Брокеры-дилеры, регулируемые Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC), могут рассматривать свои запасы стейблкоинов как регуляторный капитал, согласно корректировке на этой неделе в документе часто задаваемых вопросов, поддерживаемом агентством.
Это сейсмический сдвиг, предложенный в форме незначительного дополнения к разделу часто задаваемых вопросов SEC "Финансовые обязанности брокеров-дилеров". Это характерно для регулятора, который вносит постоянную серию изменений в свой криптоподход через неофициальные руководства, корреспонденцию с отраслью и заявления сотрудников с тех пор, как его Целевая группа по криптовалютам начала работу во время администрации президента Дональда Трампа.
В данном случае был добавлен новый вопрос № 5 о том, какую "скидку" фирма должна применять к своим запасам стейблкоинов — токенов, привязанных к доллару, таких как USDC от Circle и USDT от Tether. Ответ составил 2%, что означает, что вместо прежнего понимания того, что такие активы не учитывались в расчете капитала брокера-дилера (100% скидка), фирмы смогут учитывать 98% этих запасов.
Часто задаваемые вопросы Комиссии по ценным бумагам и биржам (снимок экрана, веб-сайт SEC)"Хотя это руководство не создает новых правил, оно помогает снизить неопределенность для фирм, стремящихся работать в соответствии с действующими законами о ценных бумагах", — сказал Коди Карбоне, генеральный директор Digital Chamber.
Это ставит стейблкоины на одну ступень с другими финансовыми продуктами.
"Это означает, что стейблкоины теперь рассматриваются как фонды денежного рынка в балансе фирмы", — написала Тоня Эванс, бывший профессор, которая сейчас руководит бизнесом по обучению криптовалютам и входит в совет директоров Digital Currency Group, в сообщении на сайте социальных сетей X. "До сегодняшнего дня некоторые брокеры-дилеры обнуляли запасы стейблкоинов в своих расчетах капитала. Их удержание было финансовым штрафом. Это закончилось."
Раньше более строгие ограничения SEC означали, что эти компании — фирмы, зарегистрированные в SEC для обработки операций с ценными бумагами клиентов и торговли ценными бумагами от своего имени — не могли легко хранить токенизированные ценные бумаги или выступать посредниками в торговле. Теперь фирмы, которые следуют этому указанию агентства, смогут легче обеспечивать ликвидность, способствовать расчетам и продвигать токенизированные финансы.
"Везде, от Robinhood до Goldman Sachs, работают на основе этих расчетов", — написал Ларри Флорио, заместитель главного юрисконсульта Ethena Labs, в объяснении, опубликованном в LinkedIn. Стейблкоины теперь являются оборотным капиталом, сказал он.
Комиссар SEC Хестер Пирс возглавляет целевую группу агентства и выступила с заявлением по поводу изменения, утверждая, что использование стейблкоинов "сделает возможным для брокеров-дилеров участие в более широком спектре деловых операций, связанных с токенизированными ценными бумагами и другими криптоактивами". И она сказала, что хочет рассмотреть, как существующие правила SEC "могут быть изменены для учета платежных стейблкоинов".
Это недостаток неофициальной политики персонала — их так же легко отменить, как и выпустить, и они не имеют веса (и юридических защит) правила.
SEC работала над некоторыми криптоправилами в последние месяцы, но они еще не были выпущены, и процесс обычно занимает несколько месяцев — иногда годы. Даже формальное правило все еще может быть отменено новым руководством агентства, поэтому криптозащитники настаивают на принятии большего количества законодательных актов Конгрессом, которые закрепили бы подход правительства к цифровым активам в законе, такие как прошлогодний Закон о руководстве и создании национальных инноваций для стейблкоинов США (GENIUS).
ОБНОВЛЕНИЕ (20 февраля 2026 года, 22:23 UTC): Добавлен комментарий генерального директора Digital Chamber.
Источник: https://www.coindesk.com/policy/2026/02/20/sec-makes-quiet-shift-to-brokers-stablecoin-holdings-that-may-pack-big-results
