От держания к контролю: Когда Bitcoin начинает "скупать публичные компании"

Автор: Conflux

Впервые Bitcoin вошел в капитальную структуру публичной компании в качестве «инвестиционного актива».

4 февраля страховая брокерская компания Tianruixiang Holdings, котирующаяся на Nasdaq, объявила, что нераскрытый инвестор внесет 15 000 биткоинов в обмен на долю в компании. На тот момент биткоины оценивались примерно в 75 000 $, что делало инвестицию стоимостью приблизительно 1,1 миллиарда $.

В объявлении не раскрывались конкретные детали, но оно осуществило исторический прорыв: впервые Bitcoin вошел в структуру акционерного капитала компании, котирующейся на Nasdaq, в качестве «инвестиционного актива».

Это не покупка ETF, не владение BTC и не выпуск облигаций для покупки криптовалюты. Это прямой обмен Bitcoin на акции публичной компании.

За последние два года происходили глубокие изменения: Bitcoin начал систематически входить в балансы публичных компаний.

Возьмем в качестве примера Strategy; она полностью изменила операционную логику традиционных публичных компаний. Она больше не зарабатывает деньги продажей программного обеспечения, а стала финансовой машиной: постоянно выпускает акции, конвертируемые облигации и т.д., и конвертирует финансирование в Bitcoin.

Юридически это компания, котирующаяся на Nasdaq.

Финансово это больше похоже на «усилитель активов Bitcoin»;

На рынке капитала она стала каналом Bitcoin, который не требует ETF и может торговаться напрямую.

Metaplanet в Японии, Twenty One Capital и Bitcoin Standard Treasury в США следуют тем же путем, что и Strategy.

Эти компании сформировали новый вид – казначейские компании Bitcoin.

На сегодняшний день большая группа публичных компаний по всему миру владеет наибольшим количеством Bitcoin:

• Strategy (ранее MicroStrategy): более 710 000 биткоинов
• Крупные майнинговые компании, такие как MARA, Riot и Hut 8
• Торговые платформы, такие как Coinbase и Bullish
• Казначейские компании Bitcoin, такие как Twenty One Capital, Metaplanet и Bitcoin Standard Treasury
• Даже технологические и платежные компании, такие как Tesla и Block.

У этих компаний есть одна общая черта: они превратили Bitcoin из инвестиционного актива в часть своей корпоративной структуры капитала.

Сделка Tian Ruixiang с 15 000 биткоинами представляет собой скачок вперед в этом направлении развития.

Если сделка будет завершена, Tianruixiang превзойдет американскую криптовалютную биржу Coinbase и станет восьмой крупнейшей казначейской компанией Bitcoin в мире с владением 15 000 биткоинов.

Но разница между ней и Strategies, майнинговыми компаниями и биржами заключается в том, что она не «купила Bitcoin за фиатную валюту», а скорее это было похоже на «покупку оболочки компании, котирующейся на Nasdaq» за Bitcoin.

В этой структуре сделка больше не похожа на инвестицию, а скорее на обратное поглощение традиционных рынков капитала криптоактивами.

Bitcoin больше не просто «владеют» компании, но его начинают использовать для преобразования самой собственности.

От более чем 700 000 биткоинов Strategy до майнинговых компаний, бирж и казначейских компаний, и теперь до сделок, которые напрямую обменивают Bitcoin на акции публичных компаний, появился четкий путь: Bitcoin реконструирует «сеть публичных компаний».

Когда эта система станет достаточно большой, Bitcoin больше не будет просто «криптоактивом», но станет финансовой инфраструктурой, встроенной в глобальную систему.

Когда достаточное количество публичных компаний будет использовать Bitcoin в качестве базового слоя капитала и собственности, Bitcoin больше не будет просто «криптоактивом», но станет финансовой инфраструктурой, встроенной в глобальную систему капитала.

*Содержание этой статьи предназначено только для информационных целей и не является инвестиционной рекомендацией. Инвестирование связано с риском; пожалуйста, инвестируйте осторожно.