Стратеги Jefferies предупреждают инвесторов хеджировать потенциальную волатильность рынка, если Верховный суд неожиданно поддержит тарифы Трампа

Аналитики Уолл-стрит советуют инвесторам готовиться к волатильности рынка, когда Верховный суд вынесет решение по тарифам эпохи Трампа. Стратеги Jefferies предупреждают, что акции могут пострадать, если судьи шокируют всех, оставив торговые сборы в силе.

Большинство трейдеров полагают, что суд отменит тарифы. Но стратег Jefferies Аникет Шах в среду отметил, что неожиданное решение в их пользу "вероятно, встряхнёт рынки". Его совет? Рассмотрите пут-опционы или инструменты волатильности "как разумную страховку". Вложение денег в секторы, которые избегают тарифов, такие как продукты питания и основные товары, также может помочь.

Дело в том, что никто не знает, когда будет вынесено решение. Суд не соберётся снова до 20 февраля. И хотя Jefferies считает, что тарифы будут отменены, торговые разногласия снова обострились из-за стремления Трампа контролировать Гренландию.

Рынки уже почувствовали, что происходит, когда суд не выносит решение. 9 января акции Mattel Inc. и Deere & Co. упали после того, как ожидаемое решение так и не было вынесено. Во вторник произошло ещё одно падение S&P 500, когда Трамп пригрозил тарифами восьми европейским странам. Ситуация отскочила в среду на 1,1% после того, как Трамп отказался от разговоров об использовании силы для захвата Гренландии.

 Торговая неопределённость может преследовать рынки весь год

"Если суд поддержит тарифы IEEPA, это, вероятно, даст зелёный свет дальнейшему использованию тарифов как рычага политики", — говорится в записке Jefferies, которую видел Bloomberg, говоря о Законе о международных чрезвычайных экономических полномочиях 1977 года. "Это сохранит повышенный риск, связанный с торговлей, в 2026 году".

Вот где это становится интересным. Если Верховный суд признает тарифы незаконными, компании могут рассчитывать на возврат на сотни миллиардов долларов в общей сложности. Но торговые адвокаты советуют не обольщаться, возврат этих денег может затянуться.

Трамп написал 12 января в социальных сетях, что "потребуется много лет, чтобы выяснить, о какой сумме мы говорим и даже кому, когда и где платить". Он назвал это "полным беспорядком и почти невозможным для нашей страны".

Импортные компании и таможенные эксперты не верят в это. Они говорят, что процесс должен быть простым, поскольку все тарифные платежи задокументированы.

Не ожидайте, что магазины сразу же снизят цены

Джош Кеттер, который руководит Spreetail, отметил, что "Ритейлеры не перекладывали полную стоимость тарифов на потребителей в течение прошлого года, вместо этого их маржа сократилась". Первый приоритет для любых возвратов? "Восстановить свою финансовую стабильность, так что потребители, ожидающие немедленного снижения цен, будут разочарованы".

Майкл Лоуэлл из Reed Smith изложил, как это может произойти. "Нет установленных сроков, когда возврат будет произведён", — сказал он.

Один из вариантов — Верховный суд отменит тарифы, но передаст вопрос о возврате в Суд международной торговли. Это будет означать месяцы споров, вероятно, в конечном итоге вернётся в Верховный суд. Другой вариант — Верховный суд прикажет CIT начать возврат напрямую.

Прямо сейчас Министерство юстиции и компании, участвующие в тарифных делах, хотят, чтобы CIT создал руководящий комитет для рассмотрения более 1 000 уже поданных дел о возврате, сказал Лоуэлл.

Тим Килер из Mayer Brown, который раньше работал на представителя США по торговле Сьюзан Шваб, сказал, что руководящие комитеты обычно занимаются такими вещами. Но он предупредил, что если все одновременно бросятся за возвратом, это может создать затор. "Таможня может обрабатывать протест до двух лет", — отметил Лоуэлл. Исправления после подведения итогов выполняются быстрее, "обычно за 30-45 дней".

Министр финансов Скотт Бессент заявил в воскресенье, что "очень маловероятно", что суд отменит чрезвычайные полномочия Трампа. Как ранее сообщал Cryptopolitan, Бессент указал, что у Казначейства достаточно средств для обработки потенциальных возвратов, хотя он не ожидает, что они понадобятся.

Тем не менее, у администрации есть запасные планы. Раздел 122 Закона о торговле 1974 года может ввести 15% тарифы на пять месяцев. Раздел 301 позволяет проводить расследования по каждой стране. Раздел 338 Тарифного закона 1930 года разрешает тарифы до 50%.