簡介
- TD Cowen分析師表示，Strategy的現金儲備是一項審慎之舉。
- 儘管如此，該投資銀行將Strategy的目標價格下調至每股500美元。
- 該公司股價徘徊在13個月低點附近。
TD Cowen分析師週三下調了Strategy股票的目標價格，將比特幣財庫領導者的股價波動性和股東逐步稀釋作為關鍵因素。
根據與Decrypt分享的一份報告，該投資銀行現在預計Strategy的股價明年將達到500美元，而非此前預估的每股535美元。據Yahoo Finance報導，Strategy的股價最近在188美元左右交易，較上個月下跌約24%。
本週早些時候，Strategy表示已籌集14.4億美元以維持現金儲備。該公司指出，由於其傳統資金來源日益受限，這些資金將用於優先股的股息支付，並將儲備視為避免可能被迫出售其比特幣持有量的方式——但表示如有必要將會這樣做。
從歷史上看，Strategy一直通過發行普通股來增加其600億美元的比特幣儲備。然而，該公司今年已發行價值77億美元的優先股，因為其慣用的做法已成為增加每股比特幣持有量的一種較不有效的方式。
"我們認為，在壓力時期增強流動性始終是明智之舉，我們相信所有Strategy利益相關者都會明顯受益，"他們寫道。"Strategy已在很大程度上消除了關於其持續進入資本市場能力的任何殘存疑問。"
分析師指出，他們對Strategy股票的調整模型反映了籌集現金為優先股支付股息的稀釋影響，此時其股價接近過去13個月的最低點。
Strategy較低的股價導致比該投資銀行先前預測的更多稀釋。據此，分析師表示Strategy的高波動性需要較低的收益倍數，該倍數從9倍降至5倍。
雖然每股500美元的估計可能看起來"脫離背景"，考慮到最近情緒的轉變，但分析師表示這是合理的，因為該公司具有內嵌槓桿，且Strategy的比特幣溢價可以隨著數字資產價格快速變化。
TD Cowen對Strategy股票的最新估計出現之際，一些公司變得看漲。例如，本週早些時候，投資銀行Benchmark上調了其2026年目標價至705美元。
在一份報告中，Benchmark分析師Mark Palmer認為，由於其無與倫比的籌集資金能力和從比特幣潛在上漲中受益的能力，Strategy的股票仍然是"全球市場中最強大的不對稱工具之一"。
年初至今，Strategy的股價已下跌約35%。在同一時期，根據加密貨幣數據提供商CoinGecko的數據，比特幣價格小幅下跌2.5%至略高於92,000美元。
每日簡報通訊
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來源：https://decrypt.co/350944/td-cowen-grows-bearish-60-billion-bitcoin-giant-strategy
