Будет ли 30% обвал цены Bitcoin разрушительным для USDT от Tether? Вот правда

Tether, эмитент USDT, долгое время считался одним из самых стабильных активов на крипторынке, но недавний отчет предполагает, что обвал цены Bitcoin может поставить под угрозу платежеспособность стейблкоина. Артур Хейс, соучредитель и CIO BitMEX, раскрыл, что часть резервов USDT распределена в BTC, потенциально подвергая его повышенной волатильности рынка. 

Обвал цены Bitcoin угрожает стабильности Tether USDT 

В недавнем отчете, опубликованном на X ранее на этой неделе, Хейс обрисовал рыночные риски, которые могут иметь разрушительное влияние на USDT от Tether. Основатель BitMEX объяснил, что эмитент стейблкоина осуществлял крупномасштабную торговлю процентными ставками, вероятно, делая ставку на снижение ставки Федеральной резервной системы (ФРС). 

Он заявил, что эмитент стейблкоина накопил значительные позиции в Bitcoin и золоте для хеджирования от падения процентного дохода. В результате Хейс предупредил, что если позиции Tether как в золоте, так и в Bitcoin упадут примерно на 30%, это может уничтожить весь его капитал, теоретически подвергая USDT риску неплатежеспособности. 

Поскольку стейблкоины обычно обеспечены долларом США, основатель крипто заявил, что серьезное падение стоимости резервов Tether может вызвать панику среди держателей USDT и криптобирж. В таком сценарии они могут потребовать немедленного понимания баланса эмитента стейблкоина для оценки риска платежеспособности. Хейс также предположил, что основные СМИ могут еще больше усилить опасения, создавая широкую рыночную тревогу.  

Аналитик отвечает на заявления Хейса о USDT

После заявлений Хейса на X, USDT от Tether подвергся тщательному изучению, при этом крипто-аналитики обсуждают устойчивость его резервов. Бывший руководитель исследований Citi, Джозеф Айуб, оспорил утверждения Хейса, утверждая, что даже если цены на Bitcoin и золото упадут на 30%, неплатежеспособность USDT остается крайне маловероятной. 

Он подчеркнул, что соучредитель BitMEX упустил три ключевых момента в своем посте. Айуб отметил, что публично раскрытые активы Tether не представляют всю совокупность его корпоративных активов. По его словам, когда Tether выпускает USDT, он поддерживает отдельный балансовый отчет по капиталу, который не публикуется. Цифры резервов, которые в конечном итоге раскрываются, предназначены для демонстрации того, как обеспечивается USDT. В то же время компания поддерживает балансовый отчет для инвестиций в акции, майнинговых операций, корпоративных резервов, возможно, большего количества Bitcoin, а остальное распределяется в виде дивидендов акционерам.

Айуб также описал основные операции Tether как высокоприбыльные и эффективные. Он заявил, что компания владеет более чем 100 миллиардами долларов в приносящих проценты казначейских облигациях, генерируя примерно 10 миллиардов долларов ликвидной прибыли ежегодно, при этом управляя относительно небольшой командой. Бывший руководитель исследований Citi оценил, что капитал эмитента стейблкоина, вероятно, оценивается между 50 миллиардами и 100 миллиардами долларов, обеспечивая ему существенную подушку против убытков в его крипто и золотых активах. 

Наконец, Айуб раскрыл, что Tether работает как традиционные банки, поддерживая только 5-10% депозитов в ликвидных активах, в то время как остальные 85% хранятся в долгосрочных инвестициях. Он также отметил, что эмитент стейблкоина значительно лучше обеспечен залогом, чем банки, добавив, что с их способностью печатать деньги банкротство практически невозможно.