Bitcoin восстанавливается выше $71 000: как долго он продержится?

Биткоин отскочил примерно на 17% от минимума пятницы в 60 150 $, но восстановление не стерло подспудную осторожность, волнующую деривативный рынок. Трейдеры остаются настороже в отношении погони за новым восходящим воздействием, поскольку цена колеблется около уровня 70 000 $, а динамика ликвидности рисует смешанную картину. За последние пять сессий ликвидации бычьих фьючерсов с кредитным плечом составили около 1,8 млрд $, подпитывая спекуляции о том, что крупные хедж-фонды или маркет-мейкеры могли понести значительные убытки. Борьба рынка за поддержание импульса после четвергового падения подчеркивает, насколько хрупким остается аппетит к риску, даже несмотря на то, что попытка цены вернуть позиции продолжается.

Ключевые выводы

• Сигналы деривативов Bitcoin указывают на повышенную осторожность, при этом скос опционов измеряется примерно на 20% за неделю, поскольку трейдеры взвешивают потенциальную вторую волну ликвидаций фондов.

• Хотя цена восстановила часть четверговых потерь, ралли не переходит в широкий спрос на новое длинное воздействие, особенно по сравнению с золотом и акциями технологических компаний.

• Совокупные ликвидации фьючерсов указывают на недавнюю волну принудительных ликвидаций, но открытый интерес на основных площадках остается стабильным, что указывает на смешанную уверенность среди быков и продавцов.

• Фьючерсный рынок демонстрирует охлаждение спроса на бычье кредитное плечо, при этом ставка базиса фьючерсов BTC опустилась до самого низкого уровня за более чем год, подчеркивая осторожную позицию, несмотря на движение цены выше ключевых уровней.

Упомянутые тикеры: $BTC

Настроение: Медвежье

Рыночный контекст: Текущая динамика разворачивается на фоне вялого аппетита к кредитному плечу на крипторынках, при этом сигналы опционов и фьючерсов расходятся с ростом спотовой цены. Инвесторы переоценивают риск, ликвидность и потенциальные катализаторы, которые могли бы повторно ускорить более широкий восходящий тренд, в то время как системные опасения по поводу маркет-мейкеров и ликвидности держали участников осторожными.

Почему это важно

Нынешнее настроение на рынке Биткоина иллюстрирует более широкую напряженность между ценовым действием и аппетитом к риску, встроенным в деривативные рынки. Ралли от пятничного минимума было ограничено истощением восходящего спроса, что предполагает, что покупатели избирательны, а избирательное воздействие остается основным правилом игры. Для участников рынка ключевым выводом является не отсутствие интереса к Биткоину как таковому, а колебания в развертывании нового кредитного плеча, когда волатильность остается высокой, а условия ликвидности не являются единообразно поддерживающими.

Фон ликвидации подчеркивает, насколько хрупкие ликвидации могут распространяться по рынку. Когда примерно 1,8 млрд $ бычьих фьючерсных контрактов с кредитным плечом ликвидируются в течение пятидневного окна, это может вызвать переоценку риска крупными игроками, потенциально расширяя спреды бид и аск и вызывая защитное давление продаж, которое переживает немедленное движение. Эта среда затрудняет быкам создание устойчивого импульса, даже когда цена тестирует и ненадолго превосходит заметные пороги.

На фронте настроений скос на рынках опционов обеспечивает противовес восстановлению цены. 20% двухмесячный скос опционов сигнализирует о постоянном страхе и премии, размещенной на защиту от падения. В более спокойные времена более высокий спрос на коллы — показатель оптимизма — снизил бы скос к нейтральным показателям. Вместо этого рынок, по-видимому, более настроен на риск дальнейших потерь, чем на безудержное ралли. Отсутствие четкого катализатора для обновленного всплеска добавляет ощущения, что любой рост может быть постепенным и подверженным негативным сюрпризам, если ликвидность ужесточится или макрориск изменится.

Трейдеры будут следить за тем, скорректируют ли институты, которые работали за кулисами — маркет-мейкеры, хедж-фонды или проприетарные деск — свои модели риска в ближайшей перспективе. Страх невидимого события баланса может давить на рыночную психологию, особенно в сочетании с продолжающимися вопросами о системном кредитном плече в криптопространстве. Хотя некоторые быки добавляли воздействие, поскольку цены пытаются подняться к и за пределы 70 000 $, общий тон остается осторожным, при этом ландшафт деривативов сигнализирует, что тенденции избегания риска могут снова утвердиться, если возникнут новые проблемы с ликвидностью или регулирующие заголовки.

