[Перевод] OpenAI размещает рекламу в ChatGPT, Oracle тонет в долгах, а SoftBank точит когти. Что происходит со Stargate?

Как бы ни старались бенефициары ИИ-пузыря прятать противоречия, разрывающие его изнутри, — правда вылезает наружу. Буквально на днях The Information оглушил всех очередным тревожным отчётом: между главными участниками проекта Stargate — OpenAI, SoftBank и Oracle — возникли серьёзные разногласия, которые могут похоронить весь проект.

Главная надежда Сэма Альтмана

Для тех, кто не в курсе: Stargate — это комплекс дата-центров для обучения генеративных моделей нового поколения. Заявленная стоимость на четыре года — 500 миллиардов долларов. Реальная, скорее всего, будет значительно выше.

Для Сэма Альтмана этот проект — вопрос жизни и смерти. Stargate задуман как инфраструктурный фундамент его «Платформы всего» — универсальной операционной системы с ИИ во главе. Более того, для Альтмана это идеологическое оправдание самого существования OpenAI.

И понятно почему. Конкуренция на рынке больших языковых моделей — бешеная: Anthropic, Gemini, Perplexity, DeepSeek и бог знает сколько ещё на подходе. Но создать полноценный инфраструктурный комплекс для всей ИИ-индустрии — это задача совершенно другого масштаба. Тем более что Stargate был анонсирован лично президентом Трампом 21 января 2025 года и пользуется поддержкой его администрации.

Если говорить прозаически, этот проект очень важен для Альтмана на фоне нарастающих проблем OpenAI — и финансовых, и репутационных:

• Бизнес-модель убыточна, и компания рискует обанкротиться к 2027 году — а может, и раньше.

• OpenAI недавно пошла на шаг, который сам Альтман назвал «последним средством», — разместила рекламу в ChatGPT. Это тут же породило скептицизм относительно перспектив компании.

• Широко разрекламированная сделка с NVIDIA на 100 миллиардов в сентябре 2025-го фактически заморожена. Дженсен Хуанг, по словам инсайдеров, поначалу открыто выражал недовольство OpenAI. Позже он, разумеется, всё отрицал — но это выглядело как часть игры, призванной успокоить инвесторов. Впоследствии он заявил, что никакого обязательства инвестировать заявленную сумму не было, — мол, это было лишь письмо о намерениях, а реальная цифра — 10 миллиардов. Важно подчеркнуть: контекстом этой сделки был именно предстоящий запуск Stargate.

Но это лишь часть проблем. В реальности «самый дорогой стартап в истории» столкнулся с кризисом, порождённым факторами, присущими самой технологии ИИ. Объективных оснований ожидать возврата колоссальных инвестиций в ИИ-инфраструктуру — нет. Есть только ничем не подкреплённые обещания создать AGI, который якобы изменит всё.

Так что же происходит с OpenAI и Stargate?

Стервятники в серверной, или Почему Масаёси Сон не верит в дружбу

Поклонники Альтмана убеждены: OpenAI не зря называют «самым дорогим стартапом в истории». Ведь OpenAI — и только OpenAI — надежда человечества на AGI. И пусть они недолюбливают Трампа, им всё равно льстит, что их гуру пользуется поддержкой администрации сильнейшего государства современности.

Но почему тогда один из главных союзников Альтмана, SoftBank, внезапно решил тянуть одеяло на себя?

Ответ прост: Масаёси Сон чует кровь жертвы.

Если вы следили за SoftBank последние десять лет, вы понимаете, о чём я. Если нет — скажу коротко: это имя стало синонимом рискованной, на грани безумия, инвестиционной политики.

Все помнят WeWork, правда? Так вот, Масаёси-сан влил миллиарды в технологическую компанию, которая оказалась переоценённым арендодателем офисных площадей. Он допустил ту же ошибку, которую допускают инвесторы сегодня: принял агрессивный маркетинг за инновацию.

И вот ситуация повторяется. SoftBank снова идёт ва-банк. Он прекрасно знает реальное положение дел у партнёров. Сон видит, что OpenAI сжигает деньги быстрее, чем инвесторы успевают их вливать, а Oracle задыхается под долгами, взятыми на строительство бетонных серверных коробок.

Стратегия SoftBank в Stargate — это не поддержка инноваций. Это подготовка к банкротству OpenAI.

Масаёси-сан понимает: если (или когда) Альтман пойдёт ко дну, кто-то должен будет владеть инфраструктурой — железом, недвижимостью, теми самыми дата-центрами, которые останутся стоять, даже если сама идея «универсального ИИ» будет отложена на неопределённый срок.

