Cổ phiếu JPMorgan Chase & Co. (JPM): Giảm bất chấp lợi nhuận Q4 vượt kỳ vọng

TÓM TẮT

• Cổ phiếu JPM giao dịch gần $313.94 trong giờ thị trường
• Lợi nhuận quý 4 vượt kỳ vọng với EPS $5.23
• Doanh thu giao dịch tăng mạnh do biến động thị trường
• Phí ngân hàng đầu tư thấp hơn dự báo
• Đề xuất giới hạn lãi suất thẻ tín dụng tăng thêm áp lực

Cổ phiếu JPMorgan Chase & Co. ($JPM) giao dịch ở mức $313.94, giảm hơn 3% trong phiên, mặc dù ngân hàng công bố lợi nhuận quý 4 vượt ước tính của Wall Street. Các nhà đầu tư tập trung vào doanh thu ngân hàng đầu tư yếu hơn dự kiến và sự không chắc chắn về quy định ngày càng tăng liên quan đến đề xuất giới hạn lãi suất thẻ tín dụng.

JPMorgan Chase & Co., JPM

Ngân hàng lớn nhất Mỹ đạt $5.23 trên mỗi cổ phiếu trên cơ sở điều chỉnh cho quý kết thúc ngày 31 tháng 12, vượt kỳ vọng của các nhà phân tích là $5.00. Kết quả giao dịch mạnh đã giúp thúc đẩy lợi nhuận vượt trội, mặc dù cổ phiếu giảm khi thị trường cân nhắc rủi ro chính sách và hiệu suất thỏa thuận giao dịch kém hơn.

Doanh Thu Giao Dịch Nâng Cao Hiệu Suất Quý

Bộ phận thị trường của JPMorgan đã có một quý xuất sắc, được hưởng lợi từ biến động giá mạnh trên thị trường cổ phiếu và thu nhập cố định vào cuối năm 2025. Tổng doanh thu thị trường tăng 17% so với cùng kỳ năm trước. Doanh thu giao dịch cổ phiếu tăng vọt 40%, được hỗ trợ bởi hoạt động tăng cao trên các sản phẩm, với môi giới cao cấp đóng vai trò trung tâm. Doanh thu thu nhập cố định tăng 7% khi thị trường trái phiếu vẫn bất ổn trong bối cảnh không chắc chắn về thời điểm và quy mô cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ.

Biến động thị trường được thúc đẩy bởi cuộc tranh luận ngày càng tăng về định giá quá cao trong cổ phiếu trí tuệ nhân tạo sau hai năm tăng trưởng mạnh mẽ, cùng với kỳ vọng thay đổi về chính sách tiền tệ. Những điều kiện này đã giúp các nhà giao dịch tận dụng hoạt động của khách hàng, đẩy doanh thu giao dịch quý lên $8.24 tỷ, cao hơn ngay cả ước tính cao nhất của các nhà phân tích.

Phí Ngân Hàng Đầu Tư Gây Thất Vọng

Bất chấp sức mạnh trong giao dịch, mảng ngân hàng đầu tư của JPMorgan đã không đạt kỳ vọng. Phí giảm 5% so với cùng kỳ năm trước xuống còn $2.35 tỷ, thấp hơn dự báo của Wall Street khoảng 8% và thấp hơn hướng dẫn trước đó của chính ngân hàng về tăng trưởng một con số thấp.

Doanh thu từ cả hoạt động bảo lãnh phát hành và tư vấn sáp nhập đều giảm, với phí bảo lãnh phát hành nợ giảm bất ngờ 2% thay vì tăng mạnh như các nhà phân tích dự báo. Ban quản lý chỉ ra thời điểm giao dịch là một yếu tố một phần, lưu ý rằng một số giao dịch dự kiến đóng trong quý đã bị đẩy sang đầu năm 2026. Tuy nhiên, các giám đốc điều hành thừa nhận hiệu suất không đáp ứng được mục tiêu nội bộ.

Thu Nhập Lãi Ròng và Xu Hướng Cho Vay

Thu nhập lãi ròng tăng 7% so với một năm trước lên $25.1 tỷ, phản ánh tăng trưởng cho vay ổn định và hoạt động tiêu dùng kiên cường. Danh mục cho vay của JPMorgan mở rộng 4% so với quý trước, đánh dấu một trong những tốc độ tăng trưởng nhanh nhất kể từ cuộc khủng hoảng tài chính.

Ngân hàng hiện dự kiến thu nhập lãi ròng không bao gồm thị trường khoảng $95 tỷ trong năm 2026, trong khi một bản trình bày riêng dự báo khoảng $103 tỷ tổng thu nhập lãi ròng cho năm tới. Ban quản lý nhấn mạnh rằng người tiêu dùng và doanh nghiệp nhỏ vẫn ổn định, không có sự suy giảm đáng kể giữa các nhóm thu nhập hoặc chất lượng tín dụng.

Chiến Lược Thẻ Tín Dụng và Rủi Ro Chính Sách

JPMorgan cũng ghi nhận khoản dự phòng $2.2 tỷ liên quan đến thỏa thuận với Goldman Sachs để tiếp quản quan hệ đối tác thẻ tín dụng Apple. Thỏa thuận này củng cố vị thế của JPMorgan trong tín dụng tiêu dùng, mặc dù nó đến vào thời điểm nhạy cảm đối với ngành.

Kế hoạch đề xuất của chính quyền Trump về việc giới hạn lãi suất thẻ tín dụng ở mức 10% đã gây lo ngại trên khắp Wall Street. Các giám đốc điều hành cảnh báo động thái như vậy có thể gây tổn hại cho người tiêu dùng, hạn chế khả năng tiếp cận tín dụng và buộc các ngân hàng phải thu hẹp các dịch vụ. Các nhóm ngành cũng chia sẻ những lo ngại đó, cảnh báo rằng giới hạn chặt chẽ hơn có thể đẩy người vay hướng tới các tổ chức cho vay ít được quản lý hơn.

Phản Ứng Thị Trường và Triển Vọng

Cổ phiếu giảm bất chấp lợi nhuận vượt trội, phản ánh kỳ vọng cao sau đợt tăng 34% trong năm 2025. Các nhà phân tích lưu ý rằng phần lớn tin tốt đã được định giá vào cổ phiếu. Trong khi kết quả ngân hàng đầu tư chậm lại, sự lạc quan vẫn tồn tại xung quanh hoạt động giao dịch trong năm 2026, được hỗ trợ bởi thị trường cổ phiếu cao và triển vọng cắt giảm lãi suất.

JPMorgan bước vào năm mới với sức mạnh thu nhập kiên cường, khả năng giao dịch mạnh mẽ và nhu cầu tiêu dùng ổn định. Trọng tâm của nhà đầu tư giờ chuyển sang việc liệu các thỏa thuận giao dịch có phục hồi hay không và các phát triển quy định sẽ định hình kinh doanh thẻ tín dụng như thế nào trong những tháng tới.

Bài viết JPMorgan Chase & Co. (JPM) Stock: Slides Despite Q4 Profit Beat xuất hiện đầu tiên trên CoinCentral.