Boston Scientific (BSX) 股价因 Watchman 试验担忧和评级下调暴跌 9%

重点摘要

• BSX股价暴跌9%至62.93美元,创下自2024年1月以来的最低收盘价
• Watchman FLX的CHAMPION-AF试验数据显示其不劣于抗凝血剂,但揭示了较高的缺血性中风发生率(3.2%对比2%)
• Raymond James将评级从强力买入下调至跑赢大盘,并将目标价从97美元降至88美元
• 评级调整反映了美国电生理和Watchman业务扩张放缓,这两项业务贡献了超过50%的同比营收增长
• 今年至今,BSX已下跌34%,表现明显逊于标普500指数7.1%的跌幅

Boston Scientific在周一经历了艰难的交易时段,股价暴跌9%,原因是临床试验结果令人失望以及Raymond James下调分析师评级。

Boston Scientific Corporation, BSX

Watchman FLX左心耳封堵装置的CHAMPION-AF试验结果于3月30日在一次医学会议上公布。从技术角度来看,结果似乎是有利的。该装置与Eliquis和Xarelto等当代口服抗凝血剂相比达到了非劣效性。此外,Watchman FLX使用者的非手术性出血并发症减少,成功达到了试验的主要安全终点。

然而,市场参与者关注的是一个特定指标。接受Watchman装置的试验参与者经历了3.2%的缺血性中风事件发生率,而服用口服抗凝血剂的参与者为2%。尽管这一差异相对较小,但引发了投资者的重大担忧。

重要的是,这一差异并未达到统计学显著性。此外,中风率并未被指定为主要研究结果。研究团队打算追踪参与者五年,以获取更全面的长期中风风险数据。

医学专家质疑市场反应

该试验的联合首席研究员Marty Leon将这些发现描述为扩大该装置临床应用的"非常有力的认可"。他明确阐述了风险收益计算:每年0.33%的中风或栓塞事件增加与约2.6%的出血并发症减少相平衡。Boston Scientific的首席医疗官Ken Stein强化了这一观点,强调两个研究组的中风率都"极低"。

Truist Securities观察到整体会议情绪保持积极。Leerink Partners表示,现场反应增强了他们的信心,认为试验结果将支持未来Watchman手术量的增加。

尽管有这些专业评估,投资者仍持怀疑态度。BSX收盘于62.93美元,这是自2024年1月30日以来的最弱收盘价。

与此同时,Raymond James将其BSX评级从强力买入修订为跑赢大盘,同时将目标价从97美元降至88美元。该公司强调了两个关键增长动力的表现放缓:美国电生理和Watchman业务,这两项业务合计占2025年营收的26%,并产生了公司超过一半的同比增长。

Raymond James尽管降低目标仍维持积极展望

Raymond James分析师Jayson Bedford强调,评级变化并不代表基本面的重新评估。该公司继续将Boston Scientific视为大型医疗设备技术领域中质量最高、增长最快的公司之一。此次降级主要反映了短期可见性减弱,而非长期投资论点的转变。

该公司将2026年和2027年的营收预测分别下调了约0.5%和1.5%。更新后的模型预计未来两年Watchman增长为17%和16%,低于之前估计的18%和20%。电生理增长预期也类似地调整为15%和14%。

尽管有这些修订,Raymond James仍认为估值颇具吸引力。BSX目前的交易价格约为预期2027年收益的18倍,而可比医疗设备同行为21倍。

其他多家研究公司——包括Bernstein、Evercore ISI、Stifel、Truist和Jefferies——维持买入或跑赢大盘建议,目标价从88美元到120美元不等。

BSX今年至今已下跌34%。该股在今年早些时候达到了52周高峰110美元。

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