Liệu Năm 2026 Có Mang Đến Thị Trường Bear Crypto Cực Đoan?

Năm 2026 bắt đầu trong bối cảnh bất định đáng kể về cách thị trường crypto sẽ hoạt động trong năm nay. Sự bất an này đặc biệt đáng chú ý sau khi năm 2025 diễn ra theo hướng trái ngược với kỳ vọng rộng rãi của thị trường.

Khi triển vọng vẫn còn chia rẽ, một câu hỏi chính vẫn còn đó: Liệu năm 2026 có mang đến một trong những thị trường Bear crypto cực đoan nhất từ trước đến nay? BeInCrypto đã trao đổi với một số chuyên gia trong ngành để khám phá những gì năm nay có thể mang lại.

Chu kỳ bốn năm của Bitcoin có thể không còn định hình triển vọng năm 2026 

BeInCrypto trước đây đã lưu ý rằng kỳ vọng đối với thị trường crypto trong năm 2025 nhìn chung khá lạc quan, được hỗ trợ bởi một tổng thống Mỹ ủng hộ crypto và các yếu tố vĩ mô thuận lợi, bao gồm việc Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất và bơm thanh khoản. 

Bất chấp những yếu tố thúc đẩy này, thị trường kết thúc năm trong vùng đỏ. Bitcoin kết thúc năm 2025 giảm 5,7%, trong khi đợt bán tháo mạnh trong quý IV khiến tài sản này giảm 23,7%, mức hoạt động quý IV tệ nhất kể từ năm 2018.

Được tài trợ

Được tài trợ

Hiệu suất đáng thất vọng đã buộc nhiều chuyên gia phải xem xét lại triển vọng của họ và đặt câu hỏi về quỹ đạo sắp tới của thị trường. Trong những thời điểm nghi ngờ, các nhà đầu tư thường tìm đến các mô hình lịch sử để được hướng dẫn.

Đối với Bitcoin, chu kỳ bốn năm là một trong những khung tham chiếu được sử dụng nhiều nhất để dự đoán những động thái tiếp theo của thị trường. Theo mô hình này, năm 2026 thường sẽ báo hiệu sự khởi đầu của một thị trường Bear.

Vậy, điều đó có nghĩa là thị trường đang hướng tới sự suy giảm thêm? Chà, không hẳn vậy. Ngày càng nhiều chuyên gia cho rằng mô hình này có thể không còn đúng nữa. 

Nic Puckrin, nhà phân tích và đồng sáng lập Coin Bureau, cho biết chu kỳ bốn năm có thể không còn là khung phân tích hiệu quả nhất cho Bitcoin. Theo ông, động lực thị trường đã thay đổi đáng kể sau khi ETF được phê duyệt và sự hiện diện ngày càng tăng của vốn tổ chức.

Jamie Elkaleh, CMO, Bitget Wallet, cho biết thêm rằng các chu kỳ vĩ mô truyền thống hiện nay đáng tin cậy hơn. Theo ông,

Tương tự, Andrei Grachev, Đối tác Quản lý tại DWF Labs, nhấn mạnh rằng mặc dù Bitcoin Halving vẫn quan trọng, nhưng nó không còn giải thích được hành vi thị trường một mình nữa. 

Ông chia sẻ rằng khi crypto ngày càng được thể chế hóa, nó ngày càng hoạt động giống như một loại tài sản toàn cầu hơn là một hệ thống khép kín. Điều này khiến các mô hình dự đoán dựa trên chu kỳ đơn giản trở nên kém tin cậy hơn.

Tại sao năm 2026 thách thức khung Bull-Bear cổ điển

Nếu không phải chu kỳ bốn năm, một số nhà phân tích chỉ ra các khung lịch sử dài hạn hơn như Chu kỳ Benner. Theo mô hình này, năm 2026 được gắn nhãn là "Những năm tốt đẹp, giá cao và thời điểm để bán cổ phiếu và các loại giá trị." 

Nếu mô hình này giữ nguyên, nó sẽ ngụ ý một môi trường Bullish rộng rãi. Điều đó có nghĩa là một đợt tăng giá mới là không thể tránh khỏi? Các chuyên gia cảnh báo rằng câu trả lời không còn đơn giản như vậy nữa. 

