RWA 取代 DEX 奪得 DeFi TVL 排名第五位

根據 DefiLlama 的數據,現實世界資產 (RWAs) 已超越去中心化交易所 (DEXs),成為 DeFi 中按總鎖倉價值 (TVL)計算的第五大類別,僅次於借貸、流動性質押、跨鏈橋接和重新質押。 

現實世界資產的總鎖倉價值激增,在機構興趣提高的情況下發生,預計明年將變得更加火熱。

根據 DefiLlama 的數據,現實世界資產 (RWA) 協議不僅超越去中心化交易所 (DEXs) 成為按總鎖倉價值 (TVL) 計算的第五大類別,而且目前總鎖倉價值約為 170 億美元,相較 2024 年第四季度的 120 億美元有所增長。

這一增長令許多人印象深刻,包括 DefiLlama 的人員,他們指出,在年初時,RWAs 甚至未進入前 10 大類別。

RWAs 在 2025 年 DeFi 中表現如何?

根據 Kronos Research 首席投資官 Vincent Liu 的說法,RWA 的增長可以與「資產負債表激勵而非實驗」聯繫起來,因為較長時間的高利率使代幣化美國國債和私人信貸作為鏈上生息資產變得有吸引力。

這一切都發生在監管透明度改善的背景下,降低了機構配置者的摩擦。其他專家贊同 Liu 的觀點,也將 RWA 板塊的增長主要歸因於私人信貸和代幣化美國國債。

代幣化美國國債尤其受到投資者青睞。它已成為一種入門產品,截至 2025 年 12 月,像 BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL) 這樣的平台和類似基金將代幣化國債板塊的總額推高至數十億美元以上。

Liu 現在認為,限制因素不再是代幣化本身,而更多是關於流動性以及加密貨幣與傳統金融的結合。

他表示,2026 年,關注點需要從總鎖倉價值轉移到諸如誰擁有發行權、RWAs 在哪裡被部署為抵押品,以及哪些場所捕獲二級市場流動等因素。

正如 Cryptopolitan 在週末報導的那樣,就代幣價格而言,RWAs 是 2025 年少數實際處於盈利狀態的板塊之一,而 BTC 和 ETH 已放棄了在臭名昭著的 10 月槓桿崩盤之前創下的歷史高點漲幅。

黃金和白銀也為 RWA 漲勢做出了貢獻

根據報導,今年 RWAs 成功的另一個促成因素是黃金和白銀等關鍵金屬的上漲,這些金屬一直吸引著擔心通貨膨脹和美元貶值的投資者。

據報導,今年黃金和白銀的上漲鼓勵了更多資本投資於代幣化大宗商品。根據最新數據,代幣化大宗商品的市值目前接近 40 億美元,由 Tether Gold 和 Paxos Gold 等黃金產品領銜。

黃金和白銀設定的趨勢已將代幣化大宗商品板塊從小眾 RWAs 轉變為具有實際需求的宏觀相關資產。由於它們得到更清晰的定價和託管標準的支持,因此很容易融入 DeFi 和機構系統,顯然效果很好。

推動漲勢的另一個關鍵信號是互操作性。Liu 認為真正的加速將在代幣化大宗商品不再作為孤立產品運作,並被賦予能夠在場所和區塊鏈之間無縫移動的能力時發生。

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