Coinbase зафіксувала квартальний збиток у $667 мільйонів на тлі спаду криптовалютного ринку

TLDR:

• Coinbase повідомила про чистий збиток у $667 мільйонів у 4-му кварталі, що є різким розворотом порівняно з прибутком у $1,3 мільярда роком раніше
• Дохід знизився на 20% до $1,8 мільярда, оскільки падіння цін на криптовалюту загалом зменшило торгову активність
• Диверсифікація портфеля через деривативи та торгівлю акціями має на меті зменшити залежність від комісій за спотову торгівлю
• Законодавство про стейблкоїни, що очікує на розгляд, загрожує угоді про розподіл доходів з USD Coin від Circle

Coinbase Global Inc. повідомила про значний чистий збиток у четвертому кварталі в розмірі $667 мільйонів, що стало різким розворотом порівняно з прибутком у $1,3 мільярда, зафіксованим у той самий період минулого року.

Біржа криптовалюти зіткнулася зі зростаючим тиском, оскільки зниження цін на цифрові активи зменшило торгову активність на всій платформі.

Квартальний дохід впав на 20% до $1,8 мільярда, не виправдавши очікувань аналітиків. Збиток виник переважно через нереалізовані списання криптовалютних активів та інвестицій компанії.

Обсяг торгівлі слабшає в усіх сегментах клієнтів

Біржа зазнала зниження активності як від роздрібних, так і від інституційних трейдерів протягом кварталу. "Слабкий дохід при сильному інституційному та слабкому споживчому сегменті," — сказав Ден Долев, аналітик Mizuho Securities.

Майже 50% падіння Bitcoin від максимумів жовтня відштовхнуло багатьох роздрібних інвесторів убік. Транзакційні комісії, традиційно основне джерело доходу, постраждали через загальне зниження участі на ринку. Однак торгівля деривативами показала відносну силу порівняно зі спотовими ринками.

Головний фінансовий директор Алесія Хаас розповіла про ринкові умови в інтерв'ю. "Ми однозначно побачили слабші ринкові умови квартал до кварталу," — сказала Хаас.

"Однак ми перевершили ринок за загальним обсягом торгівлі." Ця ефективність надійшла переважно від діяльності з деривативами.

Тим часом Долев зазначив, що "показник 1-го кварталу впав нижче консенсусних очікувань" і "EBITDA не виправдав очікувань, що потребує подальшого дослідження."

Конкуруючі платформи зіткнулися з подібними викликами в той самий період. Gemini Space Station оголосила про скорочення персоналу до 25% поряд зі скороченням міжнародних операцій.

Kraken зазнав зниження квартального доходу і побачив відхід свого CFO. Тим часом Robinhood Markets повідомила про зниження доходу від торгівлі криптовалютою на 38%.

Широкий відкат ринку відображає попередні ринкові цикли, які змусили біржі швидко впроваджувати заходи зі скорочення витрат.

Аналітики залишаються розділеними щодо того, чи представляють поточні умови тимчасову корекцію або тривалий спад. "За відсутності відновленої ейфорії та нових максимумів обсягу, поточні умови виглядають більш узгодженими з відкатом ринку в середині циклу, ніж з повною криптозимою," — написав Оуен Лау з Clear Street.

Навпаки, дослідницька фірма Kaiko назвала цей період "серединою ведмежого ринку." Це розрізнення має значення для стратегічного позиціонування та стабільності доходів Coinbase.

Стратегія диверсифікації зазнає випробування

Біржа протягом останніх років переслідувала кілька потоків доходу за межами традиційної спотової торгівлі. Керівництво придбало Deribit, платформу крипто-опціонів, щоб розширити пропозиції деривативів.

Крім того, компанія запустила послуги торгівлі акціями та ринки прогнозів, щоб залучити різні бази користувачів. Ці ініціативи мають на меті створити більш стабільний дохід під час волатильних ринкових періодів.

"Надмірна залежність від роздрібної торгівлі — це не те майбутнє, яке ви хочете мати," — сказав Марк Палмер, аналітик Benchmark Co.

Палмер пояснив обґрунтування зусиль з диверсифікації. "Особливо якщо комісії, пов'язані з торгівлею, почнуть рухатися в напрямку традиційних брокерських компаній, тобто з часом рухатися до нуля," — додав він.

Аналітик зберігає рейтинг на купівлю акцій. Розподіл доходів від стейблкоїнів став важливим компонентом плану диверсифікації. Coinbase генерує дохід через партнерство з Circle Internet Group, емітентом USD Coin.

Аналітики розглядають цей потік доходів як більш рентабельний і менш залежний від обсягів торгівлі. Ця домовленість забезпечує стабільніший грошовий потік порівняно з комісіями на основі транзакцій.

Однак потенційні регуляторні зміни загрожують цьому джерелу доходів. Проєкт законодавства, що розглядається у Вашингтоні, може обмежити винагороди, пов'язані з балансами стейблкоїнів. Такі регуляції безпосередньо вплинуть на партнерство Coinbase з Circle.

Генеральний директор Браян Армстронг у січні відкликав підтримку запропонованого законопроєкту, хоча дискусії між компанією та політиками тривають. "Ми сидимо за столом переговорів і залишимося за столом, поки не укладемо угоду," — сказала Хаас.

Компанія взяла участь у двох зустрічах у Білому домі разом з банківською галуззю для переговорів про компроміс. Результат цих обговорень може змінити основний компонент доходів біржі.

Ринкова позиція залишається під контролем

Поточний спад перевіряє, чи можуть зусилля Coinbase з диверсифікації справді захистити від волатильності ринку криптовалют. Керівництво зберігає впевненість, що нові бізнес-лінії захистять під час слабших торгових періодів.

"Роздрібні інвестори купують на спаді," — сказала Хаас. "Я думаю, що важливо те, що роздрібні інвестори здорові." Коментарі CFO вказують на основну силу, незважаючи на ширшу слабкість ринку.

Акції компанії знизилися майже на 37% з початку року, перш ніж трохи зросли в позабіржовій торгівлі після оголошення прибутків.

Аналітик Mizuho Securities Ден Долев зберіг нейтральний рейтинг акцій. Результати свідчать, що Coinbase залишається суттєво схильною до циклів ринку криптовалют.

Тим не менш, біржа зберігає переваги порівняно з попередніми спадами завдяки розширеній пропозиції продуктів та інституційним відносинам.

Чи виявляться ці покращення достатніми для подолання тривалої ринкової слабкості, залишається невизначеним. Наступні квартали визначать, чи може диверсифікація справді згладити волатильність доходів або лише пом'якшити вплив.

Короткий спад підтримав би позицію керівництва, що нові потоки доходів можуть захистити від властивої криптовалюті волатильності. Довший період заморозки розкрив би складність повного відокремлення доходів біржі від циклів буму та спаду.

The post Coinbase Posts $667 Million Quarterly Loss Amid Crypto Market Downturn appeared first on Blockonomi.