Покриті кол-опціони біткоїн-китів можуть стримати ралі цін, незважаючи на попит ETF

• Покриті коли китів створюють чистий низхідний тиск на ціни Bitcoin, додаючи негативну дельту на ринок без нової ліквідності.

• Маркет-мейкери, які купують ці коли, повинні хеджувати ризики, що призводить до продажів спотового BTC, які стримують ралі.

• 24,4% трейдерів очікують зниження ставки Федеральної резервної системи США (FRS) у січні 2025 року, що потенційно підвищить BTC зі збільшенням ліквідності, згідно з інструментом FedWatch від CME Group.

Дізнайтеся, як кити Bitcoin, що продають покриті коли, стримують ціни на тлі притоку ETF. Дослідіть вплив та прогнози на 2025 рік у цьому аналізі — будьте в курсі динаміки ринку BTC сьогодні.

Що таке покриті коли і як вони впливають на ціни Bitcoin?

Покриті коли передбачають продаж кол-опціонів на активи Bitcoin, якими продавець вже володіє, дозволяючи їм збирати премії, потенційно зобов'язуючи їх продати актив за встановленою ціною, якщо опціон буде виконано. На ринку Bitcoin довгострокові кити, які використовують цю стратегію, чинять низхідний тиск на спотові ціни, навіть коли попит з боку спотових біржових фондів Bitcoin (ETF) залишається високим. Ця динаміка підкреслює вплив торгівлі деривативами на ціни базових активів, де активність опціонів може переважати прямий інтерес до купівлі.

Довгострокові власники Bitcoin, яких часто називають китами або оригінальними гангстерами (OG), активно продають ці покриті коли, щоб отримувати дохід від своїх неактивних запасів. За словами аналітика ринку Джеффа Парка, цей підхід створює непропорційний тиск з боку продавців, оскільки маркет-мейкери, які купують ці коли, хеджують свої позиції, продаючи спотовий Bitcoin. В результаті, незважаючи на те, що інвестори в традиційні ETF платять премії для накопичення експозиції BTC, загальна ціна не зростає значно.

Bitcoin, що використовується в цих стратегіях покритих колів, зазвичай складається з активів, накопичених протягом багатьох років, що не представляє свіжого попиту чи притоку ліквідності. Парк пояснює, що продаж колів проти таких довгострокових запасів додає лише негативну дельту на ринок, ефективно позиціонуючи китів як чистих продавців. Цей механізм забезпечує, що короткострокове вилучення прибутку з премій опціонів сприяє пригніченню ціни, а не її зростанню.

Як стратегії хеджування маркет-мейкерів впливають на спотову ціну Bitcoin?

Маркет-мейкери відіграють вирішальну роль у ліквідності опціонів, купуючи покриті коли від китів, але вони повинні керувати своїми ризиками через хеджування. Це включає продаж спотового Bitcoin для компенсації потенційних зобов'язань, якщо опціони будуть виконані, безпосередньо впливаючи на динаміку пропозиції спотового ринку. Підтверджуючі дані з платформ торгівлі опціонами показують, що така діяльність з хеджування призвела до постійного тиску продажів, утримуючи ціну Bitcoin в діапазоні близько 90 000 доларів наприкінці 2025 року.

Джефф Парк зазначає, що відсутність нової ліквідності від цих транзакцій означає, що стратегія діє як чиста низхідна сила. Наприклад, волатильність скосів в ETF IBIT від BlackRock порівняно з нативними опціонами Bitcoin виявляє розбіжності в очікуваннях ринку, де інвестори ETF шукають довгу експозицію, тоді як деривативи вводять врівноважуючі продажі. Статистика з бірж деривативів вказує на те, що обсяги покритих колів від довгострокових власників помітно зросли в 2025 році, корелюючи з приглушеною ціновою дією, незважаючи на притоки ETF, що перевищують мільярди в активах під управлінням.

Експертний аналіз підкреслює, що ця взаємодія між спотовими ринками та ринками опціонів створює нестабільні цінові рухи. Оскільки кити продовжують надавати пріоритет збору премій над прямими продажами, ринок опціонів ефективно керує траєкторією Bitcoin. Парк підкреслює: "Коли у вас вже є запаси Bitcoin, які ви мали понад 10 років, і ви продаєте коли проти них, лише продаж колів додає свіжу дельту на ринок — і цей напрямок негативний — ви є чистим продавцем дельти, коли продаєте коли". Це розуміння демонструє складні способи, якими інституційна поведінка та поведінка китів впливають на ціноутворення криптовалют.

Ширший ринковий контекст показує, що пригнічення ціни Bitcoin зберігається на тлі сильних фундаментальних показників. Схвалення спотових ETF привернуло традиційних інвесторів, але шар деривативів ускладнює наратив. Дані від фірм з ончейн аналітики показують, що рівні неактивних запасів китів залишаються високими, причому багато хто обирає стратегії генерування прибутковості (пов'язана з торгівлею/інвестиціями), такі як покриті коли, замість ліквідації.

Часті запитання

Чому довгострокові кити Bitcoin продають покриті коли в 2025 році?

