歐盟推動建立跨所有成員國的單一加密貨幣監管機構

歐盟委員會希望賦予單一機構 ESMA（歐洲證券和市場管理局）更多權力，而不是讓各國分別處理加密貨幣監管。

這項計劃將使 ESMA 更像美國的證券交易委員會（SEC），從一個中央位置監督金融市場。該提案於 2024 年 12 月 5 日由歐盟委員會正式發布，作為改善歐盟金融市場更大方案的一部分。

為何歐盟想要這項變革

目前，加密貨幣公司可以在一個歐盟國家獲得許可證，並用它在所有 27 個國家營運。這個被稱為「護照制度」的系統，讓公司可以選擇規則最寬鬆的國家。許多公司選擇馬爾他、塞浦路斯或立陶宛等地，因為這些地方對審批更為寬鬆。

但這造成了問題。不同國家有不同標準，有些對加密貨幣公司過於寬容。2024 年 7 月，ESMA 批評馬爾他批准加密貨幣公司的程序，稱其僅「部分符合期望」。

現行制度也使歐盟難以與美國競爭。2024 年，歐盟股票市場價值僅為該地區總經濟產出的 73%，而美國市場價值達到美國經濟的 270%。歐洲領導人認為擁有一個強大的監管機構可以幫助縮小這一差距。

將會有什麼變化

根據新計劃，ESMA 將直接監督：

• 主要加密貨幣交易所和交易平台

• MiCA 監管下的加密資產服務提供商

• 證券交易所和交易場所

• 清算和結算交易的公司

這個想法並非全新。歐洲中央銀行行長克里斯蒂娜·拉加德在 2023 年 11 月首次提議創建「歐洲 SEC」。她表示，更強大的 ESMA 可以更好地處理跨國大型公司帶來的風險。

法國、義大利和奧地利一直是賦予 ESMA 更多權力的最強力支持者。他們在看到一些國家處理加密貨幣監管的問題後推動了這一變革。

行業反彈

加密貨幣行業中許多人對這一計劃感到擔憂。他們認為擁有一個中央監管機構可能會減緩創新速度，並使新公司更難以起步。

來自去中心化借貸協議 Morpho 的 Faustine Fleuret 解釋說，將一切集中到 ESMA 需要「大量人力和財務資源」，並可能「減緩決策和創新速度，特別是對較新的參與者」。

一些國家也在抵制這一變革。馬爾他、盧森堡和愛爾蘭不願放棄對金融監管的控制權。馬爾他金融監管機構表示，集中化只會增加「額外的官僚層級」，可能損害效率。

盧森堡金融監管機構負責人 Claude Marx 更進一步警告，將所有權力交給 ESMA 可能會創造一個監管「怪物」。

當前狀態和時間表

該提案仍需獲得歐洲議會和歐盟理事會的批准。由於許多國家和行業團體反對這些變革，這一過程可能需要時間。

如果獲得批准，新系統可能需要數年時間來實施。然而，多個成員國的強烈反對意味著該提案面臨重大政治障礙。

同時，歐洲主要的加密貨幣監管法規 MiCA 於 2024 年 12 月全面生效。這為歐洲各地的加密貨幣公司創建了統一規則，但每個國家仍獨立發放許可證並監督公司。

MiCA 的執行已經顯示了擁有 27 個不同監管機構的挑戰。在法國，對加密貨幣交易所進行了廣泛的反洗錢檢查，截至 2024 年底，超過 100 個註冊平台中只有四家公司獲得了完全授權。

這對加密貨幣公司意味著什麼

對於加密貨幣公司來說，這些變化可能帶來好處和壞處。單一監管機構可能意味著所有歐盟國家的規則更加一致，對希望在歐洲各地營運的公司來說合規更加容易。

但這也可能意味著更嚴格的監督和更高的成本，特別是對較小的公司。公司將不再能夠尋找最友好的監管機構 – 他們都必須滿足 ESMA 設定的相同高標準。

該提案還將結束目前公司可以選擇在哪個國家獲得許可的系統。取而代之的是，ESMA 將直接監督最重要的加密貨幣交易所和服務提供商。

未來路徑

鑑於盧森堡、愛爾蘭和馬爾他等國家的強烈反對，以及行業團體的擔憂，該提案面臨重大挑戰。這些國家已建立成功的金融服務部門，不想失去競爭優勢。

這場辯論顯示了歐洲加密貨幣監管的基本張力：監督應該集中以保持一致性，還是國家應保持自主權以競爭和創新？

對於在歐洲營運的加密貨幣公司來說，這場辯論的結果將決定他們是面對一個嚴格的單一監管機構，還是繼續應對 27 個不同國家機構的拼湊。