Короче говоря, SoftBank играет в игру, где OpenAI — расходный материал. Если проект взлетит — Сон на коне. Если OpenAI обанкротится в 2027-м — SoftBank просто заберёт Stargate за бесценок, выкинув Альтмана из его храма.

В этой системе прибыль гарантируется масштабом захваченных активов, а не элегантностью программного кода. По крайней мере, именно так рассуждают финансовые хищники.

Но тут Масаёси-сан рискует попасть в собственную ловушку. Проблема не в том, что Сэм Альтман — плохой управленец, даже если его дисциплина вызывает вопросы у Человека в Кожаной Куртке. Проблема — в самой технологии так называемого «ИИ». Растущее недоверие к ней — истинный источник проблем OpenAI, который ни SoftBank, ни кто-либо другой не залатает деньгами.

Между тем — пока одни обещают AGI, а другие делят шкуру неубитого медведя, — ИИ-инструменты уже сейчас дают реальную практическую пользу тем, кто подходит к ним трезво. Сервисы вроде BotHub собирают ведущие мировые нейросети — GPT-5.4, Claude 4.6 и другие — в одном интерфейсе. Без необходимости верить в AGI. Без необходимости вкладывать миллиарды. Просто инструмент для конкретных задач: сравнить модели, протестировать гипотезу, получить результат.

Для доступа не требуется VPN, можно использовать российскую карту.

Почему Yahoo Finance ошибается

И вот здесь мы упираемся в главный парадокс нашего времени. Yahoo Finance назвал OpenAI «компанией года», инвесторы по-прежнему произносят имя Альтмана шёпотом. Но системный сбой — вот в чём: рынок отделяет проблемы OpenAI от проблем самого ИИ.

Настроение в Долине примерно такое: «OpenAI просто не умеет считать деньги, но сама технология — это Святой Грааль. Если Альтман провалится, придёт кто-то другой и заберёт корону».

Именно эта вера в «пришествие AGI» позволила пузырю раздуться до невообразимых размеров в прошлом году. Посмотрите на динамику: в июле 2025-го — сделка с Oracle на 300 миллиардов. С марта по октябрь — три сделки с CoreWeave. Акции партнёров Альтмана взлетали: Oracle подскочил на 38% за два месяца, капитализация CoreWeave утроилась с лишним.

Но вечеринка заканчивается, и начинается похмелье.

Акции Oracle падают уже месяцы, капитализация компании сократилась вдвое с прошлой осени. CoreWeave, который вчера казался «нефтяной вышкой будущего», — в смятении. Неудивительно: он больше всех зависит от настроений инвесторов, которые вдруг начали задавать неудобные вопросы.

Но самый болезненный удар прилетел с неожиданной стороны. Когда Дженсен Хуанг объявил, что сделка на 100 миллиардов с OpenAI была лишь «декларацией о намерениях» и что речь скорее о 10 миллиардах, — по рынку прокатился холодок. Если главный «продавец лопат» в этой золотой лихорадке не готов вкладывать реальные деньги в главного «золотоискателя», — значит, в шахте попросту нет золота.

И наконец, пост легендарного Джорджа Ноубла от 20 января 2026 года с заголовком «OPENAI РАЗВАЛИВАЕТСЯ В РЕАЛЬНОМ ВРЕМЕНИ» стал для рынка холодным душем. Мы наблюдаем не просто управленческие проблемы — мы наблюдаем крушение веры в то, что масштаб инвестиций гарантирует возврат.

Инвесторы озираются в поисках «альтернативного лидера» — но не видят главного. Проблема не в лидере. Проблема — в чёрной дыре псевдо-ИИ. Она пожирает триллионы, но гарантирует только убытки, а не создание AGI.

ИИ-уроборос, или Великая иллюзия эффективности

К сожалению, Масаёси Сон — не единственный, кто пытается построить крепость на зыбучих песках. Все ведущие игроки отрасли сейчас охвачены лихорадочным инвестированием в инфраструктуру. Потратив около 400 миллиардов в 2025-м, они планируют вложить 690–700 миллиардов в 2026-м. Но если спросить их «зачем?», внятного ответа, кроме клише про «масштабирование», вы не получите.

Про масштабирование можно смело забыть. В реальности мы наблюдаем классический цикл FOMO — страха упустить возможность, — который превратил американскую экономику в змею, пожирающую собственный хвост. Позвольте разобрать этот спектакль по сценам — потому что в результате этого фарса публику фактически вводят в заблуждение.

