CPI Canada dự kiến cho thấy tác động lạm phát từ cuộc chiến của Iran

Lịch kinh tế của Canada mở đầu vào thứ Hai với các số liệu Consumer Price Index (CPI) quan trọng cho tháng 3, sẽ được theo dõi chặt chẽ để đánh giá tác động lạm phát của cuộc chiến ở Iran. Dữ liệu được công bố bởi Statistics Canada, có khả năng xác nhận sự gia tăng đáng kể trong áp lực giá, do chi phí năng lượng tăng cao. 

Các nhà phân tích thị trường dự báo CPI hàng tháng tăng tốc 1,1%, gấp hơn hai lần mức 0,5% ghi nhận trước khi cuộc chiến bắt đầu vào tháng 2. Trong khi đó, trên cơ sở hàng năm, CPI dự kiến đã tăng trưởng ở mức 2,5% so với cùng kỳ năm trước (YoY), từ 1,8% trong tháng trước. 

Sự gia tăng mạnh mẽ giá Dầu và Khí đốt, do việc phong tỏa eo biển Hormuz, sẽ là động lực chính của các số liệu lạm phát cao hơn. Tuy nhiên, lạm phát cốt lõi, loại bỏ ảnh hưởng của giá năng lượng và thực phẩm, được cho là khá ổn định, tăng 0,3% trong tháng 3, so với 0,4% trong tháng trước, và tăng nhẹ lên 2,4% từ 2,3% so với cùng kỳ năm trước.

Những con số này có khả năng làm nổi bật một số lo ngại tại ủy ban chính sách tiền tệ của Ngân hàng Canada (BoC), và rất có thể, đưa khả năng tăng lãi suất trở lại bàn thảo luận. BoC đã hạ lãi suất 2,75% trong hai năm qua.

Chúng ta có thể kỳ vọng gì từ tỷ lệ lạm phát của Canada?

Ngân hàng trung ương Canada đã giữ nguyên lãi suất chuẩn ở mức 2,25% tại cuộc họp ngày 18 tháng 3, nhưng tuyên bố chính sách tiền tệ đã cảnh báo về "biến động gia tăng trong giá năng lượng toàn cầu và thị trường tài chính, và tăng cường rủi ro đối với nền kinh tế toàn cầu", xuất phát từ cuộc chiến Mỹ-Iran.

Dữ liệu lạm phát cho tháng 3 sẽ xác nhận những lo ngại đó. Như đã nêu trước đây, lạm phát CPI tổng thể dự kiến tăng lên 2,5% trong khi lạm phát cốt lõi sẽ tăng lên 2,4%, trong cả hai trường hợp đều cao hơn đáng kể so với mục tiêu lạm phát 2% của ngân hàng trung ương. 

Những con số này chắc chắn sẽ làm tăng suy đoán của thị trường về thắt chặt tiền tệ, mặc dù bức tranh kinh tế vĩ mô rộng hơn làm mờ đi lập trường chính sách tiền tệ của ngân hàng. Nền kinh tế Canada đã co lại 0,2% trong quý cuối cùng của năm 2025, và Tổng sản phẩm nội địa (GDP) hàng tháng cho thấy mức tăng trưởng khiêm tốn 0,1% trong tháng 1. Dữ liệu Chỉ số Nhà quản lý Mua hàng Ivey (PMI) từ tháng 3 tiết lộ rằng hoạt động kinh doanh co lại lần đầu tiên kể từ tháng 11, gợi ý một kết thúc yếu của quý.

Trong bối cảnh này, các nhà hoạch định chính sách BoC có khả năng suy nghĩ kỹ hai lần trước khi tăng lãi suất quá sớm, vì điều đó có thể làm tổn hại đến tăng trưởng vốn đã mong manh, đẩy nền kinh tế vào suy thoái. Nhà phân tích Francesco Pesole của ING chỉ ra: "Thị trường đang định giá khoảng 40bp thắt chặt vào tháng 12, điều này có vẻ quá quyết liệt khi xem xét BoC đã không báo hiệu nhiều sự quan tâm đến việc tăng lãi suất, và sự chú ý có thể sớm chuyển sang tái đàm phán USMCA - một rủi ro giảm lớn đối với hoạt động và việc làm của Canada."

Khi nào dữ liệu CPI của Canada được công bố và nó có thể ảnh hưởng đến USD/CAD như thế nào?

Các số liệu Consumer Price Index của Canada cho tháng 3 sẽ được công bố bởi Statistics Canada vào thứ Hai lúc 12:30 GMT. Số liệu lạm phát cao hơn, khi chúng được thúc đẩy bởi hoạt động kinh tế mạnh mẽ hơn và thị trường lao động chặt chẽ, có xu hướng có tác động tích cực đến đồng tiền. Tuy nhiên, lần này, kịch bản có phần khác biệt.

Tăng trưởng kinh tế Canada vẫn trì trệ, bị kìm hãm bởi thuế quan cao hơn từ Mỹ, đối tác thương mại chính của mình. Với điều này trong tâm trí, sự gia tăng mạnh mẽ lạm phát sẽ tạo ra một vấn đề đau đầu cho Ngân hàng Canada, vốn sẽ phải lựa chọn giữa việc hỗ trợ tăng trưởng kinh tế và chống lạm phát, và có thể làm tổn hại đến Loonie.

Tất cả mọi thứ được xem xét, một CPI mạnh có khả năng làm tăng lo ngại về stagflation và gây áp lực lên Đô la Canada. Trong kịch bản hiện tại, CAD sẽ được ưa chuộng bởi các số liệu lạm phát thấp hơn dự kiến, điều này sẽ mua một số thời gian cho Ngân hàng Canada để chờ đợi dữ liệu bổ sung trước khi quyết định các bước chính sách tiền tệ tiếp theo.

Về USD/CAD, Guillermo Alcala, Nhà phân tích FX tại FXStreet, quan sát xu hướng giảm của cặp tiền từ đầu tháng 4, chủ yếu do sự yếu kém của Đô la Mỹ, giữa sự lạc quan của nhà đầu tư về một giải pháp cho xung đột Trung Đông, hơn là bất kỳ sức mạnh nội tại nào của Đô la Canada.

"Những người tăng giá Đô la Canada đang tập trung vào khu vực giữa 1,3650 và 1,3670, nơi USD/CAD  tìm thấy hỗ trợ tuần trước và cũng vào ngày 16 và 23 tháng 3, trước mức thấp ngày 9 tháng 3 tại 1,3525". Tuy nhiên, Alcalá cảnh báo về các chỉ báo kỹ thuật: "Các mức quá mua trong Relative StrengthIndex (RSI) 4 giờ và một số phân kỳ giảm trong biểu đồ Moving Average Convergence Divergence (MACD) cho thấy rằng một phản ứng điều chỉnh có thể đang đến."

Ở phía trên, Alcalá thấy "khu vực 1,3735 (mức thấp ngày 14 tháng 4) là kháng cự ngay lập tức, trước mức cao ngày 15 tháng 4, ngay dưới 1,3790, và mức cao ngày 13 tháng 4 khoảng 1,3875."