Elkaleh nói với BeInCrypto rằng việc thị trường không đáp ứng được kỳ vọng Bullish trong năm 2025 đánh dấu một sự chuyển đổi rõ ràng từ sự dư thừa đầu cơ sang một loại tài sản tương quan vĩ mô. 

Được tài trợ

Được tài trợ

Grachev cũng chia sẻ quan điểm này, lập luận rằng năm 2026 có thể không phù hợp gọn gàng với các nhãn thị trường truyền thống.

Vị giám đốc điều hành cũng đề cập rằng mặc dù altcoin dự kiến sẽ vẫn biến động, nhưng phạm vi kết quả có thể rộng hơn nhiều so với trước đây. Nhìn chung, những phát triển này cho thấy một cấu trúc thị trường có kỷ luật hơn và nhạy cảm với nhu cầu hơn. 

Grachev nhấn mạnh rằng "sự thiết lập lại đau đớn" trong vụ sụp đổ ngày 10 tháng 10 đã để lại thị trường ở một vị trí lành mạnh hơn. Về phía trước, thị trường sẽ ít mong manh hơn và nhạy cảm với nhu cầu hơn. 

Cuối cùng, Puckrin mô tả những tháng qua là giai đoạn định giá lại, được đánh dấu bằng việc những người nắm giữ "OG" dài hạn bán và các tổ chức mua số dư thừa. 

Kịch bản Bear của Crypto cho năm 2026: Điều gì có thể xảy ra sai

Trong khi triển vọng rộng hơn vẫn thận trọng lạc quan, thị trường có lịch sử thách thức kỳ vọng. BeInCrypto đã yêu cầu các chuyên gia phác thảo những yếu tố nào có thể thực tế kích hoạt hoặc làm gia tăng một thị trường Bear crypto cực đoan trong năm 2026.

Theo Puckrin, một kịch bản Bear cực đoan có thể đòi hỏi sự hội tụ của các yếu tố. Điều này bao gồm việc thắt chặt thanh khoản toàn cầu, một môi trường rủi ro kéo dài và một cú sốc cấu trúc. 

Đối với Bitcoin, một cú sốc như vậy có thể xuất hiện nếu các kho bạc tài sản kỹ thuật số chung bắt đầu bán vào một thị trường vốn đã mong manh, không thể hấp thụ mức cung đó.

Được tài trợ

Được tài trợ

Elkaleh đề cập rằng một thị trường Bear crypto cực đoan trong năm 2026 có thể sẽ được thúc đẩy bởi các cú sốc bên ngoài hơn là những điểm yếu vốn có trong lĩnh vực crypto. 

Konstantins Vasilenko, đồng sáng lập Paybis, cho biết một thị trường Bear cực đoan trong năm 2026 có thể sẽ đại diện cho sự mở rộng của các điều kiện hiện tại, được đặc trưng bởi một thị trường do tổ chức điều khiển với sự tham gia hạn chế của nhà đầu tư lẻ.

Maksym Sakharov, đồng sáng lập và CEO nhóm WeFi, cảnh báo rằng căng thẳng thị trường trong tương lai có thể xuất phát từ đòn bẩy.

Thị trường có thể tránh được chu kỳ Bear như thế nào

Mặt khác, các chuyên gia cũng phác thảo các yếu tố có thể vô hiệu hóa hoàn toàn kịch bản Bear và hỗ trợ một thị trường Bull mới. Grachev cho rằng triển vọng Bearish yếu đi chủ yếu do hai yếu tố: hồ sơ đòn bẩy lành mạnh hơn và dòng vốn có kỳ hạn đầu tư dài hơn.

Ông giải thích rằng, so với các chu kỳ trước, việc giảm rủi ro dư thừa đã dẫn đến hành vi thị trường có kỷ luật hơn. Đồng thời, các cách tiếp cận quy định thực dụng hơn đang hạ thấp rào cản cho sự tham gia của các tổ chức.

