Cuộc tranh luận kéo dài về vốn hóa thị trường của XRP đã bỏ lỡ câu hỏi thực sự, theo CEO của Digital Ascension Group Jake Claver: liệu mạng lưới có thể hấp thụ dòng vốn thanh toán ở quy mô tổ chức mà không làm tăng vọt chi phí thực hiện? Trong video ngày 26 tháng 3, Claver lập luận rằng vốn hóa thị trường là thước đo kém về sức mạnh chức năng của tài sản kỹ thuật số và cho biết giá của XRP cần tăng đáng kể nếu muốn hỗ trợ thanh toán ở quy mô ngân hàng.
Claver xây dựng luận điểm xung quanh cái mà ông gọi là "chỉ số thanh khoản," một mô hình mà ông cho biết được thiết kế để đo lường "tính hữu ích và ổn định thực sự của tài sản kỹ thuật số" thay vì chỉ là định giá tiêu đề. Khung của ông kết hợp sáu biến số: độ sâu thị trường, tính liên tục thanh khoản, slippage, nguồn cung khả dụng, tốc độ thanh toán và khả năng tiếp cận. Khi những yếu tố đó được đánh giá cùng nhau, ông nói, yêu cầu chính đối với tài sản thanh toán không phải là tiềm năng đầu cơ mà là giá đủ cao để làm cho các giao dịch lớn khả thi.
"Những tài sản sẽ cung cấp năng lượng cho hệ thống tài chính tiếp theo không thể chỉ là đầu cơ biến động," Claver nói. "Chúng thực sự đòi hỏi một mức giá ổn định cao để hoạt động ở quy mô toàn cầu."
Tại Sao XRP Có Thể Cần Giá Cao Hơn Nhiều
Lập luận của ông bắt đầu với nguồn cung. Claver so sánh XRP với một vật sưu tầm khan hiếm, nói rằng con số liên quan không chỉ là tổng phát hành mà là có bao nhiêu token thực sự có sẵn để giao dịch. Nếu nhu cầu tăng trong khi nhiều nguồn cung bị khóa hiệu quả, phần còn lại trên thị trường sẽ trở nên có giá trị hơn. Ông gắn điều đó trực tiếp với luận đề thanh toán của XRP, mô tả nó là "nguồn cung cố định, nhu cầu tăng trưởng," với số lượng giảm còn lại trên thị trường đảm nhận nhiều công việc định giá hơn.
Từ đó, Claver chuyển sang độ sâu thị trường, mà ông coi là hạn chế trung tâm đối với việc sử dụng của tổ chức. Ông ví tính thanh khoản của XRP như một hồ nước phải đủ sâu để hấp thụ một đối tượng lớn mà không gây hỗn loạn. Nếu một ngân hàng muốn chuyển 100 triệu đô la qua biên giới bằng XRP, ông nói, một thị trường nông sẽ không hấp thụ dòng vốn một cách sạch sẽ và sự lệch giá sẽ theo sau.
"Đòn bẩy cho điều đó phải là giá," ông nói. "Nếu XRP trị giá 1 đô la mỗi đồng và bạn cần chuyển 100 triệu đô la vào mạng lưới, bạn cần một trăm triệu token nằm trong hồ sẵn sàng có thể hấp thụ giao dịch đó. Nhưng khi hồ trở nên lớn hơn và giả sử XRP trị giá 100 đô la mỗi đồng, bạn chỉ cần một triệu token để hấp thụ cùng một giao dịch 100 triệu đô la."
Logic đó mở rộng đến slippage, mà Claver mô tả là một trong những lý do rõ ràng nhất tại sao các ngân hàng chưa sử dụng đường ray crypto cho các chuyển giá trị lớn. Ông nói rằng một giao dịch XRP 100 triệu đô la ngày nay có thể mất "khoảng 10% chỉ vì slippage," hoặc khoảng 10 triệu đô la, trong khi thị trường vốn chủ sở hữu truyền thống có thể xử lý quy mô tương tự với ít hơn nửa phần trăm. Để thu hẹp khoảng cách đó, ông lập luận, giá trị nằm trên sổ lệnh sẽ cần tăng khoảng 20 đến 100 lần. Với nguồn cung token cố định, ông nói, giá sẽ phải làm "tất cả công việc đó."
Claver cũng lập luận rằng nguồn cung XRP khả dụng có thể thắt chặt hơn nữa theo thời gian. Ông chỉ ra các sản phẩm ETF, kho dự trữ của công ty và ngân hàng, và các pool DeFi là nguồn của các token bị khóa sẽ không có sẵn cho tính thanh khoản sàn giao dịch. Trong thiết lập đó, ông nói, nhu cầu tăng sẽ va chạm với nguồn cung co hẹp và giá sẽ không "trượt lên dần dần" mà tăng vọt một khi người bán trở nên khan hiếm.
Tốc độ là trụ cột khác của luận đề. Claver nói rằng thời gian thanh toán 3 đến 5 giây của XRP mang lại cho cùng một nhóm vốn doanh thu cao hơn nhiều so với các mạng chậm hơn, cho phép các nhà tạo lập thị trường tái chế tính thanh khoản hiệu quả hơn. Nhưng ông nhấn mạnh rằng chỉ tốc độ thôi là chưa đủ. "Nếu mỗi giao dịch khiến bạn mất 1 đến 2% vì slippage," ông nói, "lợi thế tốc độ biến thành một cách nhanh hơn để mất tiền."
Ông kết thúc bằng cách lập luận rằng vốn hóa thị trường chỉ cung cấp một ảnh chụp nhanh bề ngoài vì nó giả định mỗi token có thể được định giá ở mức giá giao dịch cuối cùng. Đối với một mạng lưới được thiết kế để xử lý giá trị xuyên biên giới ở quy mô lớn, ông nói, thử nghiệm thực sự là liệu sổ lệnh của nó có thể hấp thụ khối lượng của tổ chức mà không phá hủy vốn. Theo Claver, điều đó khiến giá XRP cao hơn ít là vấn đề cường điệu hơn là một điều kiện cấu trúc để mạng lưới thực hiện công việc mà những người ủng hộ nó hình dung.
Tại thời điểm phát hành, XRP giao dịch ở mức 1,3337 đô la.
Nguồn: https://www.newsbtc.com/xrp-news/xrp-needs-higher-prices-bank-scale-flows-claver/
