William Blair 表示 Coinbase 股票在第一季回調後看起來風險已降低

• William Blair 分析師表示,Coinbase 股價自 3 月高點下跌約 26% 後,風險似乎已經降低。
• 分析師認為,較疲弱的交易量已反映在價格中,而 USDC 採用率的增長正在改善 Coinbase 和 Circle 的整體前景。

Coinbase 可能以較弱的圖表位置進入財報季,但這正是為什麼部分分析師現在認為該股票看起來風險較低,而非更高的原因。

William Blair 分析師 Andrew Jeffrey 和 Adib Choudhury 表示,在股價回吐第一季早期反彈的大部分漲幅後,他們對 Coinbase 的預期已經重新設定。自 3 月觸頂以來,COIN 已下跌約 26%,分析師表示這一走勢已經吸收了與疲軟交易狀況相關的大部分失望情緒。

疲軟交易看起來不像是衝擊,更像是已知問題

這是此次評估的核心。Coinbase 仍面臨較弱的交易量和較低的交易收入,但 William Blair 的觀點是投資者已經知道這一點。分析師指出,這些趨勢在今年大部分時間裡一直低於預期,這使得可能的降級週期感覺更像是延遲調整,而非新的負面意外。

在這種情況下,第一季財報對市場情緒的影響可能不如往常重要。Coinbase 預計將於 5 月 7 日公布財報,但 William Blair 表示,疲軟的業績不太可能實質性地改變市場情緒,因為重新設定已經基本完成。

這並不等於說本季業績會強勁。而是預期已經降低到足以讓疲弱的數據產生較小的衝擊。

USDC 對 Coinbase 的故事變得更加重要

前景中更具建設性的部分來自穩定幣,特別是 USDC。William Blair 表示,Coinbase 主要穩定幣採用率的增長不僅改善了 Coinbase 的佈局,也改善了 Circle 的佈局。

這很重要,因為 Coinbase 的業務不再僅憑交易活動來評判。交易收入顯然仍然重要,但該公司一直在努力透過訂閱、服務和與穩定幣相關的經濟模式來擴大其收益基礎。

USDC 完美契合這一轉變。如果交易持續疲軟,不斷增長的穩定幣業務為 Coinbase 提供了另一種方式,讓投資者專注於長期變現,而非逐季的交易量波動。目前,這似乎足以讓 William Blair 認為該股票的大部分近期風險已經被消除。