Governador da Fed, Waller, aconselha cautela por agora; cortes possíveis mais tarde no ano

O Governador da Reserva Federal Christopher Waller expressou na sexta-feira cautela sobre as condições económicas atuais, mas ainda vê a oportunidade para cortes nas taxas de juro mais tarde este ano.

Anteriormente um defensor de cortes nas taxas, Waller disse numa entrevista à CNBC que os desenvolvimentos recentes no mercado de trabalho, bem como a incerteza da guerra com o Irão, exigem uma abordagem mais conservadora.

"Não significa que vou ficar parado pelo resto do ano", disse Waller no "Squawk Box". "Apenas quero esperar e ver onde isto vai parar e, se as coisas correrem razoavelmente bem e o mercado de trabalho continuar fraco, começaria a defender novamente o corte da taxa de política monetária mais tarde este ano."

Os mercados quase eliminaram completamente a possibilidade de reduções de taxas até ao final de 2026 e bem dentro de 2027. Esta é uma mudança em relação às expectativas anteriores à guerra, quando os traders esperavam dois ou três cortes este ano.

Mas os preços do petróleo em alta e um prazo indeterminado sobre quanto tempo a guerra irá durar mudaram as expectativas de mercado e causaram um repensar por parte de Waller e outros decisores políticos. Waller discordou em janeiro de uma decisão do Comité Federal de Mercado Aberto de não cortar, mas acompanhou a maioria no início desta semana para outra pausa.

A sua posição dovish anterior foi motivada por um mercado de trabalho claramente enfraquecido, que produziu quase nenhum crescimento líquido de emprego em 2025. No entanto, ele observou na sexta-feira que a força de trabalho também não está a expandir-se, pelo que o crescimento "líquido zero" ainda está a deixar a taxa de desemprego inalterada, mesmo com uma queda de 92.000 nas folhas de pagamento não-agrícolas em fevereiro.

"Se tivermos outro declínio de 90.000 empregos no próximo relatório de empregos, serão quatro relatórios negativos em cinco. Para mim, isso não é zero. Portanto, nesse ponto, é preciso começar a pensar que este mercado de trabalho não está bom", disse Waller. "Não acho que esta guerra vá ajudar de forma alguma daqui para a frente, mas teremos de ver o que acontece com a inflação."

Waller está geralmente otimista agora sobre a inflação, que ele vê a ser impulsionada por efeitos únicos das tarifas, mas a mover-se estruturalmente em direção à meta de 2% da Fed.

"Se esses efeitos tarifários não desaparecerem até à segunda metade do ano e depois a inflação começar a subir, então está neste negócio complicado de tipo, preocupamo-nos com a inflação? Arriscar uma recessão ou não?", disse ele. "Por isso, vou realmente ficar de olho em como serão os mercados de trabalho futuros para ver se quero começar a defender cortes de taxas em reuniões futuras, mas também quero ver o que acontece com a inflação."

No início da sexta-feira, a Governadora da Fed Michelle Bowman que, como Waller, foi nomeada para o cargo pelo Presidente Donald Trump, disse que acredita que a Fed pode cortar três vezes este ano. Isso levaria a taxa de referência dos fundos federais abaixo do nível neutro que os funcionários do FOMC veem como nem apoiando nem restringindo o crescimento.

Bowman, numa entrevista à Fox Business, assumiu essa posição mesmo dizendo que espera "forte crescimento" este ano "apoiado pelas políticas do lado da oferta que esta administração está a implementar."

Bowman é uma das apenas três autoridades da Fed que veem cortes agressivos de taxas este ano, de acordo com uma atualização da grelha "dot plot" da Fed divulgada na quarta-feira. Um total de 19 decisores políticos participam na grelha.