МВФ знижує прогноз зростання, попереджає, що світ вже дрейфує до більш несприятливого сценарію

ВАШИНГТОН, США – Міжнародний валютний фонд (МВФ) знизив свій прогноз зростання у вівторок, 14 квітня, через стрибки цін на енергоносії, спричинені війною на Близькому Сході, але заявив, що світ вже дрейфує до більш несприятливого сценарію зі значно слабшим зростанням, оскільки тривають перебої в судноплавстві через Ормузьку протоку.

На тлі масової невизначеності щодо конфлікту на Близькому Сході, яка охопила фінансових чиновників, що зібралися на весняні зустрічі МВФ та Світового банку у Вашингтоні, МВФ представив три сценарії зростання: слабший, гірший та важкий, залежно від того, як розгортатиметься війна.

За найгіршим прогнозом МВФ світова економіка балансує на межі рецесії, при цьому ціни на нафту в середньому становитимуть 110 доларів за барель у 2026 році та 125 доларів у 2027 році.

МВФ обрав найм'якший сценарій для свого «базового прогнозу» Світового економічного огляду, який передбачає короткочасний конфлікт та нормалізацію цін на нафту в другій половині 2026 року, із середнім показником 82 долари за барель за рік — значно нижче за еталонну ціну ф'ючерсів на нафту марки Brent у вівторок, яка становила близько 96 доларів.

Лише через кілька хвилин після оприлюднення прогнозу головний економіст МВФ П'єр-Олів'є Гуренша заявив, що він, можливо, вже застарів. Він повідомив журналістам, що за умови триваючих перебоїв з енергопостачанням та відсутності чіткого шляху до завершення конфлікту «несприятливий сценарій» МВФ виглядає все більш вірогідним.

Цей середній шлях передбачає триваліший конфлікт, який утримуватиме ціни на нафту близько 100 доларів за барель цього року та 75 доларів у 2027 році, при цьому глобальне зростання впаде до 2,5% цього року з 3,4% у 2025 році.

«Я б сказав, що ми знаходимося десь між базовим сценарієм та несприятливим сценарієм», — заявив Гуренша. «І, звичайно, з кожним днем, що минає, і з кожним днем, коли ми маємо більше перебоїв в енергетиці, ми дрейфуємо ближче до несприятливого сценарію».

За відсутності конфлікту на Близькому Сході МВФ заявив, що підвищив би свій прогноз зростання на 0,1 відсоткового пункту до 3,4% завдяки триваючому буму технологічних інвестицій, нижчим процентним ставкам, менш серйозним мита США та фіскальній підтримці в деяких країнах.

У січні МВФ прогнозував, що нафта знизиться приблизно до 62 доларів у 2026 році.

Найгірший «важкий сценарій» МВФ передбачає затяжний та поглиблюваний конфлікт і набагато вищі ціни на нафту, що спричиняють великі дислокації фінансових ринків та жорсткіші фінансові умови, скорочуючи глобальне зростання до 2%.

«Це означало б близьку перспективу глобальної рецесії», — заявив МВФ, додавши, що зростання було нижче цього рівня лише чотири рази з 1980 року — з останніми двома важкими рецесіями у 2009 році після фінансової кризи та у 2020 році під час пандемії COVID-19.

Інфляційний тиск

Гуренша заявив, що за цього сценарію низка країн опиниться у відвертих рецесіях, при цьому ціни на нафту в середньому становитимуть 110 доларів за барель у 2026 році та 125 доларів у 2027 році. Ціни на цьому рівні протягом тривалого часу також посилять очікування «що інфляція залишиться», спричиняючи ширше зростання цін та вимоги підвищення заробітної плати.

«Ця зміна в інфляційних очікуваннях вимагатиме від центральних банків натиснути на гальма та спробувати знизити інфляцію», — сказав він, додавши, що це може вимагати більших труднощів, ніж у 2022 році.

Проте МВФ заявив, що центральні банки зможуть «проігнорувати» короткочасний стрибок цін на енергоносії та утримувати ставки стабільними на тлі слабшої активності, що стане де-факто монетарним пом'якшенням, але лише якщо інфляційні очікування залишаться стабільними.

