XRP và Solana vượt mặt Bitcoin và Ethereum trở thành lựa chọn yêu thích của các tổ chức trong năm 2025

Trong nhiều năm, chiến lược thể chế cho ngành công nghiệp crypto rất đơn giản: mua Bitcoin, có thể thử nghiệm với Ethereum, và bỏ qua phần còn lại.

Vào năm 2025, chiến lược đó đã được viết lại.

Mặc dù Bitcoin vẫn giữ vị trí dẫn đầu là tài sản lớn nhất về tổng khối lượng, câu chuyện thực sự của năm là sự chuyển dịch cơ cấu đáng kể trong việc vốn mới chọn đi đâu.

Theo dữ liệu cuối năm từ CoinShares, kỷ nguyên thống trị "chỉ-Bitcoin" đã nhường chỗ cho hệ thống phân cấp thị trường theo tầng, nơi Ethereum blockchain đã củng cố vị thế là tài sản nắm giữ cốt lõi, và XRP và Solana đã nổi lên như những "tiền điện tử chính thứ cấp" thực sự đầu tiên của các tổ chức.

Con số cho thấy sự xoay chuyển rõ rệt trong hành vi nhà đầu tư. Trong khi các sản phẩm đầu tư Bitcoin thu hút 26,98 tỷ USD chuyển vào trong năm 2025, con số đó đại diện cho mức giảm 35% so với tốc độ kỷ lục của năm 2024.

Ngược lại, vốn đổ vào các mạng thay thế với tốc độ chưa từng có.

Các sản phẩm Ethereum blockchain chứng kiến dòng vốn tăng vọt 138%, trong khi XRP và Solana ghi nhận tốc độ tăng trưởng lần lượt khoảng 500% và 1,000%, thực tế gấp đôi cơ sở tài sản đã cài đặt của họ trong một năm dương lịch.

Sự phân kỳ này báo hiệu một thị trường đang trưởng thành đang chuyển từ đa dạng hóa danh mục đầu tư đầu cơ rộng rãi sang một tầng lớp ưu tú tập trung hẹp.

Sự thăng tiến của Ethereum và 'vận tốc' của các tiền điện tử chính mới

Dữ liệu năm 2025 cho thấy các nhà phân bổ thể chế đã phân loại lại Ethereum blockchain về cơ bản.

Trong nhiều năm được coi là vệ tinh rủi ro cao của Bitcoin cốt lõi, loại tiền điện tử lớn thứ hai đã thăng tiến lên vị thế tài sản danh mục đầu tư chính.

Báo cáo của CoinShares cho thấy Ethereum blockchain thu hút 12,69 tỷ USD tiền mới ròng vào năm 2025, tăng từ chỉ 5,33 tỷ USD năm trước.

Mức tăng 138% theo năm này xảy ra ngay cả khi dòng vốn Bitcoin nguội lạnh, cho thấy các nhà đầu tư ngày càng thoải mái nắm giữ quan điểm độc lập về hai tài sản thay vì giao dịch chúng như một cặp tương quan.

Với tổng tài sản được quản lý (AUM) trong các sản phẩm Ethereum blockchain kết thúc năm ở mức 25,7 tỷ USD, mạng đã đạt được quy mô/kích thước thị trường bắt buộc phải đưa vào danh mục đầu tư kỹ thuật số đa dạng.

Tuy nhiên, việc định giá lại rủi ro mạnh mẽ nhất xảy ra ở cấp độ tiếp theo.

XRP và Solana, lâu nay cạnh tranh vị trí thứ ba trong hệ thống phân cấp thị trường, đã trải qua vận tốc dòng vốn chuyển vào vượt xa các tiền điện tử chính.

Các sản phẩm đầu tư XRP hấp thụ 3,69 tỷ USD vào năm 2025, tăng gần gấp năm lần so với 608 triệu USD trong năm 2024. Sự thăng tiến của Solana thậm chí còn dốc hơn, thu hút 3,56 tỷ USD so với chỉ 310 triệu USD một năm trước đó, mở rộng gấp mười lần.

Điều làm cho những con số này có ý nghĩa không chỉ là tốc độ tăng trưởng của chúng, mà là quy mô/kích thước thị trường của chúng so với thị trường hiện có.

Vào đầu năm 2025, hệ sinh thái sản phẩm đầu tư cho XRP và Solana tương đối khiêm tốn. Vào cuối năm, dòng vốn vào cả hai tài sản gần bằng tổng tài sản được quản lý cuối cùng của họ, khoảng 3,5 tỷ USD mỗi loại.

Về mặt tài chính, điều này đại diện cho "tỷ lệ thay thế" gần 100%. Trong khi dòng vốn của Bitcoin đại diện cho khoảng 19% tổng AUM của nó và Ethereum blockchain chiếm 49%, Solana và XRP thực sự đã đảo lộn toàn bộ bảng vốn hóa của họ, báo hiệu một làn sóng lớn các chủ sở hữu thể chế mới tham gia lần đầu tiên.

Cái chết của đuôi dài

Nếu 2025 là năm bùng nổ cho tầng cao nhất, thì đó là một kiểm tra thực tế tỉnh táo cho phần còn lại của thị trường.

Khi loại trừ Bitcoin, Ethereum blockchain, XRP, Solana, giỏ đa tài sản và các sản phẩm phòng ngừa short-Bitcoin, danh mục "altcoin còn lại", bao gồm các tên đã được thiết lập như Cardano, Litecoin và Chainlink, cũng như các đối thủ mới nổi như Sui, đã chứng kiến dòng vốn sụp đổ.

Giỏ này chỉ thu hút 318 triệu USD vào năm 2025, giảm 30% so với 457 triệu USD năm 2024.

