Changpeng Zhao đặt cược vào stablecoin 2.0 khi BNB Chain loại bỏ nhãn 'bị định giá thấp'

Changpeng Zhao đưa ra trọng tâm năm 2025 của mình về BNB Chain, stablecoin 2.0, thị trường dự đoán và AI Agent trong bối cảnh được ân xá, tập trung vào nhà phát triển trước tiên.

Năm 2025 của Changpeng Zhao có thể là một sự rút lui lặng lẽ. Thay vào đó, nhà sáng lập Binance được ân xá đang dành thời gian mở rộng ứng dụng giáo dục, hỗ trợ các dự án giai đoạn đầu thông qua YZi Labs, và lặng lẽ vận động các chính phủ từ các quán cà phê ở Dubai. "Dù bạn gọi đó là tự do, khép lại, hay cuối cùng là 'lật trang mới,' về cốt lõi đó là cảm giác có thể tiến về phía trước không còn gánh nặng," ông nói, nhấn mạnh rằng thói quen hàng ngày của mình vẫn gắn liền với nhà—và phòng tập thể dục—hơn là sàn giao dịch.

Changpeng Zhao tăng cường đầu tư vào Binance

Bốn trụ cột của thói quen mới đó giờ đã rõ ràng: Giggle Academy, YZi Labs, hệ sinh thái BNB Chain, và công việc tư vấn trực tiếp với các nhà hoạch định chính sách từ Pakistan đến UAE. Giggle Academy, một nền tảng giáo dục miễn phí với "hơn 90,000 trẻ em đã sử dụng," đã phát triển thành cam kết dài hạn mà Zhao gọi là, được hỗ trợ bởi một đội ngũ khoảng 60 người lặp lại sản phẩm theo chu kỳ hàng tuần.​

Trong khi đó, YZi Labs hoạt động như phương tiện đầu tư và cố vấn chính của ông. "Tôi là một cố vấn và huấn luyện viên—làm việc với các nhà sáng lập và nhà phát triển, giúp họ phát triển," Zhao nói, lưu ý rằng công ty đã đánh giá hơn 1,000 dự án vào năm 2025 và hoàn thành gần 70 khoản đầu tư, nhiều trong số đó xây dựng trực tiếp trên BNB Chain và đóng góp vào chương trình EASY Residency. Cách tiếp cận ưu tiên nhà phát triển đó hiện bao gồm Quỹ Builder trị giá 1 tỷ USD nhắm vào DeFi, AI, tài sản thế giới thực và công nghệ sinh học trên BNB Chain—một quỹ đến đúng lúc mạng lưới hướng tới thời gian xác nhận "giống CEX" và số lượng người dùng kỷ lục.​

Trên chuỗi, BNB (BNB) Chain đã lặng lẽ chuyển từ "bị đánh giá thấp và bị bỏ qua" thành một trong những lớp thanh toán bận rộn nhất của ngành. Địa chỉ hoạt động hàng ngày dao động khoảng 2 triệu, với các con số được công bố trước đó gần 2,4 triệu, trong khi khối lượng giao dịch trên chuỗi tăng khoảng 600% so với cùng kỳ năm trước, đưa BNB Chain vào số các mạng hàng đầu về thông lượng. Song song, thị trường spot và phái sinh của BNB đã trở thành nam châm thu hút các nhà giao dịch biến động: sau sự sụp đổ vào tháng 10 xóa sổ gần 19 tỷ USD vị thế đòn bẩy trên toàn thị trường, BNB chỉ giảm khoảng 10% trước khi hồi phục, sau đó giao dịch trong biên độ dao động $1,100–$1,340 và đạt mức cao mọi thời đại mới trên $1,330. Sổ lệnh trên các sàn giao dịch lớn hiện cho thấy các lệnh mua dày đặc tập trung ngay dưới $1,100 và một bức tường bán cứng đầu ở dải $1,330–$1,370—một cấu trúc cho bạn biết chính xác nơi chuỗi thanh lý hoặc ép giá tiếp theo sẽ bắt đầu. Nếu BNB mất ngưỡng $1,100 đó, đợt tăng này sẽ chết nhanh; ngược lại, một đột phá sạch trên $1,370 gần như chắc chắn sẽ kéo theo các tài khoản động lượng mới nhắm vào $1,450–$1,600.​