Глобальна інфляція у 2026 році перевищить 6% за важкого сценарію порівняно з 4,4% за найоптимістичнішого базового сценарію, який є припущенням для прогнозів зростання МВФ за країнами та регіонами.

Прогнози основних економік

МВФ знизив свій прогноз зростання США на цей рік до 2,3%, лише на десяту відсоткового пункту від січня, що відображає позитивний ефект зниження податків, відкладений ефект зниження процентних ставок та триваючі інвестиції в дата-центри штучного інтелекту, які частково компенсують вищі витрати на енергію. Очікується, що ці ефекти триватимуть у 2027 році, при цьому прогнозується зростання на рівні 2,1%, на десяту пункту вище від січня.

Єврозона, яка все ще бореться з вищими цінами на енергоносії, спричиненими вторгненням Росії в Україну у 2022 році, зазнає більшого удару від конфлікту на Близькому Сході, при цьому її прогноз зростання впаде на 0,2 відсоткових пункту в обидва роки до 1,1% у 2026 році та 1,2% у 2027 році.

Зростання Японії значною мірою незмінне за найм'якшого сценарію на слабких 0,7% у 2026 році та 0,6% у 2027 році, але МВФ заявив, що очікує, що Банк Японії підвищуватиме ставки трохи швидше, ніж передбачалося шість місяців тому.

МВФ прогнозує зростання Китаю на 2026 рік на рівні 4,4%, на десяту пункту нижче від січня, оскільки вищі витрати на енергію та сировину частково компенсуються нижчими ставками мита США та урядовими стимулюючими заходами. Але МВФ заявив, що протидія від пригніченого житлового сектору, скорочення робочої сили, нижчої прибутковості інвестицій та повільнішого зростання продуктивності скоротить зростання Китаю у 2027 році до 4%, прогноз незмінний від січня.

Ринки, що розвиваються, Близький Схід постраждали найбільше

Загалом ринки, що розвиваються, та економіки, що розвиваються, де валовий внутрішній продукт (ВВП) має тенденцію більше залежати від нафтових ресурсів, зазнають більшого удару від конфлікту на Близькому Сході, ніж розвинені економіки, при цьому зростання у 2026 році, за прогнозами, впаде на 0,3 відсоткових пункту до 3,9%.

Ніде це не є більш вираженим, ніж в епіцентрі конфлікту в регіоні Близького Сходу та Центральної Азії, де зростання ВВП у 2026 році впаде на цілих два відсоткових пункти до 1,9% на тлі масштабних пошкоджень інфраструктури та різкого скорочення експорту енергоносіїв та сировини.

Прогнозується зниження ВВП на 2026 рік на 6,1% для Ірану, 8,6% для Катару, 6,8% для Іраку, 0,6% для Кувейту та 0,5% для Бахрейну.

Але за припущення короткочасного конфлікту регіон швидко відскочить, при цьому зростання ВВП у 2027 році відновиться до 4,6%, стрибок на 0,6 відсоткового пункту від січневих прогнозів.

Єдиною світлою плямою серед ринків, що розвиваються, є Індія, яка отримала підвищення прогнозу зростання приблизно на десяту відсоткового пункту до 6,5% як на 2026, так і на 2027 роки, частково завдяки імпульсу від сильного зростання наприкінці минулого року та угоді про зниження ставки мита США на індійський імпорт.

Фіскальна підтримка витрат на паливо

МВФ заявив, що уряди матимуть спокусу впровадити фіскальні заходи для пом'якшення болю від вищих цін на енергоносії, включаючи обмеження цін, субсидії на паливо або зниження податків, але застеріг від цих порив на тлі все ще підвищених бюджетних дефіцитів та зростаючого державного боргу.

Гуренша заявив, що «цілком законно» хотіти захистити найбільш вразливих, але субсидії в одній країні можуть призвести до дефіциту палива в інших, які не можуть їх собі дозволити.

«Ви повинні робити це дуже цілеспрямованим, дуже тимчасовим способом, який не зіпсує фіскальні рамки», необхідні більшості країн для відновлення своїх фіскальних буферів, — сказав він. – Rappler.com