长期比特币持有者通过备兑看涨期权策略推低市场

Jeff Park，目前担任 ProCap BTC 首席投资官（CIO）的知名市场分析师和投资经理表示，长期比特币持有者，通常被称为"鲸鱼"或"OG"，正在越来越多地出售备兑认购期权。在这种策略中，他们针对大量现有持股（如 BTC 和 ETH）出售认购期权，以产生额外收入或收益。

这些期权赋予买家在未来以预定价格购买资产的权利，但非义务，而卖家则保留利润。Park 认为，这种做法导致现货 BTC 价格大幅下跌。

Park 将加密市场近期价格下跌归咎于 BTC OG 

关于Park 的论点，消息来源强调，这些主要比特币持有者通过其备兑认购期权策略建立了巨大的卖方压力。另一方面，他们指出，在这笔交易的另一方是市场做市商，他们在购买这些备兑认购期权方面发挥着重要作用。

因此，这要求他们紧急通过诸如出售现货 BTC 等活动来保护自己的头寸。这反过来又降低了市场价格，尽管分析师发现传统 ETF 投资者有浓厚的兴趣。

同时，最近的报告显示，设计用于支持这些期权的 BTC 已经持有多年，并不表明市场上有新的需求或新的流动性。因此，这些认购期权导致价格下降。

为了进一步阐述这一点，Park 提到，"当你已经拥有持有超过 10 年的比特币，并开始针对它出售认购期权时，只有出售认购期权的行为会给市场带来新的 delta——而且这个 delta 是负的——所以当你出售认购期权时，你最终成为 delta 的净卖家。" 

他的分析表明，期权市场对比特币价格有重大影响。他还表示，只要鲸鱼继续通过出售备兑认购期权从其 BTC 持有量中获取短期利润，这个价格很可能会继续波动。 

同时，值得注意的是，加密货币在 2025 年下半年与股票市场分离。此时，一些分析师表示他们认为比特币与科技股密切相关。此外，当股票继续达到最高点时，BTC 显著下降至约 90,000 美元。 

分析师表示他们相信比特币将开始再次上涨 

几位分析师分享了他们的预测，认为当美联储继续实施降息并向金融系统注入额外资金时，比特币将开始再次飙升。据他们说，这一举措可能表明对风险投资是一个积极信号。 

根据他们的预测，CME Group 的 FedWatch 工具数据显示，约 24.4% 的交易员预计美联储可能会在明年 1 月举行的联邦公开市场委员会（FOMC）会议上考虑再次降息。

然而，一些分析师推测，BTC 可能会下跌至 76,000 美元的历史低点，认为其上升趋势已经结束。

分析师做出这一假设是在交易员 Roman，用户名为 @Roman_Trading，在本周四分享了一篇 X 帖子，公开展示了他最近的分析，并告知他的粉丝准备迎接比特币价格额外 17% 的下跌。

在他的声明之后，消息来源承认，BTC/USD 在接近 80,000 美元的近期低点后，一直难以反弹。他们认为，相反，它正在一个向上倾斜的通道内移动。 

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