经济在2025年以上升趋势结束，再次受到假日消费和强劲的海外菲律宾劳工(OFW)汇款推动，但增长率低于政府5.5%至6.5%的目标。标普全球将其设定为4.8%，基于公共基础设施支出的暂时减少，而私人本地经济机构如UA&P和世界银行则分别将其设定为5.1%和5.3%。

2026年的总体前景更为乐观，但仍保持谨慎。预计公共支出将加速，同时通胀率在年内保持低位，全球条件趋于稳定。国内生产总值(GDP)增长预计将加速至约6.2%。

虽然估计仍然参差不齐，一些分析师甚至预测进一步疲软，但菲律宾比索可能会保持与美元的平价在50多高位但低于60，这是由于预期政府支出反弹可能提振投资者信心，并得到持续大量OFW汇款流入的支持。

预计表现优异的市场领域

再次，2026年的增长预计将主要由强劲的国内消费驱动，这得益于2026年约3%的低通胀率、就业增长以及来自OFW的强劲汇款流入。这将导致食品、零售和消费必需品领域的增长量。

金融业，尤其是银行业紧随其后。持续的经济扩张将推动企业和消费者领域的持续信贷需求。此外，稳定的货币政策和有利的利率条件预计将使主要银行能够保持强劲的盈利增长。

基础设施和建筑业也有望表现良好。政府承诺维持高基础设施支出，中期目标为GDP的5%至6%。随着包括铁路、港口和桥梁在内的大型公私合作(PPP)项目的推进，该行业预计将实现显著的年增长率，估计到2029年将超过7%。

接下来是房地产投资信托基金或REITs。REIT行业受益于用于基础设施和物流的物业产生的稳定现金流。它们将继续为投资者提供具吸引力的股息收益率。

考虑到政府政策向可持续和关键能源来源的严肃国内转变 - 与全球趋势保持一致 - 能源和可再生资源行业也有望成为今年及以后的关键投资增长领域。

该行业将得到本地投资促进委员会的大力支持。这将鼓励专注于太阳能、风能和地热能的公司迅速扩张，以满足不断增长的清洁能源需求和从化石燃料转型的需要。

采矿和开采业在此时也可能获得牵引力。预计对关键矿物和工业金属的持续全球需求将增加并保持采矿和开采行业的强劲，特别是随着政府旨在促进该行业的改革。

最后，服务业也预计将在满足长期全球趋势方面发挥关键作用，同时仍然是经济的最大组成部分，占GDP的约61.5%。

随着人工智能(AI)基础设施的进入，信息技术和业务流程外包(IT-BPO)行业预计将保持增长，适应全球需求趋势，包括与电子和半导体相关的趋势。对AI相关电子产品的全球需求预计将促进商品贸易，直接惠及菲律宾庞大的电子组装和出口行业。

First MetroSec的策略手册

First MetroSec的首席分析师Mark Angeles和助理同事Estella Dhel Villamiel负责制定这些建议，他们的证券经纪公司策略和游戏计划参考了罗伯特·弗罗斯特1915年的诗作《未选择的路》。

Angeles和Villamiel认为市场正处于某些十字路口，并准备采取他们所称的熟悉的混乱之路，这条路充满了延续到未来12个月的谨慎。

对于2026年，指数目标范围设定在5,500至7,500之间，基准情况为6,500，这是由每股收益(EPS)增长+5%的复合年增长率(CAGR)驱动，而非估值扩张。风险溢价预计将保持在600个基点的高位，接近市场技术历史平均值的+2标准差以上，考虑到普遍存在的信心担忧。

如果上述解释令人困惑而非启发，只需记住First MetroSec估计市场可能在2026年达到市场主要指数(即菲律宾证券交易所指数或PSEi)的7,500高点，或低至5,500，但有信心看到它在6,500左右徘徊，这是基于+5% CAGR的EPS增长估计，而非市场估值表现。

根据Angeles的说法，重要的是"大部分估值损害已经被定价，这应该限制下行风险。"

可能推动市场上行的因素包括治理改革和公共支出正常化、宏观稳定性与GDP增长回归趋势，以及外国资金流入的恢复。

推荐投资的股票

来源：First Metro Securities, Refinitiv 截至2025年11月27日的收盘价

总结来说，First MetroSec的Angeles和Villamiel重申他们的杠铃策略，即"一只脚仍然走在熟悉的道路上，通过股息投资和防御性投资获得现金流/收益可见性，而另一只脚则踏上较少人走的道路，通过大型周期性股票为经济和信心复苏做好准备。"

此外，他们提倡"一条未标记的路径，将AI扩散作为新兴结构性主题，青睐具有高运营杠杆的行业。" – Rappler.com

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