ARM-Harith正在筹集2亿美元，以开发非洲养老金资本用于基础设施投资

ARM-Harith Infrastructure Investments是一家专注于可持续能源与基础设施的泛非私募股权基金管理公司，其气候转型基金完成首轮关闭，募资7600万美元。该基金旨在吸引非洲养老基金投资气候与能源项目。

该基金的最终关闭目标为2亿美元，将美元与本地货币投资合并于单一架构之中。这家总部位于拉各斯的基金管理公司表示，此举有助于释放长期游离于基础设施投资之外的国内机构资本。

据ARM-Harith透露，首轮关闭获得了非洲开发银行非洲可持续能源基金（SEFA）以及英国支持的发展融资机构FSD Africa Investments共2000万美元的支持。此类催化资本通常用于承担部分投资风险，并鼓励私人投资者参与。

ARM-Harith的新基金是更广泛努力的组成部分，旨在引导更多非洲资本用于资助支撑大陆数字经济的能源、电信及物流基础设施。

据研究机构Stears数据，2026年第一季度，包括DEG、Proparco及英国国际投资（BII）在内的欧洲发展融资机构（DFIs）依然是非洲私人资本基金中最活跃的投资者，凸显出该行业对外国资本的高度依赖。

面对估计高达4000亿美元的发展融资缺口，非洲各国政府正促使基金管理公司寻找释放国内资本池的途径，尤其是养老资产。

ARM-Harith正在探索一个更宏观的命题：非洲养老基金能否成为支撑大陆数字经济基础设施的重要资本来源。

多年来，初创企业、电信运营商和政府高度依赖外国投资者及DFIs来资助关键基础设施。然而，非洲养老业及其他集合投资计划（CIS）目前管理着约6000亿美元的长期储蓄，理论上这些资金非常适合用于基础设施投资。

问题在于如何将这些资金引入具体项目。

许多基础设施基金以美元计价，而公路、发电厂、光纤网络及其他资产的收入却以本地货币结算。对于养老基金而言，这造成了货币错配，当本地货币相对美元贬值时，将侵蚀投资回报。

ARM-Harith的新基金旨在应对这一挑战。通过允许本地货币与硬货币投资在同一载体中并存，该公司希望在为国际投资者保留美元敞口的同时，提升基础设施股权对国内机构投资者的吸引力。

"在我们的第一只基金中，我们证明了国内机构资本可以被动员投入基础设施股权，"ARM-Harith首席执行官Rachel Moré-Oshodi表示。"在这只后续基金中，我们将在此基础上进一步发展，把本地货币资本与硬货币资本整合于单一平台之上。"

这一策略折射出非洲基础设施融资领域正在发生的更广泛转变。DFIs正日益将自身定位为催化投资者，专注于引入国内及本地资本，而非充当主要资金来源。

2015年，非洲开发银行（AfDB）推出Africa50，作为股权与项目开发平台，将非洲机构投资者与主权资本及发展资本共同引入。该平台已支持卢旺达基加利创新城及埃及Benban太阳能综合体等项目。在这些交易中，DFI资本有助于降低早期项目风险，并推动养老基金和商业贷款机构的参与。截至2025年8月，其管理资产已突破14亿美元。

2025年，国际金融公司（IFC）在其中小微企业融资平台下推出了催化首损担保（FLG）机制。该机制向撒哈拉以南非洲的金融机构提供首损担保，通过承担早期信用风险，旨在扩大对中小企业、农业综合企业及气候相关领域的贷款。

由Ninety One管理的新兴非洲与亚洲基础设施基金（EAAIF）也利用AfDB及其他发展融资承诺作为锚定资本，吸引商业贷款机构参与非洲电力及交通项目，其中包括一项旨在催化私人投资于可持续基础设施的1亿美元AfDB融资安排。

这一转变促使DFIs在基础设施基金中持有少数股权，并运用优惠资本或锚定资本为养老基金、保险公司及其他长期机构投资者的交易降低风险。

"制约因素从来不是资本本身，而是缺乏专为满足养老基金负债匹配需求而设计的投资产品，尤其是在期限、风险分配和货币对齐方面，"FSD Africa Investments首席投资官Anne-Marie Chidzero表示。"投资结构的设计旨在弥合这一差距，使养老基金得以参与基础设施股权投资。"

这一挑战的意义远超传统基础设施领域。

随着非洲科技生态系统日趋成熟，话题重心正逐渐从初创企业融资转向支撑数字增长所需的实体基础设施。数据中心、电信塔、光纤网络、嵌入式电力系统及可再生能源项目需要以数十年而非数年为投资期限的耐心资本。

风险投资鲜少被构建为资助此类资产的工具，而养老基金则具备这样的条件。ARM-Harith认为，只要投资结构围绕本地市场实际需求加以设计，机遇便切实存在。

该公司的第一只基金——ARM-Harith基础设施基金I于2015年完成首轮关闭，支持了拉各斯能源供应商Elecktron Power Infracom等项目，并在西非各地投资于交通和能源资产，包括尼日利亚和加纳的电力项目。

据ARM-Harith披露，该投资组合资助了逾700兆瓦的已安装发电容量，支持了约22,500个就业岗位，每年减少约260万吨碳排放。其近期投资涵盖分布式可再生能源平台及嵌入式能源系统，反映出对分散式电力解决方案的日益增长需求，包括AD Power HoldCo服务于尼日利亚多个社区的微电网及商业能源项目，以及加纳港口基础设施项目Prime Meridian——该项目旨在加强西非区域海上贸易。

若ARM-Harith能说服更多非洲养老基金将资本配置于基础设施股权，将有助于为非洲大陆维持经济与科技增长所需的电力、交通及数字基础设施开辟新的融资来源。