Grayscale: Token hóa có thể tạo cú hích lớn cho thị trường 300 nghìn tỷ USD

Khối tài sản được mã hóa đã tăng mạnh trong quý I/2026, lên 19,3 tỷ USD, với trái phiếu kho bạc mã hóa chiếm phần lớn và vàng đứng sau ở nhóm hàng hóa.

Con số này xuất hiện trong báo cáo mới của Coingecko. Báo cáo cũng cho thấy quy mô tài sản thế giới thực được mã hóa hiện tương đương 6,9% thị trường stablecoin. Diễn biến này tập trung nhiều nhất ở trái phiếu kho bạc mã hóa và các tài sản hàng hóa như vàng.

Trái phiếu kho bạc mã hóa là nguồn tăng trưởng lớn nhất

Theo báo cáo, nhóm trái phiếu kho bạc mã hóa đã tăng thêm 9 tỷ USD, gần bằng một nửa mức tăng chung của toàn thị trường tài sản được mã hóa trong quý I/2026. Đây là nhóm tài sản sinh lợi, thường được thiết kế cho tổ chức và phục vụ quản lý kho bạc doanh nghiệp, với ví dụ được nhắc tới là BUIDL của BlackRock.

Vàng dẫn dắt nhóm hàng hóa mã hóa

Nhóm hàng hóa mã hóa cũng tăng mạnh và chủ yếu đến từ token gắn với vàng. Báo cáo cho biết phân khúc này tăng 289%, lên 5,5 tỷ USD. Hai token Tether XAUT và Paxos PAXG chiếm vai trò áp đảo, đóng góp 89,1% mức tăng của toàn nhóm hàng hóa mã hóa.

Báo cáo cho biết phần lớn hàng hóa mã hóa, gồm vàng, bạc và dầu, nhận được lực quan tâm lớn trong thời gian khủng hoảng ở Tây Á. Cùng lúc đó, các sản phẩm perp liên quan đến RWA cũng tăng sức hút vì cho phép giao dịch với đòn bẩy và không có ngày đáo hạn, dù đi kèm rủi ro thanh lý và thua lỗ phóng đại.

Dữ liệu được trích dẫn cho thấy khối lượng giao dịch perp của RWA đã vượt 300 tỷ USD, trong đó hàng hóa là nhóm chiếm ưu thế. Phần lớn hoạt động này diễn ra trên Hyperliquid, khiến HYPE trở thành một trong những tài sản hưởng lợi khi làn sóng giao dịch tăng lên trong quý I. Báo cáo nêu HYPE đã tăng khoảng 70%, từ 26 USD lên trên 45 USD.

Grayscale nhìn nhận đây là một xu hướng còn ở giai đoạn đầu

Grayscale cho rằng token hóa tài sản là một xu hướng lớn và còn ở giai đoạn sớm. Công ty này dự báo quy mô có thể chạm 300 nghìn tỷ USD trong dài hạn, khi phần lớn thị trường chứng khoán khoảng 300 nghìn tỷ USD cùng các loại tài sản khác như bất động sản dần chuyển lên chuỗi.

Về các tài sản có thể hưởng lợi, Grayscale nêu Canton (CC) là cái tên có cơ hội trong ngắn hạn ở mảng quyền riêng tư, còn ETH và SOL có thể hưởng lợi trong dài hạn nếu xu hướng mở rộng sang các mạng mở. Tuy vậy, dữ liệu hiện có mới cho thấy đây là nhận định của công ty quản lý tài sản, chưa phải kết luận từ thị trường.

Phần còn thiếu để kết luận chắc hơn

Dữ liệu được công bố cho thấy quy mô token hóa đang tăng nhanh, nhưng chưa đủ để xác định đà tăng này có bền vững hay không. Hiện chưa có thêm chi tiết về tốc độ tăng theo từng loại tài sản, mức độ phân bổ giữa nhà đầu tư tổ chức và cá nhân, hay việc đà tăng ở mảng perp có kéo dài sau giai đoạn biến động ở Tây Á hay không.

Tổng kết

Quý I/2026 ghi nhận sự mở rộng rõ rệt của tài sản được mã hóa, với trái phiếu kho bạc mã hóa và vàng là hai động lực chính. Các số liệu mới phản ánh nhu cầu đang tăng ở cả tài sản sinh lợi lẫn hàng hóa, trong khi các dự phóng dài hạn như 300 nghìn tỷ USD vẫn cần thêm dữ liệu thực tế để kiểm chứng.