Elkaleh cho rằng kịch bản Bear sẽ yếu đi đáng kể nếu xuất hiện dấu hiệu chấp nhận có chủ quyền hoặc Token hóa quy mô lớn các tài sản tài chính. Ông lưu ý rằng nếu một quốc gia G20 bổ sung Bitcoin vào Quỹ dự trữ Bitcoin chiến lược của mình, hoặc nếu các cơ quan quản lý Mỹ cho phép Token hóa thị trường vốn rộng hơn, câu chuyện khan hiếm của Bitcoin có thể chuyển từ đầu cơ sang thiết yếu.

Được tài trợ

Được tài trợ

Mark Zalan, CEO của GoMining, chia sẻ quan điểm dài hạn hơn, lưu ý rằng khả năng phục hồi trong ngành công nghiệp crypto được xây dựng khi nhu cầu cấu trúc bắt đầu vượt quá tâm lý chu kỳ. Ông chỉ ra ba động lực chính:

• Các yếu tố vĩ mô và chính sách: Chấp nhận có chủ quyền, công nhận chiến lược Bitcoin, hoặc sự thay đổi lãi suất thúc đẩy vốn hướng tới các tài sản cứng.
• Dòng vốn tổ chức bền vững: Nhu cầu ETF và kho bạc bền vững hấp thụ nguồn cung ngay cả trong thời kỳ sụt giảm thị trường.
• Tăng trưởng sử dụng thực tế: Việc sử dụng Bitcoin rộng rãi hơn cho thanh toán, tài sản thế chấp và phòng ngừa rủi ro ngoài hoạt động đầu cơ.

Cách xác định thị trường Bear crypto trước khi nó thể hiện trong giá

Cho dù năm 2026 trở thành thị trường Bull, thị trường Bear hay điều gì đó ở giữa, sẽ rất quan trọng để theo dõi các tín hiệu sớm có thể cho biết những gì phía trước.

Đối với Puckrin, trọng tâm ít hơn vào các động thái giá ngắn hạn và nhiều hơn vào cấu trúc thị trường. Ông lưu ý rằng sự phá vỡ dai dẳng dưới đường trung bình động 50 tuần và 100 tuần, kết hợp với việc thất bại lặp đi lặp lại trong việc giữ các mức kháng cự chính, sẽ báo hiệu "cờ đỏ".

Elkaleh cho biết thêm rằng trước khi hành động giá đơn thuần xác nhận một thị trường Bear sâu, một số tín hiệu on-chain có xu hướng xuất hiện trước. Sự suy giảm kéo dài ở các ví nắm giữ từ 100 đến 1,000 BTC sẽ cho thấy những người tham gia tinh vi hơn đang giảm mức độ rủi ro.

Ông nói thêm rằng nếu nhu cầu mua on-chain suy yếu trong khi giá vẫn tương đối ổn định, điều đó thường cho thấy thị trường đang được hỗ trợ bởi đòn bẩy hơn là sự quan tâm thực sự. Đồng thời, sự tăng trưởng liên tục trong nguồn cung Stablecoin có thể báo hiệu căng thẳng gia tăng, khi vốn chuyển sang các vị trí phòng thủ trong khi vẫn ở trong hệ sinh thái crypto.

Ngược lại, Sakharov lập luận rằng xu hướng ngược lại sẽ đáng lo ngại hơn. Ông đề cập,

Trong khi đó, Grachev tin rằng các tín hiệu sớm nhất có xu hướng đến từ các điều kiện phái sinh và thanh khoản, vì đó là nơi những thay đổi về sự thèm ăn rủi ro rõ ràng nhất. 

Các tỷ lệ funding âm dai dẳng, lợi ích mở giảm và sổ lệnh mỏng đi sẽ báo hiệu một tư thế phòng thủ hơn, khi những người tham gia giảm mức độ rủi ro và vốn ngày càng thận trọng.

Khi năm 2026 tiến triển, thị trường crypto ngày càng được định hình bởi các điều kiện kinh tế vĩ mô, hành vi tổ chức và động lực thanh khoản, hơn là các chu kỳ lịch sử cố định. Mặc dù rủi ro tiếp tục giảm vẫn còn, các chuyên gia cho rằng thị trường đang bước vào giai đoạn củng cố và phân kỳ, nơi các tín hiệu cấu trúc và Dòng vốn quan trọng hơn các phân loại Bull hoặc Bear đơn giản.