Os ledgers públicos das criptomoedas dão-nos uma visão rara de como uma nação em guerra movimenta dinheiro quando os mísseis começam a cair.
Minutos após os primeiros relatos de ataques dos EUA/Israel, o dinheiro começou a sair em massa das exchanges de criptomoedas iranianas. Quando a poeira assentou alguns dias depois, aproximadamente 10,3 milhões de dólares em criptomoedas tinham saído das plataformas locais, um aumento repentino que se somou a meses de atividade em constante crescimento.
Isto não foi um movimento de pânico isolado. Foi a mais recente explosão num sistema financeiro paralelo que o Irão construiu discretamente em blockchains públicas. Essa economia on-chain movimentou cerca de 7,8 a 11 mil milhões de dólares em criptomoedas em 2025, e reage às manchetes de guerra, protestos e sanções da mesma forma que os mercados tradicionais reagem a cortes nas taxas de juro.
Uma economia paralela inteira on-chain
A Chainalysis estima que o ecossistema de ativos digitais do Irão movimentou mais de 7,78 mil milhões de dólares em 2025, crescendo mais rapidamente do que no ano anterior, apesar da inflação, sanções e repressões periódicas no país. Outros investigadores colocam o intervalo total mais perto de 8–11 mil milhões quando incluem atividade encaminhada através de exchanges offshore e mixers.
O que se destaca é quão estreitamente esta atividade acompanha os choques políticos. Picos no volume surgiram em torno de protestos anti-regime, ciberataques a bancos e confrontos no conflito paralelo de longa data com Israel. Em cada caso, os iranianos que podem mover dinheiro para criptomoedas parecem fazê-lo quando temem que o rial ou o sistema bancário esteja prestes a sofrer outro golpe.
Os ataques aéreos de fevereiro e um aumento de 700% no fluxo de saída
A última onda começou a 28 de fevereiro, quando ataques conjuntos dos EUA/Israel atingiram alvos em e ao redor de Teerão, incluindo instalações militares e nucleares. À medida que os relatos dos ataques se espalharam, analistas de blockchain observaram os fluxos de saída das exchanges iranianas explodirem. Os saques horários saltaram para até oito vezes o seu nível habitual, com uma grande exchange a ver os fluxos de saída aumentarem cerca de 700% na hora após os primeiros mísseis caírem.
Nas principais plataformas do país, cerca de 10,3 milhões de dólares em criptomoedas saíram entre sábado e segunda-feira. Nas horas iniciais, os fluxos de saída de uma única hora ultrapassaram 2 milhões de dólares, um salto enorme em comparação com volumes típicos. A maior parte desse dinheiro fluiu para exchanges estrangeiras que há muito lidam com uma quota desproporcional de tráfego iraniano, sugerindo que pelo menos parte dele era simples fuga de capital.
Quem está a usar criptomoedas: pessoas comuns e o IRGC
Para os iranianos comuns, as criptomoedas são uma forma de escapar à inflação anual de 40–50 por cento, às sanções bancárias e ao risco constante de que os controlos de capital se apertem sem aviso. Durante ondas anteriores de protestos, analistas observaram padrões semelhantes: as pessoas moviam fundos de exchanges centralizadas para carteiras de autocustódia quando temiam encerramentos da internet ou novas repressões, depois retomavam negociações mais normais quando as coisas acalmavam.
Mas isto não é apenas um fenómeno de base. Endereços ligados ao Corpo da Guarda Revolucionária Islâmica e às suas redes estima-se que lidem com mais de metade do valor que flui para o ecossistema de criptomoedas do Irão. Investigações vincularam facilitadores ligados ao IRGC a pelo menos mil milhões de dólares movimentados através de exchanges estrangeiras desde 2023, com ativos digitais usados para encaminhar dinheiro contornando restrições bancárias tradicionais e financiar grupos proxy em toda a região.
Bitcoin, stablecoins e mineração como contorno de sanções
Dentro do Irão, o mix de criptomoedas concentra-se fortemente em Bitcoin e stablecoins atreladas ao dólar. O Bitcoin desempenha dois papéis: um ativo especulativo para quem está disposto a suportar a volatilidade, e um produto de exportação via mineração. Ao apoiar-se em energia subsidiada e operações de mineração, o Irão pode efetivamente transformar eletricidade em BTC e depois em moeda forte ou bens através de mercados offshore, contornando partes do sistema do dólar.
As stablecoins, especialmente o USDT da Tether, atuam como a camada de dinheiro digital. Exchanges locais e balcões OTC usam-nas para liquidar negociações, mover valor através de fronteiras e dar aos utilizadores algo que se comporta mais como dólares do que o rial em colapso. Quando os fluxos de saída disparam após eventos como os ataques de fevereiro ou grandes protestos, muito do que sai das exchanges são stablecoins direcionadas para carteiras e locais fora do alcance direto do país.
Sanções, hacks e uma corrida armamentista em conformidade
Os reguladores não têm observado isto à margem. No final de janeiro, o Tesouro dos EUA sancionou várias exchanges ligadas ao Irão, acusando-as de facilitar fluxos de dinheiro para entidades sancionadas e o IRGC. Anteriormente, hackers pró-Israel alegaram ter drenado dezenas de milhões de dólares da Nobitex, a maior exchange do Irão, num ataque politicamente motivado.
Essas medidas levaram as plataformas iranianas a mudar a forma como operam, movendo fundos para novas carteiras e experimentando roteamento on-chain mais complexo. Ao mesmo tempo, empresas de análise intensificaram o seu próprio rastreamento, argumentando que os ledgers públicos na verdade tornam mais fácil identificar grandes facilitadores e evasão de sanções ao longo do tempo, mesmo que algum dinheiro ainda escape.
O que a guerra mudou—e o que não mudou
O conflito atual claramente acelerou o papel das criptomoedas como válvula de pressão. Os fluxos de saída após os ataques de fevereiro mostram quão rapidamente as pessoas se movem quando temem novas sanções, retaliação ou caos financeiro. As mesmas ferramentas que ajudaram os iranianos a escapar de choques monetários anteriores estão agora a ser usadas para se proteger contra os riscos de uma guerra total.
O que não mudou é a natureza de duplo fio dessa mudança. Para os cidadãos, as criptomoedas são uma tábua de salvação que oferece algum grau de autonomia financeira num sistema que continua a decepcioná-los. Para o estado e o seu aparelho de segurança, é um canal paralelo para mover dinheiro no escuro. Para todos os outros a observar de fora, é um estudo de caso em tempo real de como os ativos digitais se comportam quando um país está sob pressão máxima.
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Autor: Mark Pippen
Redação de Londres
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