Ngân hàng Trung ương Châu Âu đã công bố một tài liệu nghiên cứu vào ngày 26 tháng 3, phát hiện rằng quản trị trong bốn giao thức DeFi lớn đang tập trung rất cao.
Tài liệu nghiên cứu của nhân viên xem xét Aave, MakerDAO, Ampleforth và Uniswap, và phát hiện rằng mặc dù các token quản trị được nắm giữ trên hàng chục nghìn địa chỉ, nhưng 100 người nắm giữ hàng đầu kiểm soát hơn 80% nguồn cung trong mỗi giao thức.
Dựa trên các ảnh chụp nhanh về số lượng nắm giữ từ tháng 11 năm 2022 và tháng 5 năm 2023, các tác giả phát hiện rằng một phần lớn các token quản trị có thể được liên kết với chính các giao thức hoặc với các sàn giao dịch tập trung và phi tập trung, với Binance là sàn giao dịch tập trung được xác định lớn nhất trên cả bốn giao thức.
Các tác giả cho biết những phát hiện này thách thức ý tưởng rằng các Decentralized Autonomous Organization (DAO) vốn dĩ là phi tập trung, đặt ra câu hỏi về trách nhiệm giải trình và làm phức tạp thêm nỗ lực xác định các điểm neo quy định có thể có trong khuôn khổ Quy định về Thị trường Tài sản Tiền mã hóa (MiCA) của Liên minh Châu Âu. MiCA hiện tại loại trừ các dịch vụ "hoàn toàn phi tập trung" khỏi phạm vi của nó.
Những người nắm giữ token hàng đầu chi phối quản trị
Các tác giả cũng xem xét ai thực sự bỏ phiếu cho các đề xuất quan trọng, kết luận rằng những người bỏ phiếu hàng đầu chủ yếu là các đại biểu sử dụng quyền bỏ phiếu được ủy thác từ những người nắm giữ token nhỏ hơn.
20 người bỏ phiếu hàng đầu trong Ampleforth kiểm soát 96% quyền bỏ phiếu được ủy thác, trong khi 10 người bỏ phiếu hàng đầu trong MakerDAO nắm giữ 66% phiếu được ủy thác, và 18 người hàng đầu trong Uniswap nắm giữ 52%. Khoảng một phần ba những người bỏ phiếu hàng đầu không thể được xác định công khai, và trong số những người có thể xác định, các nhóm lớn nhất là cá nhân và các công ty Web3, tiếp theo là các hội blockchain của trường đại học và các công ty đầu tư mạo hiểm.
Liên quan: DAO có thể cần từ bỏ phi tập trung để thu hút các tổ chức
Tài liệu nghiên cứu của ECB về DeFi: Nguồn: ECBCointelegraph đã liên hệ với Aave, Uniswap, MakerDAO và Ampleforth, nhưng chưa nhận được phản hồi trước khi xuất bản.
Kavi Jain, cộng sự nghiên cứu cấp cao tại Bitwise, nói với Cointelegraph rằng nhiều giao thức DeFi lớn trên thực tế không phi tập trung như chúng có vẻ, đặc biệt là trong giai đoạn đầu, khi một nhóm nhỏ vẫn có "ảnh hưởng đáng kể đối với các quyết định."
Ông đã chỉ ra cuộc tranh luận quản trị Aave gần đây đã làm nổi bật cách mà, ngay cả với cấu trúc DAO, quyền bỏ phiếu vẫn có thể "tập trung vào một số ít người tham gia."
MiCA đối mặt với vấn đề trách nhiệm giải trình của DeFi
Tài liệu liệt kê những gì quản trị thực sự quyết định, phát hiện rằng phần lớn nhất các đề xuất liên quan đến "các thông số rủi ro" hình thành hồ sơ rủi ro của các giao thức. Điều đó đặt ra thêm câu hỏi về trách nhiệm giải trình, đặc biệt khi "không thể" xác định từ dữ liệu công khai liệu các tài sản liên kết giao thức thuộc về người sáng lập, nhà phát triển hay kho bạc, hoặc liệu các ví sàn giao dịch đang bỏ phiếu cho vị thế của chính họ hay của khách hàng.
Liên quan: Làm thế nào lỗi giá 2,85% đã kích hoạt 27 triệu USD thanh lý bắt buộc trên Aave
Có một số lưu ý với phương pháp luận, và bản thân tài liệu cảnh báo rằng nó không nắm bắt được "phạm vi đầy đủ của hệ sinh thái DeFi," do dữ liệu không đầy đủ.
Tài liệu cũng nhấn mạnh rằng nó phản ánh quan điểm của các tác giả hơn là chính sách chính thức của ECB, tuy nhiên, nó cảnh báo rằng khó khăn trong việc xác định đáng tin cậy ai kiểm soát các giao thức chính khiến việc dựa vào các điểm vào phổ biến như người nắm giữ token quản trị, nhà phát triển hoặc sàn giao dịch tập trung trở nên khó khăn hơn, và nói rằng điểm neo có liên quan có thể khác nhau giữa các giao thức và yêu cầu thông tin không được công khai.
Các phát hiện của nó lặp lại các cảnh báo trước đó từ Hội đồng Ổn định Tài chính và các cơ quan khác, được trích dẫn trong tài liệu, rằng lời hứa về phi trung gian hóa của DeFi thường che giấu các hình thức mới của tập trung và rủi ro quản trị tương tự, và đôi khi khuếch đại, những hình thức đó được thấy trong tài chính truyền thống.
Tạp chí: Giải thích về bản nâng cấp Fusaka của Ethereum cho người mới — PeerDAS là cái quái gì?
Nguồn: https://cointelegraph.com/news/ecb-paper-says-defi-governance-highly-concentrated?utm_source=rss_feed&utm_medium=feed&utm_campaign=rss_partner_inbound
