Tín hiệu mua 5 tỷ đô la của cá voi Bitcoin lan truyền thực chất là cái bẫy nguy hiểm do kế toán tổ chức thiết lập

Một ảo ảnh thống kê đã thuyết phục thị trường tiền điện tử trong tuần này rằng các cá voi cỡ trung đã mua khoảng 5 tỷ đô la Bitcoin.

Trong tuần qua, các nguồn cấp dữ liệu mạng xã hội tràn ngập biểu đồ cho thấy khoảng 54,000 Bitcoin đang đổ vào ví "cá mập", đó là các địa chỉ nắm giữ từ 100 đến 1,000 đồng coin.

Kết quả là, nhiều người tham gia ngành đã giải thích điều này như bằng chứng cho thấy việc tích lũy BTC mạnh mẽ đang diễn ra, dự đoán một đợt bứt phá.

Đáng chú ý, câu chuyện lan truyền khi Bitcoin đẩy lùi về mức 90,000 đô la vào ngày 17 tháng 12, được thúc đẩy bởi nhận thức về nhu cầu tổ chức.

Tuy nhiên, đánh giá của CryptoSlate về dữ liệu blockchain cho thấy nhu cầu đó chỉ là ảo. Những đồng coin "được mua" không đến từ những người mua mới tham gia thị trường.

Thay vào đó, chúng di chuyển từ các kho Lưu trữ lạnh khổng lồ của các gã khổng lồ giám sát viên, dường như đang chia nhỏ các khối nắm giữ lớn, riêng biệt thành các phần nhỏ hơn.

Khi thị trường BTC trưởng thành thành một loại tài sản tổ chức, sự kiện này làm nổi bật khoảng cách ngày càng lớn giữa thực tế phức tạp của cấu trúc thị trường kỷ nguyên ETF và các tín hiệu on-chain đơn giản mà các nhà giao dịch vẫn sử dụng để điều hướng.

Cuộc di chuyển ví BTC lớn

Sai sót trong luận điểm tăng giá nằm ở việc không theo dõi mặt bên kia của sổ cái.

CryptoVizart, một nhà phân tích của Glassnode, báo cáo rằng số dư tổng hợp của nhóm "cá mập" đã tăng lên khoảng 270,000 Bitcoin kể từ ngày 16 tháng 11. Ở mức giá 90,000 đô la, con số đó đại diện cho áp lực mua rõ ràng gần 24,3 tỷ đô la.

Nhìn riêng lẻ, biểu đồ này ngụ ý một bỏ phiếu tin tưởng lớn từ các cá nhân có giá trị tài sản ròng cao.

Tuy nhiên, khi đối chiếu với nhóm "Cá voi khổng lồ"—các thực thể nắm giữ hơn 100,000 Bitcoin—tín hiệu đảo ngược. Trong chính khoảng thời gian mà cá mập tăng 270,000 đồng coin, nhóm cá voi khổng lồ đã giảm khoảng 300,000.

Hai đường gần như di chuyển đồng bộ. Nguồn cung không biến mất khỏi thị trường; nó chỉ di chuyển xuống một cấp.

Cryptovizart cho biết:

Trong tài chính tổ chức, tiền không dịch chuyển tức thời. Khi hàng tỷ đô la rời khỏi các ví lớn nhất và một số tiền gần như giống hệt xuất hiện ngay lập tức trong các ví cỡ trung trong cùng một mạng, điều đó cho thấy một giao dịch nội bộ chứ không phải là một vụ bán.

Mùa kiểm toán và sự xáo trộn tài sản thế chấp

Trong khi đó, thời điểm của sự xáo trộn này—giữa tháng 12—không chắc là một sự trùng hợp ngẫu nhiên. Nó dường như được thúc đẩy bởi thực tế thông thường của kế toán doanh nghiệp và các yêu cầu vận hành của thị trường ETF.

Thứ nhất, mùa kiểm toán đang đến gần. Các thợ đào được giao dịch công khai, các nhà phát hành ETF và sàn giao dịch phải tuân theo các quy trình xác minh cuối năm tiêu chuẩn.

Các kiểm toán viên thường yêu cầu quỹ được phân tách vào các cấu trúc ví cụ thể để xác minh quyền sở hữu, buộc các giám sát viên phải di chuyển tài sản từ các tài khoản tổng hợp hỗn hợp sang các địa chỉ riêng biệt.

Điều này tạo ra một cơn bão khối lượng on-chain không có tác động kinh tế nào.

