學術研究表明比特幣與股票在經濟壓力時期的相關性上升

• 危機期間相關性激增：研究表明，在COVID-19等事件中，加密貨幣與股票的聯繫加劇，溢出效應放大了市場波動性。

• 加密貨幣現在表現為類似科技股的風險資產，受利率敏感性和投資者行為驅動。

• 全球分析證據表明，Bitcoin衝擊可解釋高達15%的股票波動性變化，凸顯了加密貨幣內嵌的風險。

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加密貨幣與股票之間的當前相關性是什麼？

加密貨幣與股票之間的相關性已從早期的微弱發展為今天強大且隨時間變化的聯繫，特別是在市場壓力期間。學術研究，如Liu和Tsyvinski(2021)在《金融研究評論》中發現，加密貨幣最初由動量等獨特因素驅動，而非傳統市場風險。然而，最近的研究記錄了加劇的溢出效應，將加密貨幣定位為全球風險生態系統的組成部分，而非孤立資產。

加密貨幣與股票市場之間的溢出效應如何加劇？

加密貨幣與股票市場之間的溢出效應因對宏觀經濟因素的共同敏感性和機構整合而加劇。Adelopo等人(2025)在《金融創新》中的調查回顧了非線性聯繫的證據，注意到在COVID-19疫情和俄烏戰爭等事件期間聯繫更為強烈。Umar等人(2021)在《金融研究快報》中通過隱含波動性指數展示了加密貨幣與技術部門之間的高度連接性，而Frankovic(2022)在《全球金融期刊》中強調了對區塊鏈相關股票的回報溢出效應。

最近的論文進一步量化了這一趨勢。Vuković(2025)在《國際貨幣與金融期刊》中使用貝葉斯全球VAR模型顯示加密貨幣衝擊壓低全球股票指數、債券和匯率。Ghorbel等人(2024)在《歐洲管理與商業經濟期刊》中應用網絡分析揭示加密貨幣是G7股票的關鍵衝擊傳遞者，尤其在動盪時期。Lamine等人(2024)在《經濟、金融與行政科學期刊》中識別了從加密貨幣到美國和中國股票市場的動態風險溢出，在高波動性時期達到頂峰。Sajeev等人(2022)在《經濟研究期刊》中記錄了Bitcoin從2017-2021年對道瓊斯和上海等主要交易所的傳染效應。

國際貨幣基金組織關於加密貨幣與股票市場溢出效應的部門論文估計，Bitcoin衝擊約佔全球股票波動性變化的15%，這一數字隨著衍生品市場的成熟而增長。伯明翰商學院金融系主任Andrew Urquhart教授在其分析中強調，加密貨幣現在表現出類似高貝塔科技部門的"惡劣尾部行為"。這些發現強調了加密貨幣從不相關到風險情緒的槓桿代理的轉變。

常見問題

在經濟壓力期間，哪些因素推動加密貨幣與股票之間相關性的增加？

關鍵因素包括利率敏感性、使用槓桿的共同投資者基礎和機構投資組合策略。在壓力期間，兩種資產都面臨因利率上升而折現的未來現金流，而動量交易和去風險化放大了溢出效應。國際貨幣基金組織等機構的研究證實了這一模式，相關性激增以防範波動性。

加密貨幣仍然是股票投資組合的良好分散工具嗎？

加密貨幣在平靜市場中提供適度的分散化，但在壓力期間失去這一優勢，表現得像風險股票。Ghorbel等人(2024)的學術證據顯示，在危機中與股票的共同運動加劇，表明配置應將加密貨幣視為風險桶的一部分，而非平衡敞口的獨立對沖工具。

關鍵要點

• 加密貨幣與股票相關性急劇上升：從早期的微弱聯繫，最近數據顯示在全球事件期間強烈溢出，將加密貨幣嵌入傳統風險動態中。
• 科技部門的相似性明顯：利率敏感性和槓桿等共同驅動因素使加密貨幣與成長股一起移動，正如Umar等人(2021)波動性研究所示。
• 投資組合影響需謹慎：投資者應重新評估加密貨幣作為高貝塔資產，監控壓力期間潛在放大的損失，並相應調整配置。

結論

加密貨幣與股票之間的相關性增強，如《金融創新》和國際貨幣基金組織等來源的學術文獻所詳述，標誌著一個與全球市場深度交織的成熟資產類別。經濟壓力期間的溢出效應突顯了投資組合中整合風險管理的需求。隨著機構採用的增長，了解這些動態對於投資者在2025年波動的市場環境中導航至關重要——考慮今天審視您的策略以獲得韌性成果。