以下是迄今為止伊朗戰爭影響美國經濟的所有方式

伊朗戰爭正開始以明顯和不那麼明顯的方式影響美國經濟，飆升的能源成本首當其衝，而對更廣泛經濟成長的潛在衝擊則在暗流湧動。

儘管自六週多前戰鬥開始以來，衰退擔憂不斷增加，但大多數經濟學家認為這場戰爭只會對國內生產總值產生溫和影響——整體可能削減幾個十分之一個百分點。

但有一個重要的警告，主要與持續時間有關：如果目前的停火協議持續，通脹影響將會消退。然而，如果戰鬥恢復，未來將變得更加不明朗，威脅到經濟在過去兩個季度中看到的脆弱成長。

「這將削減部分成長，但我們會挺過去，」Truist Advisory Services美國經濟主管Mike Skordeles表示。「更大的問題是不確定性。」

事實上，自從川普總統在2025年4月初公布他的「解放日」關稅以來，不確定性就籠罩著美國經濟大半年，並持續貫穿日益強硬和激進的外交政策。

戰爭加劇了壓力，引發了一系列問題：戰爭期間的通脹飆升是否是暫時的、這些狀況將在多大程度上影響推動美國經濟成長的消費者，以及能源獨立程度較低的國家受戰爭後果影響的程度。

所有這些的根本在於聯準會和其他央行將如何應對。

「伊朗很重要。原油價格很重要。但其他事情更重要。收入和其他方面仍在持續，」Skordeles說。「不確定性的另一部分來自聯準會的延遲——我認為是延遲，而不是取消——任何額外的降息，將它們推遲到下半年甚至更晚。這意味著你正在提高消費者的借貸成本。」

加油站的痛苦

高利率來得不是時候，根據AAA數據，加油站的油價——最近全國平均為每加侖4.10美元——已經衝擊消費者。房貸利率飆升也促使3月份成屋銷售降至九個月來最低。

儘管如此，根據美國銀行數據，3月份借記卡和信用卡支出激增了4.3%，創三年多來最大增幅。

這主要是由加油站支出激增16.5%所推動。但該銀行表示，排除汽油後，也有3.6%的「健康成長」，顯示消費者的錢包仍然足夠有韌性來應對這種增加。

預計有助於支撐消費者的一個因素是，去年《一項美好大法案》修改後帶來的更高退稅支票。根據國稅局數據，今年的平均退稅金額為3,521美元，比2025年同期增加了11.1%。

然而，較高的支出與消費者信心調查並不一致。

事實上，廣受關注的密西根大學調查顯示，信心指數創下追溯至1950年代以來的歷史新低——經歷了多次戰爭、1970年代停滯性通脹、2001年9月11日恐怖攻擊、全球金融危機和Covid疫情。

但低信心與經濟活動之間的聯繫可能很微弱。消費者往往言行不一。

「消費者信心下降從來都不是實際消費者行為的可靠預測指標，我們預計實際消費者支出將繼續成長，儘管緩慢，今年全年將增加到0.8%，2027年全年增加到1.7%，」摩根大通資產管理公司首席全球策略師David Kelly在其每週市場報告中表示。

油價將是關鍵。

RSM首席經濟學家Joseph Brusuelas將美國基準西德州中質原油每桶125美元定為「它成為更嚴重經濟問題」的界線。週三上午，石油交易價格接近91美元，低於4月初曾短暫突破的115美元高點。

「那是需求破壞開始加速和擴大的地方。所以我們還有一段距離，」Brusuelas說。「我還沒準備好說我們經歷了結構性傷害。我們還沒到那一步，因為我不知道」中東「實體生產和煉油產能受損的程度。」

降低預期

經濟學家預計戰爭的淨影響將是成長略微放緩，但不會出現重大崩潰。

高盛幾天前將今年的GDP預測從第四季度到第四季度降至2%，比之前的預期降低了半個百分點。亞特蘭大聯邦儲備銀行預測第一季度成長僅為1.3%，優於第四季度微弱的0.5%成長率，但低於早先3.2%的預估。

這家華爾街投資銀行也指出，「較弱的活動成長可能轉化為較弱的招聘和較高的失業率，」該行現在預計年底失業率將達到4.6%，僅比3月份水平增加到0.3個百分點。

綜合來看，高盛預計這種影響將推動聯準會在今年稍後多次降息。

「油價飆升、對前景的不確定性增加，以及強勁的[3月]就業報告，讓聯準會目前堅持觀望模式，」高盛經濟學家Jessica Rindels和David Mericle在報告中表示。「我們預計失業率上升和通脹進展有限的組合——關稅效應消退應該會超過即將到來的能源傳導效應——將為9月和12月的兩次降息提供理由。」

這是比當前市場定價更激進的預測，市場定價顯示至少要到2027年中才會降息。聯準會官員在3月預計降息一次。

聯準會面臨的最明顯障礙是通脹。

在2026年之前，預期是央行將繼續降息以支持放緩的勞動市場。過去一年就業成長幾乎沒有變化，如果扣除醫療保健相關職位，則為負成長。

但持續的通脹將讓聯準會偏離軌道，並可能在全年引發一連串負面事件。

全球影響

通脹數據是戰爭影響最直接顯現的地方，而迄今為止的消息喜憂參半。

可以預見的是，整體通脹大幅上升。3月份所有項目的消費者物價指數上升了0.9%，使年度通脹率達到3.3%。不過，扣除食品和能源後，月度增幅僅為0.2%，年度核心水平為2.6%——仍高於聯準會2%的目標，但正朝著正確方向前進。

同樣，衡量批發層面增長的生產者物價指數，整體加速了0.5%，但核心僅增加了0.1%。

有趣的是，紐約聯邦儲備銀行的月度消費者調查比密西根大學的版本波動性小得多，3月份的一年期通脹預期為3.4%——月度增加了0.3個百分點，但遠低於密西根調查的4.8%預期。

應對通脹不僅僅是美國的問題。事實上，更大的影響，特別是來自石油成分的影響，可能會在歐洲，尤其是亞洲感受得更明顯，亞洲嚴重依賴中東燃料來源為其經濟提供動力。

「我們感受到的是能源帶來的價格衝擊，但並非真正的供應衝擊，」Truist經濟學家Skordeles說。「亞洲才是受到重創的地區，因為他們是最大用戶。」

戰爭擾亂了供應鏈，預計這種影響在未來幾個月將更加明顯，因為原材料流動趨緊並開始反映較高能源價格的傳導效應。

紐約聯邦儲備銀行的全球供應鏈壓力指數在3月份達到2023年1月以來的最高水平。

美國是否會出現連鎖效應仍未確定，不過到目前為止的看法是影響將是有限的。

「能源成本雖然在過去幾年增加了，但相對於過去幾十年來說仍然便宜得多，」Skordeles說。「我們會挺過去。它會影響成長，但不是遊戲結束。」