Прихована монополія DeFi: чому PENDLE не має конкурентів

• PENDLE контролює понад половину частки ринку торгівлі прибутковістю DeFi з TVL у $5 млрд.
• Протокол генерує понад $40 млн річного доходу, з яких 80% виділяється на викуп токенів.
• Платформа Boros орієнтована на ринок щоденних ставок фінансування в $150 млрд з раннім умовним обсягом $5,5 млрд.

Pendle Finance залишається домінуючим протоколом у торгівлі прибутковістю децентралізованих фінансів з обмеженою прямою конкуренцією. Платформа контролює велику частку ринку токенізації прибутковості, розширюючись на нові мережі та продукти у 2026 році.

Структура ринку торгівлі прибутковістю DeFi

Pendle Finance функціонує як протокол токенізації прибутковості в децентралізованих фінансах. Він дозволяє користувачам розділяти активи, що приносять прибуток, на токени основної суми та токени прибутковості. Ці токени потім можна торгувати або використовувати для фіксації фіксованої прибутковості.

Протокол контролює від 50% до 60% сектору торгівлі прибутковістю DeFi. Станом на 2025 рік його загальна заблокована вартість перевищила $5 млрд. Порівнянні проекти в цій ніші мають мінімальну частку ринку або припинили роботу.

Колишні конкуренти, такі як Element Finance та Yield Protocol, або ребрендувалися, або припинили роботу. Pendle продовжував розширюватися протягом того самого періоду. Така ринкова позиція змусила аналітиків описати його як приховану монополію в DeFi. Автоматизований маркет-мейкер Pendle v2 був створений спеціально для активів, що втрачають вартість з часом.

Традиційні AMM часто стикаються з труднощами з такими токенами, оскільки їхня вартість наближається до нуля при дозріванні. Pendle концентрує ліквідність у регульованих діапазонах, що допомагає підтримувати менші спреди.

Протокол також представив структуру стандартизованої прибутковості згідно з EIP-5115. Це дозволяє активам, що приносять прибуток, інтегруватися без спеціальних адаптерів. Структура підтримує компонованість у децентралізованих додатках.

Модель доходу та технічна структура

Pendle повідомляє про понад $40 млн річного доходу, отриманого від торгової діяльності. За моделлю sPENDLE, представленою у 2026 році, 80% доходу протоколу спрямовується на викуп токенів. На поточному рівні це становить близько $32 млн щорічної активності з купівлі. Оновлення sPENDLE замінило попередню модель блокування vePENDLE.

Вона дозволяє виведення коштів через 14 днів і пропонує ліквідний стейкінг. Протокол також скоротив емісію на 30%, що знижує зростання пропозиції токенів.

Ринкові дані показують, що PENDLE торгується близько $1,25. Токен залишається нижче свого піку 2024 року близько $7,53. На тижневому графіку цінова дія знаходиться всередині низхідного каналу. Технічні аналітики визначають зону попиту між $0,84 та $0,60. Рівень корекції Фібоначчі 0,786 знаходиться близько $0,844.

Аналітики стверджують, що тижневі закриття нижче $0,46 анулюють поточну структуру. Волатильність на тижневому таймфреймі скоротилася в останні місяці. Подібні патерни стиснення з'являлися в попередніх циклах перед великими ціновими рухами. Історична ефективність включала зростання понад 1 500% від порівнянних структур.

Розширення на нові ринки

Pendle розширився за межі Ethereum на понад вісім блокчейн-мереж. Інтеграції включають екосистеми без EVM, такі як Solana та TON. Стратегія спрямована на захоплення ринків прибутковості в різних мережах. На початку 2026 року Pendle запустив Boros, також відомий як V3. Boros зосереджується на торгівлі безстроковими ставками фінансування. Ринок ставок фінансування фіксує понад $150 млрд щоденного обсягу.

Раннє тестування Boros зафіксувало $5,5 млрд умовного обсягу. Продукт згенерував близько $730 000 раннього доходу. Це розширення орієнтоване на трейдерів, які шукають інструменти хеджування для експозиції ставок фінансування. Pendle також представив Citadels для обслуговування інституційних користувачів та користувачів, що дотримуються шаріату. Сектор ісламських фінансів представляє ринок на трильйони доларів. Citadels надає відповідний доступ до ончейн продуктів прибутковості.

Інституційний інтерес був зафіксований навколо проекту. Артур Хейс накопичив PENDLE на суму майже $1 млн. Binance Labs та Spartan Group перелічені серед інвесторів. Оскільки токенізовані облігації та казначейські облігації зростають ончейн, інфраструктура торгівлі прибутковістю продовжує розвиватися. Pendle залишається позиціонованим у цьому сегменті, зберігаючи лідерство в токенізації прибутковості.

Публікація прихована монополія DeFi: чому PENDLE не має конкуренції з'явилася спочатку на Live Bitcoin News.