Chu kỳ 2025 đã mang đến một số sự phân kỳ đáng chú ý trên thị trường.
Trong lịch sử, Bitcoin [BTC] đã có những đợt tăng mạnh sau mỗi lần halving, với bốn chu kỳ đầu tiên sau halving được thúc đẩy bởi sự khan hiếm nguồn cung và mất cân bằng cầu. Tuy nhiên, năm 2025 đã phá vỡ xu hướng đó, với BTC kết thúc năm giảm 6%.
Một sự phân kỳ tương tự đang xuất hiện ở các altcoin. TOTAL3 (vốn hóa thị trường không bao gồm BTC và ETH) đã ghi nhận năm thứ tư liên tiếp giảm so với Bitcoin, thực tế kết thúc một "mùa altcoin" đã mờ nhạt trong bốn năm.
Nguồn: TradingView (TOTAL3/BTC)
Sự phân kỳ đó đương nhiên chỉ ra ảnh hưởng thị trường ngày càng tăng của BTC.
Về mặt kỹ thuật, điều này không quá khó hiểu. Mức độ thống trị của Bitcoin (BTC.D) đã có bốn xu hướng tăng liên tiếp, tăng từ khoảng 40% vào năm 2022 lên trên 60% vào năm 2025. Đó là mức tăng vốn hóa thị trường vững chắc 100%, thêm khoảng 900 tỷ USD.
Đáng chú ý, trong cùng kỳ, tổng vốn hóa thị trường tăng lên 1,11 nghìn tỷ USD, có nghĩa là gần 80% nguồn vốn mới đó đổ vào BTC, làm nổi bật ảnh hưởng ngày càng tăng của nó. Trong bối cảnh này, liệu mùa altcoin có thực sự là điều của quá khứ?
Nhìn lại đợt tăng giá năm 2021 – Các tín hiệu thị trường altcoin chính
Nhìn lại, chu kỳ năm 2021 là một mùa altcoin điển hình.
Trên biểu đồ 12 tháng, vốn hóa thị trường của BTC đã kết thúc năm với mức tăng 64%, vượt qua mốc 1 nghìn tỷ USD lịch sử. Tuy nhiên, TOTAL3 (vốn hóa thị trường không bao gồm BTC và ETH) đã hoàn toàn vượt xa nó, tăng vọt 541% đáng kinh ngạc.
Kết quả? Chỉ số mùa Altcoin đạt đỉnh, báo hiệu một mùa altcoin toàn diện, với dòng vốn rõ ràng xoay chuyển vào thị trường alt rộng hơn. Tuy nhiên, kể từ đó, BTC đã nắm quyền kiểm soát. Câu hỏi là – Điều gì thực sự đã thay đổi?
Nguồn: TradingView (TOTAL3)
Câu trả lời rất đơn giản – Tỷ lệ funding của Altcoin đã tăng vọt.
Nói một cách đơn giản, các vị thế Long sử dụng đòn bẩy đã quá đông đúc, và mặc dù điều đó nghe có vẻ tăng giá, nhưng nó thực sự đã bẫy các altcoin trong một vòng lặp biến động. Ngay cả một chuyển động đi ngang nhỏ cũng có thể kích hoạt một chuỗi thanh lý.
Thêm vào đó mức BTC.D tăng, và các alt đã trở nên cực kỳ dễ bị tổn thương trước những biến động mạnh. Trong bối cảnh này, sự phân kỳ ngày càng tăng giữa Bitcoin và các alt không phải là điều ngẫu nhiên. Thay vào đó, nó cho thấy lý do tại sao 2021 có lẽ là "mùa altcoin" thực sự cuối cùng.
Suy nghĩ cuối cùng
- Tỷ lệ funding của Altcoin đã tăng vọt, tạo ra các vị thế Long quá đông đúc bẫy các altcoin trong một vòng lặp biến động.
- Mức độ thống trị của Bitcoin tăng cao đã dẫn vốn về phía BTC, khiến các alt dễ bị tổn thương và giải thích tại sao 2021 có lẽ là "mùa altcoin" thực sự cuối cùng.
Nguồn: https://ambcrypto.com/4-years-of-bitcoin-winning-heres-why-2021-was-the-last-alt-season/
