Solana và Hyperliquid thống trị doanh thu chuỗi năm 2025!

Hai mạng blockchain rất khác biệt đang nổi lên như những nhà tạo ra doanh thu lớn nhất năm 2025: Solana và Hyperliquid.

Theo dữ liệu từ CryptoRank, Solana đã tạo ra 1,3 tỷ đô la doanh thu trong năm nay, đặt nó vững chắc ở vị trí đầu bảng của tất cả các blockchain. Hyperliquid đứng thứ hai với 816 triệu đô la. 

Những con số này đặt cả hai mạng vượt xa các chuỗi có vốn hóa lớn hơn nhiều, bao gồm Ethereum blockchain, đã đạt khoảng 524 triệu đô la trong cùng kỳ.

Bảng xếp hạng làm nổi bật một sự chuyển dịch rộng lớn hơn trong năm 2025: giá trị on-chain ngày càng được thu hút bởi các mạng được tối ưu hóa cho việc thực thi và thông lượng thay vì độ sâu thanh khoản thuần túy.

Solana dẫn đầu doanh thu với nền tảng vốn ổn định

Trong suốt năm 2025, Tổng giá trị bị khóa (TVL) của Solana đã duy trì ở mức tương đối ổn định. Nó dao động từ khoảng 7 tỷ đô la đến 12 tỷ đô la, theo dữ liệu DeFi. 

Mặc dù thiếu sự mở rộng TVL bền vững, khối lượng giao dịch vẫn duy trì ở mức cao nhất quán, với một số đỉnh tăng vào giữa năm.

Sự kết hợp đó cho thấy Solana đang tạo ra nhiều doanh thu hơn trên mỗi đơn vị vốn, thay vì dựa vào tăng trưởng thanh khoản để thúc đẩy phí. 

Việc sử dụng tần suất cao trên các sàn giao dịch phi tập trung, ứng dụng người tiêu dùng, giao dịch memecoin và hoạt động liên quan đến DePIN đã trực tiếp chuyển đổi thành tạo phí.

Dữ liệu về Phân tích cảm xúc mạng xã hội bổ sung thêm một lớp khác cho bức tranh. Cảm xúc có trọng số xung quanh SOL đã rất biến động trong năm nay, thường xuyên dao động giữa lãnh thổ tích cực và tiêu cực và dành thời gian dài gần mức trung tính.

Tuy nhiên, những thay đổi cảm xúc đó có ít tác động rõ ràng đến việc sử dụng hoặc doanh thu.

Sự khác biệt cho thấy nhu cầu được thúc đẩy bởi việc sử dụng thay vì bởi câu chuyện. Điều này củng cố vị trí của Solana như một lớp thực thi thông lượng cao thay vì một chuỗi phụ thuộc vào sự nhiệt tình đầu cơ.

Hyperliquid xác nhận mô hình thực thi chuyên biệt

Được xây dựng như một nền tảng giao dịch phái sinh chuyên biệt thay vì một blockchain đa mục đích, Hyperliquid đã tạo ra nhiều doanh thu hơn trong năm 2025 so với hầu hết các mạng Layer-1 và Layer-2 chính.

Dữ liệu TVL cho thấy vốn bị khóa của Hyperliquid tăng từ khoảng 2 tỷ đô la vào đầu năm lên đỉnh trên 6 tỷ đô la trước khi ổn định gần 4,1 tỷ đô la. 

Ngay cả sau sự Pullback đó, TVL vẫn gấp đôi mức của nó vào đầu năm, cho thấy vốn vẫn dính bám mặc dù điều kiện thị trường thay đổi.

Trong khi đó, doanh thu vẫn duy trì ở mức cao so với cơ sở vốn của nó. Điều này cho thấy việc tạo ra phí của Hyperliquid được hỗ trợ bởi hoạt động giao dịch bền vững thay vì các đỉnh khối lượng một lần.

Xu hướng cảm xúc kể một câu chuyện tương tự. Trong khi cảm xúc mạng xã hội xung quanh HYPE nguội lạnh trong nửa cuối năm, tiến gần hơn đến mức trung tính hoặc hơi tiêu cực, không có sự sụp đổ tương ứng trong TVL hoặc doanh thu. 

Sự kiên cường đó cho thấy các nhà giao dịch đang tiếp tục dựa vào nền tảng bất kể tâm trạng thị trường rộng lớn hơn.

Một sự chuyển dịch rộng lớn hơn trong việc nắm bắt giá trị on-chain

Kết hợp lại, dữ liệu cho thấy rằng trong năm 2025, các chuỗi ưu tiên chất lượng thực thi và thông lượng đang vượt trội hơn những chuỗi dựa vào các nhóm thanh khoản lớn nhưng thụ động.

Solana đại diện cho phần đa mục đích của phổ đó, cung cấp phạm vi ứng dụng rộng với khả năng giao dịch cao. Hyperliquid nằm ở phần chuyên biệt, tập trung hầu như hoàn toàn vào giao dịch phái sinh cường độ cao. 

Mặc dù có sự khác biệt, cả hai mạng đều chuyển đổi hoạt động thành doanh thu hiệu quả hơn nhiều so với các đối thủ của họ.

Suy nghĩ cuối cùng

• Sự thống trị doanh thu của Solana và Hyperliquid trong năm 2025 cho thấy rằng chất lượng thực thi và việc sử dụng bền vững hiện đang thúc đẩy giá trị on-chain nhiều hơn tăng trưởng TVL hoặc cảm xúc mạng xã hội.
• Khi hiệu quả vốn trở thành yếu tố phân biệt rõ ràng hơn, các mạng nhất quán chuyển đổi hoạt động thành phí có thể tiếp tục vượt trội hơn các chuỗi lớn hơn nhưng kém hiệu quả hơn.