Текущий нарратив также приглашает к более внимательному взгляду на отношения между движениями цены и поведением хеджирования. Очевидный диссонанс между ралли цены в конце недели и сокращающимся спросом на кредитное плечо поднимает вопросы о том, что будет дальше с траекторией Bitcoin. Если цена может сохранить свои достижения, не привлекая более широкой волны кредитного плеча, потенциальный сценарий может включать постепенное повторное накопление длинных позиций. И наоборот, любой возобновленный шок — будь то от раскрутки кредитного плеча, регулирующего развития или макрокатализаторов — может ускорить свежую волну давления продаж, учитывая хрупкую уверенность, которая в настоящее время характеризует рынок.

Данные рисуют картину рынка, предварительно топчущегося на месте вблизи критических уровней. Совокупный открытый интерес фьючерсов Bitcoin на основных биржах составил примерно 527 850 BTC в пятницу, по сути плоский по сравнению с предыдущей неделей, даже несмотря на то, что номинальная стоимость этих контрактов снизилась с около 44,3 млрд $ до 35,8 млрд $. Сопоставление — стабильный открытый интерес с резким падением номинального воздействия — отражает снимок перераспределяемого риска, а не оптового сдвига в бычьей уверенности. Это подразумевает, что в то время как некоторые трейдеры выбирают запускать хеджи или сокращать воздействие, другие все еще накапливают, хотя и осторожно, с обновленным акцентом на дисциплину маржи, поскольку цены движутся в регионе 70 000 $ и выходят из него.

Чтобы контекстуализировать, пересматривают ли более крупные игроки риск, ставка базиса фьючерсов BTC — индикатор премии, уплачиваемой за фьючерсы относительно спота за установленный горизонт — упала примерно до 2% в пятницу, что является самым низким показателем более чем за год. В нейтральных условиях годовая премия обычно находилась бы в диапазоне 5%-10%, чтобы компенсировать задержку расчетов. Снижение сигнализирует об охлаждении аппетита к бычьему кредитному плечу, даже когда цена умудряется преодолеть психологический порог в 70 000 $. Эта дивергенция между силой цены и аппетитом к кредитному плечу помогает объяснить, почему рынок еще не приступил к свежему устойчивому подъему и почему трейдеры остаются настороже в отношении потенциальных откатов, если ликвидность ужесточится или настроение риска ухудшится.

Динамика опционов добавляет еще один уровень осторожности. Рынок опционов BTC демонстрирует растущую тенденцию к размещению защиты против нисходящих движений, отличительной чертой позиционирования с неприятием риска. Видной особенностью в последних показаниях является повышенный скос пут-колл, который предполагает, что трейдеры были готовы заплатить премию за страхование от снижения. Повышение скоса совпадает с периодами рыночного стресса, в которых страх и неопределенность доминируют в ценовом действии. Хотя некоторые участники могут ожидать более резкого возвращения, если макроусловия стабилизируются, отсутствие убедительного бычьего катализатора оставляет место для продолжения волатильности и потенциальных рассеиваний в настроении, поскольку рынок переваривает новую информацию.

Текущее настроение вписывается в более широкий нарратив, где страх и неопределенность выросли даже без единственного очевидного катализатора. Широко цитируемая дискуссия — Что на самом деле давит на Bitcoin? Samson Mow разбирает это — подчеркивает структурные опасения в структуре рынка и динамике ликвидности. Хотя нет единого события, вызывающего спад, сочетание принудительных ликвидаций, хрупкого аппетита к риску и осторожного рынка опционов укрепляет нарратив уязвимости, который может сохраниться в ближайшей перспективе.

Трейдеры, вероятно, продолжат взвешивать возможность того, что крупный маркет-мейкер или хедж-фонд может столкнуться с бедствием, и это настроение имеет тенденцию подрывать уверенность и повышать шансы нисходящих движений. В такой среде вероятность долговечного бычьего прорыва остается умеренной, даже когда Bitcoin показывает признаки прорыва за ключевые ценовые уровни. По мере того как рынок переваривает текущие данные и ищет стабильность, участники должны подготовиться к продолжению волатильности и тщательно отслеживать кредитное плечо, динамику финансирования и макрозаголовки, которые могут заново наклонить настроение.

Эта статья была первоначально опубликована как Bitcoin Reclaims $71K: How Long Can It Stay Above? на Crypto Breaking News – вашем надежном источнике криптоновостей, новостей Bitcoin и обновлений блокчейна.