Riscos de crescimento aumentam com choques de preços – Standard Chartered

Os analistas do Standard Chartered, Madhur Jha e Ethan Lester, argumentam que os choques sustentados nos preços do petróleo historicamente impulsionaram a inflação global e frequentemente precederam recessões globais. Destacam que uma subida do Brent para USD 135/bbl poderia mudar o foco do mercado da inflação para os riscos de crescimento. Os autores sublinham que as reações mais rigorosas dos bancos centrais aos choques petrolíferos agora aumentam as preocupações com a desaceleração do crescimento.

Choques petrolíferos, inflação e riscos de crescimento

"As preocupações com a estagflação após um choque petrolífero têm alguma base em evidências históricas. Desde a década de 1970, a inflação global tem sido impulsionada principalmente por choques petrolíferos (que representaram cerca de 40% da variação da inflação global, de acordo com a análise do Banco Mundial), com a sensibilidade da inflação global aos choques petrolíferos em ascensão desde a pandemia."

"Além disso, desde a década de 1950, a economia global testemunhou cinco períodos de recessão (definidos como uma contração no PIB real per capita global). Quatro destas recessões foram precedidas por uma subida acentuada nos preços do petróleo (exceto a recessão de 2020 causada pela pandemia). Embora não vejamos um nível de preço do petróleo específico associado a uma recessão, todas as recessões anteriores registaram aumentos acentuados nos preços do petróleo – pelo menos uma duplicação."

"Pela nossa estimativa, uma subida para USD 135/bbl no preço do petróleo Brent seria um nível no qual os mercados começariam a concentrar-se mais no crescimento do que nos riscos de inflação."

"Embora os mercados tenham razão em preocupar-se atualmente com os riscos de inflação, estamos preocupados com um impacto pronunciado no crescimento, dada a já elevada incerteza macroeconómica global e os crescentes riscos de correções no mercado de ativos relacionados com riscos de crédito privado e avaliações de IA."

"Nas últimas duas décadas, as respostas dos bancos centrais passaram de 'ignorar' os choques petrolíferos para políticas mais proativas para manter a inflação controlada. Isto aumenta os riscos de desaceleração do crescimento. Uma mudança nas preocupações do crescimento sobre a inflação poderia concentrar a atenção em quais economias têm espaço fiscal e monetário para contrariar uma desaceleração."

(Este artigo foi criado com a ajuda de uma ferramenta de Inteligência Artificial e revisto por um editor.)