Довгострокові кити Bitcoin продають покриті коли, щоб заробляти премії на своїх активах, не розлучаючись повністю з активом, забезпечуючи дохід на волатильному ринку. Ця стратегія підходить власникам з понад 10-річним накопиченням, оскільки вона дозволяє вилучати прибуток, зберігаючи потенціал зростання, якщо ціни залишаються нижче рівнів страйку, на основі спостережень аналітиків ринку, таких як Джефф Парк.

Що станеться з цінами Bitcoin, якщо Федеральна резервна система знизить ставки в січні 2025 року?

Якщо Федеральна резервна система США (FRS) впровадить ще одне зниження ставки в січні 2025 року, ціни Bitcoin можуть побачити оновлений висхідний імпульс, оскільки збільшена ліквідність підтримує ризикові активи. Згідно з інструментом FedWatch від CME Group, 24,4% трейдерів очікують цього кроку, який історично корелює з ралі BTC, заохочуючи інвестиції в можливості високого зростання, такі як криптовалюти.

Ключові висновки

• Покриті коли китів пригнічують ціни: BTC, що довго утримується, використовуваний у цих стратегіях, додає тиск продажів без нових покупок, протидіючи попиту на ETF.
• Хеджування маркет-мейкерів посилює ефект: Продаючи спотовий BTC для балансування експозиції опціонів, вони сприяють нестабільній торгівлі в обмеженому діапазоні в 2025 році.
• Зниження ставок може спричинити відновлення: Очікувані дії Федеральної резервної системи США (FRS) можуть ввести ліквідність, потенційно відокремлюючи BTC від поточного пригнічення та спрямовуючи його до нових максимумів.

Висновок

Підсумовуючи, покриті коли Bitcoin, продані довгостроковими китами, є ключем до розуміння поточного пригнічення ціни, незважаючи на стійкі притоки ETF, оскільки хеджування маркет-мейкерами створює постійний низхідний тиск. Ця динаміка, керована опціонами, утримувала Bitcoin близько 90 000 доларів наприкінці 2025 року, навіть коли він відокремлюється від зростаючих фондових ринків. Дивлячись вперед, потенційні зниження ставок Федеральної резервної системи США (FRS) можуть змінити цей баланс, підвищуючи ліквідність для ризикових активів, пропонуючи шлях для BTC відновити своє ралі та винагороджуючи терплячих інвесторів у мінливому криптоландшафті.

Bitcoin відокремлюється від акцій, оскільки аналітики оцінюють майбутні напрямки цін

Кореляція Bitcoin з технологічними акціями, на яку часто посилаються аналітики, послабилася у другій половині 2025 року, коли акції досягли нових піків, а BTC відступив до приблизно 90 000 доларів. Ця розбіжність підкреслює зміну настроїв інвесторів, де макроекономічні фактори, такі як процентні ставки, тепер відіграють більш помітну роль в оцінці криптовалют.

Кілька експертів ринку прогнозують, що Bitcoin відновить бичачий імпульс, як тільки Федеральна резервна система США (FRS) просуне свій цикл зниження ставок, заповнюючи систему ліквідністю — перевіреним каталізатором для ризикових інвестицій. Інструмент FedWatch від CME Group вказує, що 24,4% трейдерів передбачають додаткове зниження на січневому засіданні Федерального комітету відкритого ринку, що може підвищити привабливість BTC на тлі ширшого економічного пом'якшення.

Однак контрастні погляди інших аналітиків пропонують обережність, з прогнозами можливого зниження до 76 000 доларів і твердженнями, що бичачий ринок Bitcoin міг завершитися. Ці перспективи випливають з технічних індикаторів, що показують перекупленість і стійкий тиск, пов'язаний з опціонами. Ончейн дані підтримують наратив відокремлення, виявляючи зменшення притоків на біржі та збільшення активності китів у стратегіях прибутковості (пов'язана з торгівлею/інвестиціями), а не в спотовому накопиченні.

Взаємодія цих факторів підкреслює дозрівання Bitcoin як класу активів, на який впливає не лише роздрібний ажіотаж, але й інституційні деривативи та глобальна політика. З просуванням 2025 року моніторинг рішень Федеральної резервної системи США (FRS) та поведінки китів буде важливим для прогнозування траєкторій цін. Це середовище винагороджує інформованих учасників, які орієнтуються в нюансах спотового попиту проти пригнічення, спричиненого опціонами.

Історичні шаблони з попередніх циклів зниження ставок, таких як у 2020 році, демонструють, як ін'єкції ліквідності спонукали Bitcoin до значних прибутків, часто ще більше відокремлюючи його від традиційних ринків під час фаз відновлення. Поточні метрики з аналітичних платформ, таких як Glassnode, вказують, що хоча короткострокові трейдери досягли прибутковості у 66% 2025 року, довгострокові власники підтримують переконання через тактики генерування доходу. Ця стійкість серед волатильності позиціонує Bitcoin для потенційного перевищення показників, якщо макроекономічні попутні вітри вирівняються.

Загалом, пригнічення через покриті коли служить тимчасовим зустрічним вітром, але основні тенденції прийняття — від зростання ETF до інституційного хеджування — сигналізують про структурно позитивний прогноз. Інвестори повинні зосередитися на цих фундаментальних показниках, щоб контекстуалізувати короткострокову нестабільність проти довгострокового потенціалу.