Tuy nhiên, Zhao dành nhiều thời gian hơn để nói về stablecoin hơn là biến động giá. Ông nói thẳng: "Những gì chúng ta thấy hôm nay vẫn chủ yếu là 'stablecoin 1.0,' và 2.0 thực sự chỉ mới bắt đầu." Mô hình cũ—gửi đô la vào ngân hàng, phát hành token như USDT của Tether trên chuỗi—vẫn chiếm ưu thế, với hiệu ứng mạng lưới giữ USDT dẫn đầu ngay cả khi nó cung cấp rất ít lợi nhuận. "USDT không đặc biệt cạnh tranh khi nói đến lợi nhuận, và điều đó tạo ra cơ hội cho các stablecoin khác," ông nói, chỉ vào các thiết kế mới hơn như Ethena, nơi "cơ chế lợi nhuận được tích hợp vào thiết kế" và nơi YZi Labs đã nắm cổ phần.​

BNB và YZi Labs, họ sẽ đi đâu tiếp theo?

Cụ thể trên BNB Chain, ông định khung cạnh tranh stablecoin là một "khu vườn mở" thay vì cuộc đua ngựa. USDT lưu hành trên BNB Chain như một tài sản đã gói, nhưng Zhao lập luận câu chuyện thực sự là sự xuất hiện của các lựa chọn gốc thực sự: USD1 như một mô hình tài sản thế chấp được Mỹ hỗ trợ, các thí nghiệm trước đó như FUSD đã đình trệ do phát hành vụng về, và các dự án mới hơn như dự án $U, mà ông nói "cũng có tiềm năng." Mục tiêu cuối cùng, theo quan điểm của ông, đơn giản nhưng cực kỳ khó thực hiện: một stablecoin dễ giao dịch, được niêm yết rộng rãi và vẫn cung cấp lợi nhuận bền vững. Bỏ qua bất kỳ thiết kế nào không đạt được cả ba.​

Thị trường dự đoán là câu chuyện khác mà ông từ chối coi là mốt nhất thời. Zhao ghi nhận công của Kalshi và Polymarket trong việc kéo danh mục này vào dòng chính trong chu kỳ bầu cử Mỹ vừa qua, nơi Polymarket chứng kiến hơn 3,6 tỷ USD khối lượng cá cược và hiệu quả vượt trước thăm dò truyền thống với tỷ lệ cược sắc nét hơn. "Trong nhiều trường hợp, kết quả của nó thậm chí còn chính xác hơn thăm dò truyền thống, bởi vì người tham gia đang đặt tiền thật vào," ông nói. YZi Labs đã hỗ trợ nhiều nền tảng dự đoán giai đoạn đầu, bao gồm các dự án dựa trên BNB Chain như Probable và Opinion mới ra mắt, nơi Zhao xác nhận công ty chỉ là nhà đầu tư thiểu số.​

Quan trọng là, ông nhấn mạnh đây không phải là bản đồ người chiến thắng thắng tất cả. "Đây không phải là 'cuộc đua người chiến thắng thắng tất cả.' Trong bất kỳ thị trường nào, nhiều người chơi thường cùng tồn tại," Zhao nói, vạch ra một đường kẻ từ sàn giao dịch đến stablecoin đến thị trường dự đoán. Logic đó cũng làm nền tảng cho sự hoài nghi của ông đối với AI Agent giao dịch dựa trên đăng ký; càng bán nhiều chiến lược sinh lời, nó càng nhanh bị phá vỡ. Các doanh nghiệp nền tảng—sàn giao dịch, thị trường dự đoán, thậm chí cả đường ray token hóa RWA—có thể mở rộng quy mô dựa trên phí và chênh lệch, nhưng alpha được chia sẻ, theo lời ông, là một sản phẩm tự tiêu diệt.​

Nếu có một điểm xuyên suốt trong kế hoạch 2025 của Zhao, đó là sự kiên nhẫn. "Thành công cần thời gian," ông nói, so sánh quỹ đạo của BNB Chain với hành trình hàng thập kỷ của Nvidia và mô tả xây dựng là một "cuộc marathon kết hợp với trận đấu quyền anh." Các nhà sáng lập định hướng sứ mệnh, không phải khách du lịch đuổi theo meta memecoin tiếp theo, là những người ông muốn tài trợ—và những người ông kỳ vọng vẫn còn đứng vững vào năm 2027 khi các câu chuyện hôm nay đã được định giá lại, tái chế hoặc được tiết lộ là thanh khoản thoát ra thuần túy.