Объяснение полномочий Минюста в отношении сделки Netflix-WBD

Все взгляды прикованы к Warner Bros. Discovery (WBD), поскольку усилия Paramount по приобретению компании продолжают нарастать, а Netflix переключил свое предложение о покупке Warner Bros' (WB) на полностью денежную заявку, при этом акционеры WBD должны проголосовать по сделке к апрелю 2026 года. Поскольку иск ожидает судебного разбирательства, а Paramount стремится заставить WBD предоставить больше информации об их сделке с Netflix на 82,7 миллиарда $, возникает вопрос, будет ли эта борьба в конечном итоге бессмысленной. Это потому, что американское федеральное правительство и международные регуляторы, такие как Европейский Союз, имеют право голоса в том, может ли любая из этих компаний приобрести WB или WBD.

Какие федеральные агентства США имеют право блокировать слияния?

Внутри страны Федеральная торговая комиссия (FTC) и Министерство юстиции (DOJ) являются национальными исполнителями федеральных антимонопольных законов. В данном случае Министерство юстиции контролирует процесс проверки слияния для Netflix и расследует враждебную полностью денежную заявку Paramount в размере 30 $/акцию или 108,4 миллиарда $ для WBD (срок действия истекает 20 февраля, если не будет продлен).

Министерство юстиции примет решение о том, даст ли приобретение Netflix компании WB чрезмерную долю рынка и подавит конкуренцию. Они являются стримером №1 в мире. Эта покупка включает HBO и HBO Max, премиальное кабельное направление для престижного телевидения и стриминговую платформу, которая входит в Топ-4. Они также приобретут киностудии и телестудии WB, которые производят контент для театрального проката и сторонних дистрибьюторов на эфирном, кабельном и стриминговом телевидении. Не говоря уже о том, что они будут владеть каталогом компании-наследницы, который охватывает более 100 лет.

Почему Netflix считает, что их слияние с Warner Bros. будет одобрено

Послание Netflix о приобретении было последовательным и даже включает веб-сайт (netflixwbtogether.com), где они излагают преимущества владения WB. Короче говоря, они утверждают, что Netflix-WB позволит больше выбора для подписчиков, больше возможностей для творческих людей и больше ценности для акционеров. С их точки зрения, всего этого можно достичь без снижения конкуренции на рынке.

Сопредседатель Netflix Тед Сарандос высказался по этому поводу во время отчетного звонка компании за 4 квартал 2025 года, отвечая на вопрос аналитика об их уверенности в одобрении приобретения по завершении регуляторного процесса.

После объяснения, что они тесно сотрудничают с Министерством юстиции и Европейской комиссией и что они "расширяют создание контента, а не сворачивают его", Сарандос заявил:

"Никогда еще не было большей конкуренции за создателей контента. За внимание потребителей, за рекламные и подписные доллары. Конкурентные линии вокруг потребления телевидения уже размываются, вы знаете, поскольку ряд сервисов размещают свой контент одновременно и на линейных каналах, и в стриминговых сервисах".

Он упомянул о сетях, одновременно транслирующих Суперкубок, о владении Amazon компанией MGM, об участии Apple в гонках Эмми и Оскара, о том, что YouTube опережает BBC по среднемесячной аудитории, а Instagram также пробивается на телевизионную арену.

По словам Сарандоса, сделка "укрепляет рынок" и позволит "здоровой конкуренции, которая принесет пользу потребителям и защитит и создаст рабочие места". Это основано на всех развлекательных опциях, с которыми, по словам сопредседателя, Netflix конкурирует за внимание: стриминг, эфирное вещание, кабельное телевидение, игры, социальные сети и видеоплатформы крупных технологических компаний.

Однако именно Министерство юстиции определит объем того, что означает "конкуренция", и эта точка зрения может быть узкой или широкой. Если федеральное агентство решит заблокировать слияние, им придется доказать свою правоту в суде (если Netflix не откажется от сделки).

Paramount находится в другой позиции, поскольку WBD не заключила сделку с компанией. Но компания-наследница подвергается аналогичной проверке, потому что они намерены приобрести ее.

Важность взвешивания Конгрессом сделки Netflix-WBD

7 января, в тот же день, что и слушания подкомитета судебного комитета Палаты представителей "На всех парах: конкуренция и выбор потребителей в цифровом стриминге", главный юридический директор Paramount Макан Делрахим направил письмо в Конгресс, назвав сделку Netflix с WBD "предположительно незаконной", в то время как сделка Paramount таковой не будет.

Но правительство ставит под микроскоп и Netflix, и Paramount. Намерение последней компании приобрести WBD означает, что если они преуспеют, они будут владеть двумя крупными театральными производственными компаниями, двумя крупными телевизионными производственными компаниями, двумя крупными стримерами (Paramount+ входит в Топ-10) и двумя крупными новостными изданиями (CBS News и CNN), а также пополнят свой портфель кабельных сетей, которые предоставляют реалити-шоу, программы о стиле жизни и спортивные программы.

Слушания в Сенате запланированы на вторник, 3 февраля. Variety подтвердил, что Сарандос и главный директор по стратегии WBD Брюс Кэмпбелл будут давать показания перед подкомитетом судебного комитета Сената по антимонопольному законодательству, конкурентной политике и правам потребителей, где они будут отвечать на вопросы о сделке.

В конечном счете, Конгресс не решает, может ли слияние продвигаться вперед, эта власть принадлежит FTC и Министерству юстиции. Но они могут оказывать влияние на процесс через мягкую силу своих слушаний, расследований и предоставления голоса общественной обеспокоенности и давлению — например, сопротивлению со стороны голливудских профсоюзов — в отношении решений, принимаемых корпорациями.

Что произойдет, если Министерство юстиции заблокирует сделку Netflix-WBD?

Что касается FTC и Министерства юстиции, власть, которой они обладают как исполнители антимонопольного законодательства, не является carte blanche, есть ограничения. Какое бы федеральное агентство ни рассмотрело слияние и не подало иск о блокировании приобретения, их дело должно быть выиграно в суде. Если это так, сделка не может продвигаться вперед. Однако объединяющиеся компании могут обжаловать вердикт. Если они выиграют апелляцию, первоначальное решение будет отменено, и приобретение получит зеленый свет.

Правительство также может подать апелляцию, если они проиграют дело, вот почему слияние компаний может занять годы. Возможно, что сделка Netflix-WBD может находиться в подвешенном состоянии в течение некоторого времени, если Министерство юстиции решит заблокировать ее.