Короткие позиции по Bitcoin на централизованных биржах выросли до максимальных уровней

Короткие позиции на централизованных криптовалютных биржах выросли до самых агрессивных уровней с августа 2024 года, когда Биткоин достиг многомесячного дна в 55 000$, прежде чем взлететь до годового максимума в 106 000$ всего четыре месяца спустя.

Согласно агрегированным данным по ставкам финансирования, собранным Santiment Feed, рыночное позиционирование в настоящее время сильно склоняется к снижению. На момент публикации Биткоин торговался на уровне 66 500$ после снижения на 47,3% от своего исторического максимума в октябре 2025 года.

Анализ Santiment показывает, что когда ставки финансирования становятся отрицательными на рынках бессрочных фьючерсов, продавцы в шорт платят трейдерам, которые делают ставки на восходящее движение цены. Чем глубже отрицательное значение, тем агрессивнее короткая экспозиция.

Ставки финансирования бирж падают в отрицательную зону, впереди новые потери?

Согласно графику Santiment "Ставки финансирования, агрегированные по биржам", фьючерсные рынки в третьем квартале 2024 года глубоко ушли в отрицательную зону, поскольку трейдеры делали ставки на снижение цены биткоина. С 1 по 6 августа того года Биткоин упал в цене на целых 12 000$, что привело к ухудшению настроений на рынках деривативов.

Однако Биткоин развернул свое падение и вернулся к своему первоначальному ценовому диапазону в 66 000$ через 20 дней. Короткие позиции были сжаты по мере роста цены, и переполненные медвежьи ставки были ликвидированы, заставляя трейдеров выкупать позиции. По данным Santiment, это помогло подтолкнуть биткоин вверх на 83% в течение следующих четырех месяцев.

Глядя на текущую ситуацию, рынок может ожидать еще один 80% рост цены, хотя Santiment подчеркнул, что массовые ликвидации коротких ставок не являются четким индикатором начала бычьей фазы.

Согласно графику Santiment, устойчивые всплески отрицательного финансирования наблюдались на протяжении конца января и начала февраля. График показывает последовательность более низких максимумов и более низких минимумов в ноябре, декабре и январе, но по мере сжатия цены BTC около 65 000$ давление на открытие коротких позиций усилилось.

"Экстремально отрицательное финансирование может создать условия для быстрых отскоков цены. Многие короткие позиции открываются с кредитным плечом, что означает, что трейдеры занимают капитал для увеличения потенциальной доходности. Если цена растет вместо падения, эти позиции с кредитным плечом начинают быстро нести убытки. Как только убытки достигают определенного порога, биржи автоматически закрывают позицию для защиты своих систем", - говорится в анализе.

Настроение рынка перекликается с событием ликвидации в октябре

В событии 10 октября, которое уничтожило 19 миллиардов$ в ставках с кредитным плечом, несколько централизованных бирж и DEX испытали длинные ликвидации, которые отправили Биткоин вниз на двузначные проценты. После этого снижения трейдеры переместили свои позиции в шорт и перевернули ставку финансирования в отрицательную.

Сейчас Биткоин торгуется около 65 900$, после краткого падения ближе к 59 000$ во время волатильности конца января. Всплески отрицательной ставки финансирования затуманили бессрочные сделки, поскольку настроение в масштабах всего рынка на стороне медведей.

Хотя массовое открытие коротких позиций не гарантирует немедленного ралли. Это увеличивает вероятность волатильности цен, если цена начнет двигаться вверх. Учитывая текущее позиционирование, умеренное восходящее движение цены биткоина может ударить по рынкам, если пороги ликвидации шортов достигнут уровней, наблюдавшихся во время 10/10.

"Из-за отсутствия уверенности на рынках, основываясь на том, как выглядят другие метрики настроений, мы не видим, что эти короткие позиции внезапно закроются сами по себе. Поэтому вероятным результатом является событие ликвидации от движения цен вверх", - заявил Santiment, завершая свой прогноз цены в X.

Биткоин почти на недооцененных уровнях

После достижения своего исторического максимума в октябре прошлого года Биткоин находится в нисходящем тренде примерно четыре месяца. Коэффициент рыночной стоимости к реализованной стоимости (MVRV) монеты близок к 1,1, что указывает на то, что трейдеры считают ее текущую цену справедливой.

Когда коэффициент MVRV упал ниже 1 в предыдущих рыночных циклах, Биткоин считался недооцененным. Текущее значение предполагает, что цена приближается к этим основаниям, но этот цикл очень отличается от предыдущих.

Биткоин не взлетел в расширенную зону переоценки перед достижением пика в октябре. Если рынок никогда не входил в фазу экстремальной переоценки, это означает, что формирование дна отличается от того, что трейдеры видели во время предыдущих циклов. 

Если вы это читаете, вы уже впереди. Оставайтесь там с нашей рассылкой.