TD Cowen reduce ținta Strategy în ciuda planului Bitcoin al lui Michael Saylor

Acțiunea Strategy a rămas sub presiune după ce TD Cowen și-a redus ținta de preț, în ciuda susținerii celei mai recente strategii de capital a lui Michael Saylor și menținerii unui rating optimist pentru companie.

Conform unui raport de cercetare recent al TD Cowen, brokerul și-a redus ținta de preț pentru Strategy (MSTR) de la 400 USD la 260 USD, menținând în același timp un rating de „cumpărare" pentru acțiune. Firma a atribuit evaluarea mai scăzută unei perspective pe termen lung mai conservative pentru Bitcoin (BTC), mai degrabă decât îngrijorărilor legate de noul Cadru de Capital Digital Credit anunțat de Strategy.

În ciuda reducerii, TD Cowen a declarat că ținta revizuită implică în continuare un potențial de creștere de aproximativ 200% față de nivelurile actuale de tranzacționare.

Revizuirea a venit la o zi după ce acțiunile Strategy au crescut cu peste 12%, pe măsură ce investitorii au reacționat la cel mai recent cadru de finanțare al companiei. Deși acțiunea a cedat o parte din aceste câștiguri în sesiunea următoare, TD Cowen a descris noul plan de capital ca un pas pozitiv care ar putea îmbunătăți flexibilitatea financiară a companiei în timp.

Perspectiva Bitcoin a determinat reducerea țintei

Raportul TD Cowen separă așteptările sale privind Bitcoin de opinia sa cu privire la acțiunile corporative ale Strategy. În loc să pună la îndoială cele mai recente decizii financiare ale companiei, brokerul și-a redus evaluarea deoarece se așteaptă la un preț Bitcoin pe termen lung mai slab decât cel prognozat anterior.

Evaluarea actualizată vine în timp ce Strategy continuă să ajusteze modul în care își gestionează trezoreria Bitcoin. Într-un dosar de reglementare datat 29 iunie, compania și-a introdus Cadrul de Capital Digital Credit, oferindu-i posibilitatea de a strânge până la 1,25 miliarde USD prin vânzări de Bitcoin.

Conform dosarului, veniturile ar putea fi utilizate pentru menținerea rezervelor în dolari SUA, finanțarea plăților de dividende preferențiale, îndeplinirea obligațiilor de dobândă, creșterea deținerilor de numerar și finanțarea viitoarelor răscumpărări de acțiuni.

Alături de noul cadru, Strategy a autorizat răscumpărarea a până la 1 miliard USD din Titlurile sale de Credit Digital, inclusiv STRC, STRF, STRD și STRK, dacă conducerea determină că răscumpărările ar consolida structura de capital a companiei.

Compania a dezvăluit, de asemenea, că a suspendat achizițiile suplimentare de Bitcoin, vânzând în același timp aproximativ 1,15 miliarde USD în acțiuni MSTR ca parte a strategiei sale de gestionare a capitalului.

Strategy se confruntă cu noi întrebări privind acumularea de Bitcoin

Atenția s-a îndreptat, de asemenea, spre întrebarea dacă Strategy poate continua să-și extindă deținerile de Bitcoin în condițiile actuale de piață.

Pe 28 iunie, Michael Saylor a postat tracker-ul Bitcoin al Strategy pe rețelele sociale alături de mesajul: „O să avem nevoie de mai multe grafice." Postări similare cu tracker-ul au precedat anunțurile anterioare de achiziție de Bitcoin, determinând unii investitori să speculeze că ar putea fi dezvăluită o altă achiziție.

Cea mai recentă achiziție raportată a Strategy a avut loc pe 22 iunie, când a achiziționat 520 BTC pentru aproximativ 35 milioane USD la un preț mediu de 67.068 USD per monedă. Achiziția a crescut deținerile totale ale companiei la 847.363 BTC, conform tracker-ului oficial de achiziții Bitcoin.

Condițiile recente de piață, însă, au complicat modelul de acumulare de lungă durată al companiei. Conform raportărilor anterioare, mNAV al Strategy a scăzut sub 1,0 pentru prima dată în acest ciclu de piață, coborând la aproximativ 0,80 după ce Bitcoin a scăzut sub 60.000 USD. 

Tranzacționarea sub valoarea deținerilor sale de Bitcoin face mai dificilă emiterea de noi acțiuni la o primă și utilizarea acelor venituri pentru a cumpăra BTC suplimentar fără a dilua acționarii existenți.

Conducerea a indicat anterior că emiterea de acțiuni ordinare sub aproximativ 1,22 ori mNAV poate deveni distructivă de valoare pe bază per acțiune. Ca urmare, unii investitori au pus la îndoială dacă restabilirea primei de evaluare ar trebui să aibă prioritate față de achizițiile suplimentare de Bitcoin.

Cadrul actualizat al Strategy a stârnit, de asemenea, critici din partea unor participanți la piață, deoarece permite o monetizare limitată a Bitcoin. Criticii susțin că vânzarea de Bitcoin ar putea afecta sentimentul pieței, în timp ce CEO-ul Ripple, Brad Garlinghouse, a criticat public rolul Strategy în timpul recentului declin al pieței crypto.

Dezbaterea a câștigat atenție suplimentară deoarece Saylor a încurajat în mod constant deținerea pe termen lung a Bitcoin, chiar și în timp ce compania evaluează noi modalități de a-și gestiona bilanțul.