Snowflake (SNOW) 股票：儘管自由現金流指引強勁，仍下跌了 1.52%

摘要；

• 儘管重申了強勁的自由現金流指引（可能證明更高估值合理），Snowflake股價仍下跌了1.52%。
• 第三季度業績顯示收入穩健增長且現金流上升，但全年FCF利潤率可能無法達到25%的目標。
• 分析師仍保持看漲態度，目標價格接近$280-$300，稱12月的回調可能是潛在的買入機會。
• 利潤率擔憂和謹慎的指引給股價帶來壓力，但長期AI和數據雲需求仍支持Snowflake的增長軌跡。

Snowflake（紐約證券交易所代碼：SNOW）股價在週一下跌了1.52%，延續了公司於12月3日發布財政第三季度業績後開始的多日回調。儘管Snowflake重申了其最受關注的績效指標之一：全年調整後自由現金流（FCF）利潤率目標為25%，股價仍出現下跌。

分析師表示，僅這一目標就可能證明價格重估比當前水平高出20%以上是合理的，但市場顯示出的耐心有限，因為關於利潤率、支出和新AI投資影響的問題依然存在。

Snowflake Inc., SNOW

SNOW交易價格為$226.82，遠低於財報發布前達到的$265峰值。儘管Snowflake發布了穩定的收入增長、提高的盈利能力和調整後FCF的激增，但由於投資者對謹慎的前景指引和第四季度預期營運利潤率的大幅下降做出反應，該股票一直難以找到動能。

FCF實力凸顯動能

Snowflake的第三季度業績強調了其不斷提高的現金生成能力，這是高增長軟體公司投資者情緒經常依賴的領域。公司實現了同比29%的收入增長，而調整後自由現金流激增了57%，在過去12個月達到了$833.5百萬。

這一表現轉化為19%的追蹤FCF利潤率，雖然強勁，但仍遠低於管理層25%的全年目標。分析師表示，這一差距可能在第四季度縮小，這是Snowflake歷來由於大型訂閱續約而實現最強盈利能力的時期。去年，第四季度FCF利潤率達到了43%，類似的結果可能會使Snowflake的全年數字向管理層的目標靠近。

不過，根據第四季度收入預估共識為$12.6億，分析師估計公司可能以約20%的FCF利潤率結束財政年度，而非25%。這種不確定性繼續給投資者信心帶來壓力。

分析師仍看到重大上升空間

儘管Snowflake近期股價下跌，華爾街情緒仍然堅定樂觀。大多數分析師目標價格集中在$200高位範圍，幾家主要機構在整個12月發布了升級評級或重申了積極展望。

德意志銀行將其目標提高到了$275，而Morgan Stanley則將其預測上調至$299。美國銀行和Oppenheimer在當月也維持了看漲立場。綜合來看，研究機構的更廣泛共識將Snowflake的公允價值置於$283至$285範圍內。

許多分析師認為12月的回調不是一個危險信號，而是一個有利的入場點。特別是MarketBeat分析師認為，Snowflake處於有利位置，可以從加速向AI驅動的數據基礎設施轉變中受益，這是一個預計到2026年將獲得更多動能的企業大趨勢。

他們指出，Snowflake的高客戶保留率、強勁的剩餘履約義務以及大客戶群的持續擴張，是加強長期增長敘事的元素，這一敘事似乎完好無損且不斷加強。

指引引發投資者謹慎

Snowflake的收入和盈利超出預期，但其符合預期的收入預測和預期營運利潤率的意外下降掩蓋了積極結果。管理層預計第四季度營運利潤率為7%，低於第三季度實現的9%。這一下降部分歸因於增加的AI相關投資，引發了對短期盈利能力的擔憂。

即便如此，領導層仍對負面反應進行了反駁。執行長Sridhar Ramaswamy告訴分析師，公司認為在擴大業務規模的同時，仍有充足空間提高營運效率。公司堅持認為，新投資並未侵蝕長期利潤率潛力，而是為新產品和AI增長機會提供動力。

投資者辯論未來道路

現在的辯論集中在Snowflake是否能達到其雄心勃勃的FCF目標，以及短期利潤率壓縮是暫時的減速帶還是更深層成本壓力的跡象。

雖然分析師壓倒性地預期Snowflake在2026年表現優異，但市場目前似乎尚未信服。Snowflake仍然是2025年的頂級表現者，即使在最近的下跌之後，年初至今仍上漲了超過50%。

這篇文章《Snowflake (SNOW) 股票：儘管自由現金流指引強勁仍下跌了1.52%》首次發表於CoinCentral。