Чи дискваліфікує Bitcoin компанію Strategy зі списку S&P 500? Пітер Шіфф так вважає

Пітер Шифф знову розкритикував корпоративний підхід Strategy з високою концентрацією Bitcoin, піднявши нові питання про те, чи взагалі відповідає результативність компанії вимогам для включення до S&P 500.

У публікації на X економіст стверджував, що якби Strategy була частиною еталонного індексу, її падіння на 47,5% у 2025 році поставило б компанію серед найгірших виконавців року.

Шифф заявив, що агресивне накопичення Bitcoin компанією відбулося за рахунок акціонерів, додавши, що обвал акцій Strategy підриває твердження про те, що купівля Bitcoin є найкращою можливою корпоративною стратегією.

Навіть у бичачий рік деякі акції S&P 500 обвалилися

Коментарі з'явилися на тлі успішного року для більш широкого американського фондового ринку.

S&P 500 завершив 2025 рік зростанням приблизно на 17,3% після приросту 23,3% у 2024 році та 24,2% у 2023 році.

Хоча індекс загалом показав стабільну прибутковість, результативність усередині нього була нерівномірною. Кілька акцій великої капіталізації зазнали значних втрат через специфічні невдачі компаній та зміни на ринку.

Fiserv була найгіршою акцією в S&P 500 у 2025 році, завершивши рік із падінням приблизно на 70% після невиконання очікувань щодо прибутків, зниження прогнозів та скарг клієнтів.

The Trade Desk слідувала близько із падінням близько 68%, під тиском повільнішого зростання доходів, зростаючої конкуренції з боку більших технологічних фірм та відходу керівників.

Sarepta Therapeutics впала більш ніж на 80% після смертей пацієнтів та регуляторних попереджень, пов'язаних із її методами генної терапії.

Серед інших відстаючих були Deckers Outdoor, Gartner та Lululemon Athletica, які всі втратили більше 50% протягом року на тлі слабших прогнозів, реструктуризаційних зусиль або тривалих проблем зростання.

Bitcoin-стратегія MSTR приносить прибутки, але акції страждають у 2025 році

Strategy, яка торгується під тикером MSTR, не є членом S&P 500, але її результативність у 2025 році викликала порівняння через масштаб та волатильність.

Акція почала рік, торгуючись близько $300, і різко зросла в першому кварталі, набувши близько 50%, коли ціни Bitcoin піднялися, досягнувши річного максимуму $457,22 16 липня 2025 року.

Це зростання різко розвернулося в другій половині року, коли Bitcoin відкотився, а ширші настрої ризику змінилися. До кінця вересня акція знівелювала свої прирости з початку року.

Зниження поглибилося в четвертому кварталі, і 31 грудня MSTR досягла річного мінімуму $151,42 перед закриттям трохи вище на рівні $151,95. Акція завершила рік із падінням приблизно на 49,35%, що зробило її найгіршим виконавцем у Nasdaq-100 за 2025 рік.

Незважаючи на падіння акцій, Strategy продовжила розширювати свої активи Bitcoin. Станом на кінець грудня компанія утримувала 672 497 BTC, придбаних за середньою вартістю близько $75 000 за монету.

За поточними цінами близько $87 800 ці активи оцінюються приблизно в $59 мільярдів, залишаючи фірмі нереалізований прибуток близько 17%.

Компанія розкрила ще одну покупку 29 грудня, купивши 1 229 bitcoin приблизно за $108,8 мільйона, використовуючи кошти від свого поточного розміщення акцій на ринку.

Виконавчий голова Майкл Сейлор заявив, що прибутковість компанії від Bitcoin за 2025 рік становила 23,2%.

Bitcoin чи бізнес-модель? Справжній бар'єр для входу Strategy до S&P 500

Bitcoin сам по собі не дискваліфікує Strategy з S&P 500, але спосіб структурування компанії навколо активу залишається центральним питанням.

Strategy відповідала основним кількісним вимогам індексу наприкінці 2025 року, включаючи ринкову капіталізацію та прибутковість, після звітування про великий чистий дохід, отриманий від приросту Bitcoin.

Однак включення до S&P 500 не є автоматичним, оскільки остаточні рішення залишаються за комітетом, який віддає пріоритет операційним бізнесам над інвестиційними інструментами.

Комітет демонструє небажання додавати компанії, чия оцінка домінується казначейськими активами, а не продуктами чи послугами.

Аналітики стверджують, що Strategy тепер нагадує проксі Bitcoin, подібно до закритого фонду, який є неприйнятною структурою за правилами індексу.

Це відрізняється від таких фірм, як Tesla чи Block, які утримують Bitcoin, але генерують дохід від різноманітних операцій.

Історично різкі падіння акцій не дискваліфікують компанії, оскільки багато членів S&P 500 відновилися після великих просідань.

Навіть різке зростання цін не гарантує входження, оскільки комітет оцінює стійкість, волатильність та бізнес-основи перед лістингом.