比特幣閃現六年來最罕見的需求信號之一——詳情

比特幣在上週大幅下跌後仍守穩於62,000美元上方，此次跌勢抹去了數月來的復甦進展。價格正在趨於穩定——但分析師MorenoDV發布了一份需求分析，將當前市場狀況置於歷史背景下，使得這種穩定感比當前價格水平所呈現的更加脆弱。

比特幣需求已進入2019年以來最極端的收縮狀態之一。現貨與永續合約合併需求的30日增長已降低到-650,000 BTC——這一門檻在整個歷史走勢圖中僅出現過三次。這一罕見讀數是當前環境並非常規需求放緩、而是結構性更為嚴峻的第一個信號。

此次收縮的結構正是使MorenoDV分析尤為重要的原因。現貨需求與永續合約需求正在同步收縮——這意味著疲弱並非僅侷限於投機槓桿的去化。通常會透過現貨買入來承接下跌價格的有機買家，以及透過期貨持倉表達方向性信念的衍生品參與者，正在同時撤退。這兩股共同構成比特幣邊際買入能力的需求流正在並行消失，而非相互抵消。

市場目前買家減少，承接賣壓的能力降低，而這種需求結構在比特幣現代市場史上僅在三個時間點出現過如此極端的狀況。

歷史上三次出現，前兩次均非底部

MorenoDV的分析採用歷史框架，以避免將極端需求收縮讀數解讀為自動確認的投降信號。此前合併需求兩度降低到-650,000 BTC門檻，各自帶有具體且具有參考意義的含義，當前形勢應以此為基準進行評估。

首次跌向此水平發生於新冠崩盤之前——需求惡化在最終流動性衝擊到來之前已然開始發展。該指標達到極端收縮水平並非底部，而是在實際投降事件發生前數週出現的早期預警。

2022年熊市呈現出類似的區別。極端需求收縮反映的是深層結構性惡化，而非標誌著底部。隨後與較高支撐區域的互動，發生在市場經歷更廣泛的築底與重建過程中——這是一個漫長的過程，而非單一的決定性時刻。

因此，當前局面更像是最終清洗階段的開始，而非確認反轉。MorenoDV認為最可能的路徑是波動性先行擴大，隨後進入分析所描述的「價格麻醉」狀態——動能疲弱、活躍度壓縮，以及漫長的橫盤走勢，在未帶來能提供心理收結的戲劇性投降事件的情況下，耗盡剩餘參與者。

這一階段的破壞性可能超過拋售本身。急劇下跌會製造恐慌，但也帶來決斷——它迫使決策並清空持倉。在低迷水平的長期橫盤走勢則會逐漸侵蝕信念，將耐心消磨至極限，並傾向於震出那些挺過初跌卻無法忍受其後沉寂的持有者。

比特幣價格測試關鍵需求

比特幣正嘗試在62,000美元上方尋求穩定，此前本輪週期中最劇烈的拋售之一抹去了5月份的漲幅，並將價格推回至關鍵的長期支撐區域。在週線圖上，BTC目前交易於100週移動平均線（紅線）正上方，該均線在此前多個調整階段均發揮了重要支撐作用。買家在該區域附近進場，顯示長期參與者儘管面對近期疲弱走勢，仍視此區域具有吸引力。

然而，整體技術結構依然脆弱。從72,000至74,000美元阻力區域的拒絕確認了此前的支撐已轉為阻力。比特幣未能收復該區間，隨後跌破3月至5月間維持的整理區域，觸發了向當前支撐區域的快速下跌。

需要關注的關鍵水平仍為60,000至63,000美元區域。守穩該區域將保留形成漫長底部的可能性。若決定性跌破該區域，比特幣可能面臨向50,000美元中段的更深回調。若要重拾動能，多頭必須收復66,000美元附近的前支撐區域，並最終挑戰72,000美元附近的阻力。在此之前，儘管近期出現反彈，趨勢仍保持防禦態勢。

精選圖片來自ChatGPT，圖表來自TradingView.com