Thứ hai, các giám sát viên có thể đang chuẩn bị cho sự trưởng thành của thị trường tài sản thế chấp crypto.

Với các quyền chọn ETF giao ngay hiện đang giao dịch, nhu cầu quản lý tài sản thế chấp hiệu quả đang tăng lên. Một khối 50,000 BTC khó sử dụng làm tài sản thế chấp cho một yêu cầu ký quỹ tiêu chuẩn; năm mươi địa chỉ 1,000 BTC riêng biệt vượt trội hơn về mặt vận hành.

Đáng chú ý, dữ liệu thị trường có sẵn hỗ trợ quan điểm này. Coinbase đã chuyển khoảng 640,000 Bitcoin giữa các ví nội bộ trong những tuần gần đây, theo dữ liệu dòng chảy sàn giao dịch.

Người sáng lập Timechain Index Sani cũng báo cáo rằng Fidelity Digital Assets đã thực hiện một cuộc tái cơ cấu tương tự, di chuyển hơn 57,000 Bitcoin trong một ngày vào các địa chỉ tập trung ngay dưới ngưỡng 1,000 Bitcoin.

Điều này cho thấy hệ thống đường ống của một tài sản được tài chính hóa đang được chuẩn bị cho đòn bẩy, chứ không phải là dấu vết của việc tích lũy giao ngay.

Cái bẫy đòn bẩy

Nếu nhu cầu giao ngay 5 tỷ đô la là một ảo ảnh, câu hỏi vẫn còn: điều gì đã thúc đẩy hành động giá dữ dội ngày hôm qua? Dữ liệu chỉ ra đòn bẩy phái sinh chứ không phải niềm tin giao ngay.

Khi các biểu đồ "tích lũy cá mập" lan truyền, lãi suất mở trong các vị thế long đòn bẩy tăng vọt.

Tuy nhiên, hành động giá BTC sau đó rất mong manh. Bitcoin trải qua một đợt tăng nhanh lên 90,000 đô la, tiếp theo là một sự sụp đổ ngay lập tức xuống khoảng 86,000 đô la—một mô hình mà các nhà giao dịch thường liên tưởng đến việc săn thanh khoản hơn là sự chuyển dịch xu hướng tự nhiên.

The Kobeissi Letter báo cáo rằng thanh lý thị trường đã thúc đẩy động thái này. Khoảng 120 triệu đô la trong các vị thế short bị buộc đóng trên đường lên, sau đó vài phút sau là sự xóa sổ 200 triệu đô la trong các vị thế long trên đường xuống.

Điều này được xác nhận bởi công ty phân tích blockchain Santiment, công ty cũng tuyên bố:

Vì vậy, thị trường không đánh giá lại BTC dựa trên giá trị cơ bản của nó. Thay vào đó, nó đã xóa sổ các vị thế đầu cơ đang theo đuổi một câu chuyện.

Ảo tưởng thanh khoản

Rủi ro đối với các nhà đầu tư dựa vào các chỉ số này là một hiện tượng được gọi là "Ảo tưởng thanh khoản."

Trong tuần qua, các nhà Bullish đã chỉ ra việc tích lũy cá mập như bằng chứng của một mức giá sàn đang tăng. Lý luận cho rằng nếu "tiền thông minh" mua hàng tỷ ở mức 88,000 đô la, họ sẽ bảo vệ mức đó.

Tuy nhiên, nếu việc tích lũy đó chỉ đơn thuần là một điều chỉnh kế toán của một giám sát viên, mức hỗ trợ đó có thể không tồn tại. Các đồng coin trong những ví cá mập đó có khả năng được nắm giữ bởi cùng các thực thể đã có chúng vào tháng trước, hoàn toàn cho các khách hàng có thể bán bất cứ lúc nào.

Xem xét điều này, người ta có thể kết luận rằng các phương pháp phỏng đoán on-chain hoạt động trong các chu kỳ trước đang sụp đổ trong kỷ nguyên ETF.

Trong một thế giới mà một số ít giám sát viên lớn kiểm soát phần lớn nguồn cung tổ chức, một truy vấn cơ sở dữ liệu đơn giản không còn là một chỉ số đáng tin cậy cho tâm lý thị trường.

Bài viết Tín hiệu mua Cá voi 5 tỷ đô la lan truyền của Bitcoin thực chất là một cái bẫy nguy hiểm được thiết lập bởi kế toán tổ chức xuất hiện đầu tiên trên CryptoSlate.