Bitcoin depășește pragul de 75.000$, dar urșii refuză să cedeze

Bitcoin a recuperat și s-a menținut peste regiunea de 75.000 $ după cea mai recentă revenire, dar datele derivatelor arată că redresarea lipsește de convingere largă.

Bitcoin în Mijlocul unei Probleme de Credibilitate

Bloomberg susține că Bitcoin are o problemă de credibilitate în acest moment. Ratele de finanțare pe futures perpetue au rămas negative timp de aproximativ o lună și jumătate, ceea ce înseamnă că traderii cu efect de levier încă plătesc pentru a rămâne short chiar dacă spot-ul crește.

Această divizare se numără printre cele mai mari din acest an între acțiunea prețului spot și modul în care sunt poziționați traderii de derivate. Bitcoin a crescut cu aproximativ 14% de la minimele din aprilie, ajutat de intrările reînnoite în ETF-urile listate în SUA și acumularea proaspătă de către firma de trezorerie Bitcoin a lui Michael Saylor, MicroStrategy.

Un astfel de decalaj între poziționare și preț durează rareori mult și se încheie de obicei brutal pentru cineva. Când Bitcoin continuă să crească, traderii care fac short acumulează pierderi și pot fi forțați să se grăbească să își răscumpere pozițiile, determinând un vârf brusc și autoîntăritor cunoscut sub numele de short squeeze. Cu cât această confruntare se prelungește, cu atât inversarea eventuală poate deveni mai violentă.

Datele furnizate de Bloomberg arată că fluxurile nete în ETF-urile spot Bitcoin listate în SUA au atins aproximativ 332 milioane $ în această săptămână, cu aproximativ 26 milioane $ adăugate doar joi. Vineri la ora 8 dimineața la Londra, Bitcoin se tranzacționa aproape de marca de 75.000 $.

Aceasta a fost una dintre cele mai lungi serii bearish de finanțare de la perioada de capitulare post-FTX de la sfârșitul anului 2022, când sentimentul a fost la fel de epuizat.

Vetle Lunde, șeful departamentului de cercetare la K33, a declarat pentru Bloomberg că "Traderii construiesc în mod activ poziții short și pariază împotriva unui breakout, creând condiții în care un short squeeze devine mai probabil dacă momentum-ul ascendent persistă".

Structura actuală arată ca o configurație tipică de squeeze. Finanțarea negativă arată că vânzătorii short încă domină efectul de levier și plătesc pentru a rămâne în tranzacție, chiar dacă Bitcoin crește. Această creștere lentă înseamnă că multe dintre aceste short-uri sunt deja în pierdere, dar nu au capitulat încă, lăsându-le vulnerabile. În același timp, lichiditatea spot pare subțire, astfel încât orice mișcare bruscă poate riposta rapid prin derivate și se poate transforma într-un squeeze rapid și în cascadă.

Bloomberg explică faptul că contextul dominat de short-uri arată și mai fragil având în vedere valul de catalizatori bullish care lovesc piața în același timp, oricare dintre acestea putând declanșa tipul de șoc ascendent care îi forțează pe urși să iasă grăbit din pozițiile lor.

MicroStrategy a dezvăluit două achiziții în valoare combinată de 2,6 miliarde $ în ultimele două săptămâni, o cerere constantă care, conform traderului senior de derivate de la FalconX, Bohan Jiang, a ajutat la susținerea prețurilor. Pe deasupra, Charles Schwab a dezvăluit planuri de a lansa tranzacționarea spot de cripto în acest an și a lansat ideea că clienții ar putea dedica până la 8,8% din portofoliile lor către Bitcoin. Acest lucru semnalează cât de multă cerere proaspătă ar putea aștepta în culise.

Doar în ultima săptămână, ETF-urile Bitcoin listate în SUA au atras mai mult de 800 milioane $, trecând de la ieșirile observate la începutul anului la o cerere netă puternică. Fiecare nouă etapă de cumpărare de ETF împinge prețurile mai sus și face mai scump pentru vânzătorii short să rămână în tranzacții pierdute, crescând presiunea de squeeze care s-a construit în liniște pe piața derivatelor timp de săptămâni.

Conform Bloomberg, traderii bearish ar putea totuși ieși în avantaj dacă această ultimă revenire se descompune în cele din urmă. Datele Deribit arată că birourile de opțiuni plătesc pentru protecție la scădere, cu un interes deschis notabil aglomerat în contracte put în jurul strike-urilor de 60.000 $ și 50.000 $. Ei au numit acest lucru o redresare ușoară.

Laurens Fraussen, analist de cercetare la Kaiko, crede că Bitcoin ar putea vedea un rally care cu siguranță va "lua pe unii prin surprindere". Fraussen susține că o rupere peste 76.000 $ ar putea vedea BTC extinzându-se spre 85.000 $.

Imaginea de copertă de la Perplexity. Graficul BTCUSDT de la Tradingview.