IMF Cảnh Báo Rủi Ro Tiềm Ẩn Khi Token Hóa Loại Bỏ Các Đệm Tài Chính Truyền Thống

Quỹ tiền tệ quốc tế (IMF) đã cảnh báo rằng mặc dù việc áp dụng tài chính token hóa mang lại nhiều lợi ích về hiệu quả và tốc độ, một số tính năng của nó cũng có thể dẫn đến sự bất ổn tài chính cho thị trường.

Tài sản thế giới thực token hóa (RWA) cũng tiếp tục tăng trưởng nhanh chóng, với ngành công nghiệp trị giá khoảng 27,5 tỷ đô la tính đến đầu tháng 4.

Rủi ro của Token hóa

Trong một ghi chú ngày 1 tháng 4, Tobias Adrian, cố vấn tài chính của IMF, cho biết rằng những điểm kém hiệu quả mà thị trường đang cố gắng loại bỏ thông qua token hóa thực tế là những bộ giảm xóc giữ cho nền kinh tế toàn cầu không bị sụp đổ.

Bài báo lập luận rằng token hóa thực sự là một "sự thay đổi cấu trúc trong kiến trúc tài chính" thay vì là một cải tiến về hiệu quả. Điều này là do nó loại bỏ các "bộ đệm thời gian" trong tài chính truyền thống bằng cách cho phép các giao dịch được thanh toán ngay lập tức.

Token hóa thay đổi cách mọi người di chuyển tài sản như tiền, cổ phiếu và trái phiếu bằng cách tự động hóa các quy trình này thông qua Hợp đồng thông minh trên blockchain. Điều này giảm độ trễ thanh toán bằng cách cho phép các ngân hàng xác nhận quyền sở hữu và giao dịch gần như ngay lập tức.

Tuy nhiên, Adrian lập luận rằng việc loại bỏ những sự chậm trễ này thực sự có thể có nghĩa là loại bỏ mạng lưới an toàn của chúng ta. Điều này là do thời gian thanh toán thường cho các ngân hàng thời gian để quản lý thanh khoản và rủi ro. Nó cũng để lại cho các cơ quan quản lý không gian để giám sát và can thiệp trong trường hợp có bất cứ điều gì.

IMF đã xác định ba rủi ro ẩn chính có thể đi kèm với việc loại bỏ các bộ đệm tài chính này. Một nguồn lo ngại chính là áp lực thanh khoản. Theo bài báo, token hóa có thể tạo ra nhu cầu cho các tổ chức tài chính luôn có tiền để đáp ứng nhu cầu thanh toán giao dịch tức thì.

Các rủi ro khác liên quan đến quản trị và giám sát xuyên biên giới. Vì token hóa dựa vào Hợp đồng thông minh để tự động hóa, nên có ít không gian hơn cho sự can thiệp của con người khi mọi thứ xảy ra sai sót. Điều này có thể dẫn đến hậu quả lớn hơn trong các sự kiện như giảm giá, đặc biệt nếu lỗi Hợp đồng thông minh kích hoạt thanh lý tự động.

Ngoài ra, các cơ quan quản lý chỉ có thẩm quyền trong biên giới của riêng họ, trong khi tài sản token hóa có thể dễ dàng di chuyển qua nhiều quốc gia. Điều này, đến lượt nó, khiến họ khó giải quyết các vấn đề hơn trong trường hợp xảy ra khủng hoảng.

Tìm kiếm điểm neo công khai

Trong báo cáo của mình, IMF cũng thừa nhận những lợi thế đến từ việc sử dụng công nghệ. Ví dụ, các nhà Quản lý tài sản và nhà đầu tư hưởng lợi từ hiệu quả đến từ chi phí thấp hơn, tốc độ và giao dịch minh bạch.

Tuy nhiên, bài báo lập luận rằng để token hóa thành công, nó phải được xây dựng trên sự tin tưởng của công chúng, điều mà nó cho rằng có thể đạt được thông qua việc sử dụng tài sản thanh toán an toàn như Tiền kỹ thuật số của Ngân hàng Trung ương bán buôn (wCBDC).

Theo Adrian, nếu chúng ta không thực hiện các biện pháp công khai này, token hóa có thể khuếch đại sự bất ổn tài chính thông qua tốc độ, tập trung và phân mảnh.

Trong khi đó, ngành công nghiệp token hóa đã trải qua rất nhiều sự tăng trưởng gần đây, với dữ liệu từ RWA.xyz cho thấy rằng hiện tại, tài sản token hóa được đại diện trên blockchain trị giá khoảng 27,6 tỷ đô la. Một nghiên cứu trước đây của Boston Consulting Group cũng đã dự đoán rằng ngành này sẽ trở thành ngành công nghiệp 16 nghìn tỷ đô la vào năm 2030.

Bài đăng IMF nhấn mạnh các rủi ro ẩn khi Token hóa loại bỏ các bộ đệm tài chính truyền thống xuất hiện đầu tiên trên CryptoPotato.