Os custos de combustível estão a consumir os lucros das companhias aéreas — quais as transportadoras que conseguem sobreviver à pressão?

TLDR

• A IATA reduziu drasticamente a previsão de lucro líquido global das companhias aéreas para 23 mil milhões de dólares, face aos 41 mil milhões anteriores
• Os preços do combustível para aviação deverão atingir uma média de 152 dólares por barril em 2026, um aumento de quase 70% em termos homólogos
• A Delta, a United e a American Airlines demonstraram resiliência, com subidas de 56%, 26% e 14% no último ano
• Prevê-se que as companhias aéreas norte-americanas obtenham 9,4 mil milhões de dólares do total de 23 mil milhões de lucro global
• A parceria da Delta com a AmEx gerou 8,2 mil milhões de dólares em 2025; a rede global da United serve mais de 370 destinos

As ações das companhias aéreas caíram na segunda-feira depois de a Associação Internacional de Transporte Aéreo ter emitido um amplo aviso de lucros para o setor aéreo global. A queda foi inicialmente mais acentuada, mas atenuou-se após o Irão anunciar o fim dos seus ataques a Israel, que tinham impulsionado os preços do petróleo.

A Delta Air Lines terminou as negociações iniciais com uma queda de 0,7%, enquanto a United Airlines recuou 1,4% após ter chegado a cair quase 3% antes da abertura. A Southwest Airlines, a Norwegian Cruise Line, a Royal Caribbean e a Carnival caíram todas mais de 1%.

Delta Air Lines, Inc., DAL

A IATA reduz a previsão de lucro global

A IATA cortou a sua previsão de lucro líquido para 2026 das companhias aéreas globais para 23 mil milhões de dólares, face aos 41 mil milhões anteriores. Esse valor representa também cerca de metade dos 45 mil milhões registados no ano passado.

Os custos com combustível estão a impulsionar a revisão em baixa. A IATA prevê que os custos totais com combustível aumentem cerca de 100 mil milhões de dólares, para 350 mil milhões, este ano. O combustível para aviação deverá atingir uma média de 152 dólares por barril, quase 70% acima do ano anterior.

Prevê-se que as transportadoras norte-americanas representem 9,4 mil milhões de dólares do total de 23 mil milhões, face aos 12,4 mil milhões do ano passado.

A IATA afirmou que as transportadoras norte-americanas têm fortes incentivos para aumentar os preços dos bilhetes, uma vez que a maioria abandonou a cobertura cambial do combustível. Prevê que as transportadoras de rede se mantenham mais resilientes do que os operadores de baixo custo na América do Norte.

Delta vs. United: duas estratégias diferentes

Apesar da pressão que afeta todo o setor, a Delta e a United mantiveram-se sólidas ao longo do último ano. A Delta subiu 56%, a United subiu 26% e a American Airlines subiu 14%. A Southwest registou um ganho de 24% no mesmo período.

A Delta reportou receitas de 63,4 mil milhões de dólares no ano fiscal de 2025, com um lucro líquido de cerca de 5 mil milhões de dólares e uma margem líquida de 7,9%. A sua parceria com a American Express gerou 8,2 mil milhões de dólares no ano passado, proporcionando-lhe uma margem de proteção face às variações dos custos com combustível.

A United reportou receitas de 59,1 mil milhões de dólares no ano fiscal de 2025, com um lucro líquido de 3,4 mil milhões de dólares e uma margem líquida de 5,7%. Opera em mais de 370 destinos em seis continentes e tem apostado na expansão internacional.

A Delta apresenta um rácio dívida/capital próprio de cerca de 1,0x e gerou 3,8 mil milhões de dólares em fluxo de caixa livre. O rácio dívida/capital próprio da United é mais elevado, situando-se em 2,0x, com um fluxo de caixa livre de 2,6 mil milhões de dólares.

Ambas as companhias aéreas enfrentam riscos. A Delta sinalizou vulnerabilidades tecnológicas na sequência de uma falha informática em 2024 associada à CrowdStrike. A United enfrenta pressão operacional devido à escassez de pessoal de controlo de tráfego aéreo em centros estratégicos como Newark e Chicago.

O aviso da IATA deverá afetar sobretudo as transportadoras estrangeiras e os operadores de baixo custo. As maiores companhias aéreas de rede norte-americanas estão em melhor posição para transferir o aumento dos custos com combustível para os passageiros.

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