Recuo da Tether em US$ 500 bilhões reacende rumores de IPO

A Tether, emissora da stablecoin USDT de US$ 185 bilhões, reduziu fortemente suas ambições de captação privada.

Esse movimento levanta dúvidas sobre um possível IPO que antes era alvo de especulação por parte de nomes do setor, como Arthur Hayes, cofundador da BitMEX.

Pressão de investidores leva Tether a reavaliar planos de financiamento

A Tether inicialmente estudava captar entre US$ 15 bilhões e US$ 20 bilhões com uma avaliação de US$ 500 bilhões. Esse valor posicionaria a emissora da stablecoin entre as empresas privadas mais valiosas do mundo.

No entanto, de acordo com o Financial Times, a Tether agora considera captar apenas US$ 5 bilhões, ou até mesmo não levantar nenhum recurso.

O recuo mais recente ocorre após um ano de intensos debates no mercado. Em setembro de 2025, Hayes reacendeu as especulações sobre um IPO da Tether, sugerindo que a oferta pública da emissora da stablecoin poderia superar a estreia bem-sucedida da USDC feita pela Circle.

Na época, a avaliação da Tether girava acima de US$ 500 bilhões, colocando-a ao lado de gigantes de tecnologia e finanças como SpaceX, OpenAI e ByteDance.

Hayes caracterizou a potencial listagem como um movimento estratégico. Com a circulação da USDT em US$ 185 bilhões e uma estrutura de geração de receita, a Tether teria vantagem competitiva em relação à Circle.

Ainda assim, o sentimento dos investidores esfriou o entusiasmo. Financiadores teriam hesitado diante da avaliação de US$ 500 bilhões, apontando:

• Pressões regulatórias
• Dúvidas sobre a transparência das reservas
• Acusações anteriores de uso ilícito.

Tether mantém lucratividade apesar de desafios do mercado e mantém IPO como opção

Um recente rebaixamento pela S&P Global Ratings destacou a exposição da Tether a ativos de maior risco, como Bitcoin e ouro, elevando ainda mais a cautela.

A queda do mercado cripto nos últimos seis meses também reduziu o ânimo por avaliações elevadas, até mesmo para a empresa mais lucrativa do setor.

Paolo Ardoino, contudo, mantém confiança nos fundamentos da Tether. Ele classificou o valor de US$ 15 bilhões a US$ 20 bilhões como um equívoco. Segundo Ardoino, a companhia estaria “muito satisfeita” até mesmo se não captasse recursos.

A Tether informou lucro de US$ 10 bilhões em 2025, redução de cerca de 23% em relação ao ano anterior, devido à queda do preço do Bitcoin, mas compensada por retornos sólidos nas operações com ouro.

Com a lucratividade preservada, a Tether tem pouca necessidade operacional de captar recursos no momento. Isso sugere que a captação é tanto uma questão de credibilidade e parcerias estratégicas quanto de caixa.

IPO da Tether: apenas um sonho distante?

O recuo também altera as expectativas para um IPO da Tether. Embora uma abertura de capital já não seja iminente, fatores regulatórios e novos focos estratégicos mantêm a possibilidade em aberto.

A legislação sobre stablecoins nos EUA sob a presidência de Trump, junto com o novo token USAT, compatível com as regras locais, pode trazer legitimidade no mercado doméstico.

Assim, um IPO ainda pode ocorrer em 2026 caso o cenário de mercado melhore, embora o valor deva ser reconsiderado.

A postura prudente da Tether sinaliza tendência para o ecossistema cripto. Como a principal moeda de reserva do segmento, com grandes reservas em títulos do Tesouro e ouro, a empresa indica um foco cada vez maior em rentabilidade e transparência, em vez de expectativas excessivas do mercado.

Para outras empresas de cripto com avaliações elevadas e de olho na bolsa, a experiência da Tether pode servir de modelo: crescimento sustentável e fundamentos sólidos ganham cada vez mais peso para atrair confiança dos investidores, mesmo nos grandes nomes do setor.

Cabe acrescentar que Paolo Ardoino, CEO da Tether, já declarou que a empresa não precisa realizar um IPO, mas também não descarta essa alternativa.

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