Сцена первая: акционеры требуют прибыли. После десятилетия низких ставок и лёгких денег акционеры хотят новых рекордов. Десятикратную доходность, и неважно откуда. Сэм Альтман, Дарио Амодеи и легион полезных идиотов убедили их, что миссия выполнима.

Сцена вторая: CEO подыгрывают толпе. Чтобы акции не падали, топ-менеджеры выскакивают на сцену и продвигают нарратив о «суперэффективном ИИ-инструменте», который вот-вот сделает акционеров баснословно богатыми.

Сцена третья: массовые увольнения как перформанс. Чтобы доказать акционерам, что ИИ «работает», корпорации начинают массово увольнять сотрудников. «Нам больше не нужны эти 30 000 инженеров, копирайтеров, аналитиков, — заявляют они, — их заменит всемогущий Искусственный Интеллект!» Инвесторы видят отчёты о сокращении расходов на персонал — и воспринимают это как неопровержимое доказательство эффективности ИИ. Акции растут, жажда прибыли усиливается. Круг замкнулся.

Сцена четвёртая: ИИ-компании раздают ложные обещания. OpenAI и Anthropic не просто обещают создать AGI. Они клянутся, что это случится «в этом году или в следующем». Скромно умалчивая, что нет никаких оснований полагать, что проблема галлюцинаций будет решена. Они знают, конечно, что если этого не произойдёт, «крестовый поход за AGI» будет воспринят публикой как то, чем он, по сути, и является, — цирк на триллион долларов.

Почему баланс сил может сдвинуться

Пробуксовка Stargate — это симптом сдвига баланса сил, спровоцированного всё более очевидной ненадёжностью технологии. Именно здесь следует искать корневые причины ослабления позиций OpenAI и Oracle.

Действия SoftBank как финансового игрока здесь абсолютно рациональны. Они просто используют слабости партнёров. Сэм Альтман больше не выглядит как «пророк AGI». Вместо этого он всё больше превращается в CEO убыточного стартапа, который паникует и наращивает рекламу, лишь бы дотянуть до следующего квартала. Oracle тем временем задыхается под тяжестью долгов, взятых на строительство инфраструктуры, жизнеспособность которой теперь под серьёзным вопросом.

В этой ситуации SoftBank ведёт стратегический захват. Для Сона главные активы Stargate — не работающие серверы, а эксклюзивные права на землю, квоты на электроэнергию, контракты с поставщиками. Он может обещать партнёрам помочь удержаться на плаву — в обмен на уступки.

А если ИИ-пузырь лопнет, эти колоссальные мощности всё равно можно использовать — для облачных вычислений, госконтрактов, обработки данных.

SoftBank готовится к роли «арендодателя будущего», выселяющего обанкротившихся жильцов ещё до того, как стены достроены.

Итого: старая как мир история. Или нет?

Нынешняя ситуация до боли напоминает «Великую железнодорожную манию» 1840-х. Сотни компаний обанкротились, едва успев купить землю и начать укладку путей. Инвесторы потеряли всё. Но права на землю и существующие участки — остались. Победили не те, кто верил в «светлое будущее транспорта», а финансовые стервятники, скупившие эти права у отчаявшихся банкротов.

Stargate рискует стать теми же рельсами. Скептицизм в отношении ИИ может оказаться силой, которая прикончит пузырь. Разговоры о «пришествии AGI» не могут длиться вечно. Через год-два в них не поверит вообще никто — и тогда потребуется глобальная переоценка активов, в которые влиты колоссальные суммы.

Те, для кого ИИ — не единственный источник роста — Microsoft, Amazon, Google, Meta — переживут схлопывание пузыря.

Те, кто поставил всё или почти всё на ИИ-инфраструктуру — CoreWeave, Oracle — могут и не пережить.

Судьба OpenAI здесь ещё менее ясна.

Но правда в том, что от ИИ — даже нынешнего, несовершенного — мы уже не избавимся, хотим мы того или нет. Он врос в ткань нашего общества и стал его частью.

Возможно, Stargate будет построен. Возможно, государству придётся взять на себя бремя колоссальных невозвратных расходов — если это окажется предпочтительнее глобального коллапса всей нашей информационной системы.

Я вполне допускаю такой сценарий.

И если события развернутся именно так, может выясниться, что некоторые из нас серьёзно недооценили Сэма Альтмана. Или того, кто окажется на его месте.

Разумеется, за всё это заплатят обычные люди вроде нас с вами. Но я не думаю, что Сэма Альтмана, Масаёси Сона или Ларри Эллисона это сильно беспокоит.

А тем временем на площадке, где проект ещё только предстоит построить, уже началась драка за воображаемые трофеи.