Sự co rút này chỉ ra một sự cứng rắn đáng kể của bối cảnh đầu tư. Trong các chu kỳ trước, sự nhiệt tình của nhà đầu tư lẻ thường lan sang hàng trăm token nhỏ hơn, thúc đẩy các đợt tăng giá rộng rãi.

Kỷ nguyên ETF và ETP (Exchange Traded Product) dường như đang hoạt động khác. Các rào cản quy định và yêu cầu thanh khoản tạo ra rào cản gia nhập cao cho các sản phẩm tài chính mới.

Vì vậy, các nhà quản lý tài sản do dự trong việc ra mắt sản phẩm cho các token thiếu sự rõ ràng về quy định hoặc thanh khoản sâu. Không có những công cụ được quy định đó, vốn thể chế không thể dễ dàng tiếp cận đuôi dài.

Kết quả là một động lực "người chiến thắng thắng hầu hết". Khi vốn tập trung xung quanh bốn tài sản đã thiết lập các phương tiện đầu tư thanh khoản, được quy định, khoảng cách thanh khoản giữa các "tiền điện tử chính" và "tiền điện tử phụ" mở rộng.

Điều này tạo ra một chu kỳ tự củng cố: vì Solana và XRP có thanh khoản và sản phẩm, chúng thu hút dòng vốn; vì chúng thu hút dòng vốn, thanh khoản của chúng sâu hơn nữa, khiến chúng thậm chí an toàn hơn cho làn sóng thể chế tiếp theo.

Trong khi đó, các tài sản bên ngoài vòng tròn đặc quyền này đối mặt với hạn hán thanh khoản, đấu tranh để thu hút dòng vốn thụ động hiện thúc đẩy một phần đáng kể sự tăng giá thị trường crypto.

Danh mục đầu tư mẫu cho năm 2026

Sự kết tinh của hệ thống phân cấp này có ý nghĩa sâu sắc đối với cách danh mục đầu tư tài sản kỹ thuật số sẽ được xây dựng vào năm 2026 và xa hơn nữa.

Chiến lược tối đa hóa "chỉ-Bitcoin", trong khi vẫn có thể bảo vệ như một cách tiếp cận bảo thủ, đang mất thị phần cho các mô hình đa luồng.

Các cố vấn tài chính và người quản lý tài sản, những người trước đây gặp khó khăn trong việc biện minh cho việc tiếp xúc vượt xa Bitcoin, giờ đây có dữ liệu để hỗ trợ một lõi đa dạng.

Mô hình tiêu chuẩn mới dường như đang chuyển sang giỏ gia quyền: Bitcoin là hàng hóa kỹ thuật số và neo; Ethereum blockchain là lớp hợp đồng thông minh nền tảng; và Solana và XRP là các "vệ tinh" tăng trưởng cao đại diện cho các cược cụ thể về tốc độ, khả năng mở rộng và tiện ích thanh toán.

Dữ liệu CoinShares hỗ trợ quan điểm này, cho thấy trong khi Bitcoin đang trở thành tài sản beta thấp hơn, ổn định, lớn, nhưng tăng trưởng chậm hơn, alpha đang được tìm kiếm ở những tiền điện tử chính được tạo ra mới này.

Đáng chú ý, sự hiện diện của 105 triệu USD trong dòng vốn sản phẩm short-Bitcoin và tổng AUM 139 triệu USD trong danh mục đó càng cho thấy sự trưởng thành trong cách các công cụ này được sử dụng.

Nó cho thấy các tổ chức không chỉ tích lũy một cách mù quáng; họ đang phòng ngừa.

Khả năng bán khống người dẫn đầu thị trường trong khi đi long trên các vệ tinh beta cao cho phép các giao dịch giá trị tương đối tinh vi trước đây là lĩnh vực của các quỹ phòng hộ crypto bản địa, không phải các nhà quản lý tài sản được quy định.

Rủi ro của thị trường hẹp

Trong khi việc tạo ra các tiền điện tử chính mới là một dấu hiệu của sự trưởng thành, nó mang lại những rủi ro mới.

Sự tập trung dòng vốn vào chỉ bốn tài sản có nghĩa là sức khỏe của toàn bộ hệ sinh thái ngày càng phụ thuộc vào hiệu suất của một số mạng.

Vận tốc được thấy ở Solana và XRP, nơi dòng vốn chuyển vào khớp với tổng AUM, là một con dao hai lưỡi. Sự mở rộng nhanh chóng như vậy ngụ ý rằng một phần đáng kể của cơ sở chủ sở hữu là mới.

Không giống như cơ sở vững chắc của Bitcoin của những người "hodlers" đã vượt qua nhiều đợt giảm 80%, những người tham gia thể chế mới này có thể nhạy cảm hơn về giá. Nếu câu chuyện thay đổi hoặc gió ngược quy định xuất hiện trở lại, cùng những sản phẩm tiêu chuẩn hóa đã thúc đẩy tiền vào có thể tạo điều kiện cho việc thoát ra nhanh chóng.

Hơn nữa, sự đói khát của đuôi dài đặt ra câu hỏi về đổi mới.

Nếu vốn được hướng một cách có hệ thống chỉ vào những người đương nhiệm lớn nhất, các giao thức mới có thể gặp khó khăn để đạt được vận tốc định giá cần thiết để thu hút nhân tài và bảo mật mạng.

Ngành có nguy cơ trở nên nặng đầu, với hàng nghìn tỷ đô la giá trị neo vào bốn chuỗi trong khi hệ sinh thái rộng hơn đình trệ.

Bài viết XRP và Solana truất ngôi Bitcoin và Ethereum blockchain như các lựa chọn yêu thích của tổ chức vào năm 2025 xuất hiện đầu tiên trên CryptoSlate.