Tony Kim
04 грудня 2025 17:40
Bitcoin стабілізується вище ключових рівнів, проте ринкова динаміка нагадує початок 2022 року, коли понад 25% пропозиції знаходиться під водою. Попит слабшає на ETF та ф'ючерсах, що створює ризики.
Ринкова динаміка Bitcoin наразі нагадує початок 2022 року, зі значною частиною пропозиції під водою, згідно з Glassnode. Незважаючи на стабілізацію вище True Market Mean, що виступає критичним якорем оцінки, понад 25% пропозиції Bitcoin все ще знаходиться під водою, відображаючи крихку структуру ринку, вразливу до макроекономічних шоків.
Ончейн дані
True Market Mean, що представляє базову вартість усіх неспокійних монет, був ключовим рівнем для Bitcoin, позначаючи межу між помірною ведмежою фазою та глибшим ведмежим ринком. Нещодавно ціна Bitcoin стабілізувалася вище цього порогу, проте ширша структура ринку відображає динаміку першого кварталу 2022 року. Модель базової вартості квантилів пропозиції підкреслює, що поточний рівень цін ставить значну частину пропозиції під ризик, з понад 25% під водою, створюючи нестабільний баланс між потенційним виснаженням продавців та подальшим ризиком зниження.
Офчейн індикатори
Офчейн «фрагментація» метрики додатково підкреслюють вразливість ринку. Bitcoin ETF зазнали від'ємних чистих потоків, різкий розворот від попередніх позитивних тенденцій, що вказує на зменшення інституційного попиту. Це пом'якшення попиту відображається на спотовому ринку, де кумулятивна дельта обсягу (CVD) показує стійку негативну тенденцію, відображаючи підвищений тиск продажу.
Огляд ринку деривативів
На ринку деривативів відкритий інтерес ф'ючерсів знизився, що свідчить про обережну позицію серед трейдерів. Ставки фінансування встановилися на нейтральній території, що вказує на відсутність агресивного позиціонування. Ринки опціонів показують стиснуту неявну волатильність та зміну поведінки трейдерів, з перевагою обережного продажу колів над купівлею путів, що відображає більш оборонні настрої ринку.
Ринкові перспективи
Для стабілізації структури ринку та зменшення ризиків зниження, утримання в межах квантильної смуги 0,75-0,85, з ціною між $96,1 тис. та $106 тис., є вирішальним. Цей діапазон розглядається як потенційна зона формування дна, якщо не буде порушено негативними макроекономічними каталізаторами. Тим часом, поточний імпульс капіталу, хоч і слабший, ніж на початку року, залишається дещо позитивним, пропонуючи певну підтримку проти глибшого ринкового спаду.
Коли рік добігає кінця, ринок Bitcoin залишається в делікатному балансі, з його майбутньою траєкторією, що значною мірою залежить від відновлення ключових рівнів підтримки та повторної появи сильніших сигналів попиту.
Джерело зображення: Shutterstock
Джерело: https://blockchain.news/news/bitcoin-btc-market-structure-q1-2022-weakening-demand
