美光股價預測：上半年漲幅達4倍後，預測發出賣出信號

Micron股價預測：上半年股價翻4倍後，預測發出賣出信號一文最先出現在24/7 Wall St.。

美光科技（NASDAQ:MU）締造了半導體史上最非凡的上半年表現之一，截至2026年6月29日，年初至今股價上漲了301.46%。經歷如此漲幅後，問題在於是否還有上升空間。

我在24/7 Wall St.對美光的目標價為1,013.82美元，相較於1,145.28美元的現價，意味著-11.48%的下行空間。結合距200日移動平均線425.84美元的極度偏離、內部人士在96筆近期交易中淨賣出，以及熊市情境指向737.55美元，審慎的判斷是賣出。

我們可能出錯的原因

美光是最具爭議性的股票之一，真正的上行空間可能來自持續的HBM4定價能力，或另一個重磅指引，例如500億美元營收、每股盈餘31美元的第四季指引。44位覆蓋分析師中有39位將其評為買入或強力買入，共識目標價為1,410.45美元。請將我的目標價視為一個參考數據點。

上半年股價翻4倍，隨後股價降溫

股價從2025年12月31日的約285.28美元上漲到1,145.28美元，推動力來自FY26第三季營收414.6億美元（年增345.72%），以及非GAAP每股盈餘25.11美元（高於市場共識的20.28美元）。這是連續第七次超越預期。

然而，該股過去一週下跌了5.46%，較52週高點1,255美元低12%。Polymarket交易者認為美光今日收盤上漲的概率僅為46.5%。

股價突破1,400美元的理由

多頭認為此輪週期具有結構性。執行長Sanjay Mehrotra表示，本季業績「反映了記憶體在AI時代的戰略價值」，且美光已簽署首份五年期戰略客戶協議。

毛利率在一年內從37.7%擴大到84.6%，HBM4已為NVIDIA Vera Rubin量產，管理層表示供應將在「2026日曆年之後」保持緊張。分析師共識目標價1,410.45美元意味著多頭情境大幅超越我的目標價，而模型的多頭情境達到1,338.83美元。

可能出現的風險

記憶體具有週期性。模型的熊市情境目標價為737.55美元，跌幅達35.6%。Reddit上獲讚最多的看空帖子警告稱「超大規模雲端業者正在實施可將記憶體使用量壓縮高達40倍的技術」。

資本支出正急劇攀升，FY26支出超過250億美元，FY27建設資本支出再增加100億美元。第三季因提前償還債務錄得3.25億美元虧損，且內部人士為淨賣出。多頭反駁稱，資本支出為推動80%以上毛利率的HBM產能提供資金，因此大規模支出支撐了成長論點。

美光2026-2030年股價預測

我在24/7 Wall St.的目標價為1,013.82美元，建議為賣出，信心水準為90%。左右判斷的關鍵因素是不對稱性：在一隻Beta值為2的股票經歷4倍漲幅後，多頭情境上行空間約17%，而可信的熊市情境下行空間接近36%。若美光回調至1,000美元附近且HBM4E承諾保持不變，則佈局將更具吸引力。

以下是我們的模型在當前走勢及記憶體週期正常化的假設下，對美光可能交易區間的預測。

這些預測假設美光持續推進HBM4E以實現2027日曆年的量產，且記憶體定價從當前高峰正常化。AI資本支出的延續可能帶來顯著上行空間，而超大規模雲端業者主導的效率衝擊仍是最可信的下行催化劑。

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