HYPE, ASTER giảm: Thị trường pre-IPO đổi cuộc chơi DEX phái sinh

Cuộc so sánh giữa Hyperliquid và Aster đang nóng trở lại khi hai nền tảng này được đặt lên bàn cân về thanh khoản, độ minh bạch và tốc độ mở rộng sản phẩm.

Trong khi Aster vẫn có lợi thế về độ nhận diện nhờ các cái tên lớn gắn với dự án, Hyperliquid lại được nhắc nhiều hơn vì hoạt động diễn ra trên chuỗi công khai và vì nền tảng này vừa mở sang nhóm thị trường hợp đồng vĩnh viễn Pre-IPO.

Vì sao Hyperliquid được đặt lên trước Aster

Luận điểm chính nằm ở mức độ minh bạch. Theo một bài đăng trên X của nhà phân tích Ryker, vì hoạt động của Hyperliquid diễn ra trên chuỗi công khai, các giao dịch lớn của cá voi dễ được theo dõi và bàn luận hơn. Chính sự hiện diện liên tục trên dữ liệu on-chain có thể giúp nền tảng này được nhắc tới nhiều hơn trong cộng đồng giao dịch.

Ở thời điểm được ghi nhận, Hyperliquid dẫn đầu mảng phái sinh DEX với khoảng 7,62 tỷ USD hợp đồng mở và 7,89 tỷ USD khối lượng giao dịch trong 24 giờ. Aster được ghi nhận ở mức khoảng 1,96 tỷ USD hợp đồng mở và 1,70 tỷ USD khối lượng 24 giờ.

Hyperliquid mở thêm thị trường Pre-IPO perpetual

Điểm mới của Hyperliquid nằm ở hướng sản phẩm. HIP-3 và TradeXYZ đã đưa thị trường Pre-IPO perpetual vào tài liệu, cho phép nhà giao dịch tiếp xúc với biến động giá của các công ty trước khi niêm yết. Cách thiết kế này nhắm vào quá trình khám phá giá trước IPO, thay vì mô phỏng quyền sở hữu cổ phần.

Cần phân biệt rõ: đây là hợp đồng vĩnh viễn, không phải cổ phiếu, không phải suất phân bổ IPO, không phải chứng khoán được token hóa và cũng không tạo ra quyền sở hữu. Theo mô tả trong tài liệu, giá tham chiếu được gắn với vòng gọi vốn gần nhất của công ty, còn mức giao dịch do thị trường quyết định. Nếu IPO diễn ra, hợp đồng sẽ quy đổi theo giá IPO; nếu không, nó được thanh toán theo giá Pre-IPO trung bình.

Trong số các tài sản được nhắc tới, $CBRS đã có thể giao dịch và IPO được kỳ vọng vào ngày 7 tháng 5.

Số liệu thị trường đang nghiêng về phía Hyperliquid

Dữ liệu giá được nêu cho thấy HYPE tăng 50,02% trong khi ASTER giảm 9,14% trong cùng giai đoạn. HYPE cũng đóng cửa quanh mức 40,96 USD, tăng 3,13% trong ngày sau khi dao động trong vùng khoảng 39,70 USD đến 41,16 USD. Chênh lệch này phản ánh việc thị trường đang định giá Hyperliquid cao hơn ở cả mức độ giao dịch lẫn câu chuyện sản phẩm.

Điều còn thiếu để kết luận chắc hơn là dữ liệu dài hơn về thanh khoản, người dùng hoạt động, doanh thu giao thức và mức độ duy trì khối lượng sau khi thị trường Pre-IPO được mở rộng. Hiện tại, những con số được nêu mới cho thấy Hyperliquid đang có lợi thế về quy mô giao dịch và mức độ hiện diện trên thị trường.

Tổng kết

So sánh hiện tại nghiêng về Hyperliquid ở cả thanh khoản, khối lượng giao dịch lẫn khả năng tạo chủ đề mới từ sản phẩm Pre-IPO perpetual. Aster vẫn có sự chú ý riêng, nhưng dữ liệu được nêu cho thấy Hyperliquid đang ở vị thế mạnh hơn trong nhóm phái sinh DEX.