Northrop Grumman (NOC) cai 2% apesar de superar o Q1 — Analistas preveem uma valorização de 29%

Principais Conclusões

• A NOC caiu aproximadamente 2% após os resultados do 1.º trimestre, apesar de a empresa ter superado as expectativas de EPS com $6,14 face aos $6,03 antecipados, enquanto a receita atingiu $9,88 mil milhões, representando um aumento de 4,4% em termos homólogos
• A divisão de Aeronáutica registou um aumento de receita de 17%, impulsionado principalmente pela transição do bombardeiro furtivo B-21 Raider para a fase de produção inicial a baixo ritmo
• A Força Aérea dos EUA aprovou uma expansão de 25% na capacidade anual de produção do B-21
• A empresa mantém uma robusta carteira de encomendas de $96 mil milhões, juntamente com planos para investir $2,5 mil milhões em instalações de produção do B-21 até 2029
• O consenso dos analistas aponta para uma recomendação de Compra Moderada, com um preço-alvo médio de $743,33, sugerindo um potencial de valorização de aproximadamente 29%

A Northrop Grumman (NOC) divulgou os resultados do primeiro trimestre a 21 de abril, que superaram as expectativas de Wall Street, mas as ações recuaram cerca de 2% em resposta. Embora a reação inicial do mercado possa parecer desconcertante, uma análise mais detalhada revela algumas preocupações subjacentes.

Northrop Grumman Corporation, NOC

A empresa de defesa registou lucros por ação ajustados de $6,14, superando as previsões dos analistas de $6,03. A receita total ficou em $9,88 mil milhões, marcando uma melhoria de 4,4% em comparação com o período homólogo e superando a projeção de $9,75 mil milhões do mercado. Pelos critérios convencionais, este representa um trimestre bem-sucedido.

Os participantes do mercado parecem estar a reagir a uma revisão em alta das previsões de despesas de capital para 2026 em $200 milhões, combinada com um ajuste negativo de $71 milhões na divisão Espacial relacionado com o programa GEM 63XL. Embora nenhum destes desenvolvimentos seja particularmente alarmante, captaram a atenção dos investidores.

A unidade de negócios de Aeronáutica destacou-se como a estrela do trimestre. A receita aumentou 17%, atribuída principalmente à entrada do B-21 Raider na fase de produção inicial a baixo ritmo. As margens do segmento recuperaram para 9,3%, beneficiando em parte da ausência de encargos por perdas que afetaram o início de 2025.

Além disso, a Força Aérea aprovou um aumento de 25% na capacidade de produção anual do B-21. Isto representa evidências concretas de uma procura sustentada, e não mera especulação.

O segmento de Sistemas de Defesa registou um crescimento de vendas de 5%, com o programa de míssil balístico intercontinental Sentinel a continuar a sua trajetória ascendente. A receita de Sistemas de Missão manteve-se essencialmente estável, embora o resultado operacional tenha saltado 20%, apoiado por modificações contratuais favoráveis.

A Expansão do B-21 Reforça o Pipeline de Receitas

A liderança da empresa indicou planos para investir $2,5 mil milhões em capital interno na infraestrutura de produção do B-21 até 2029. Nos últimos dois anos, a Northrop inaugurou mais de 20 novas instalações de fabrico, demonstrando o seu compromisso em aumentar a capacidade para a procura antecipada.

A carteira de encomendas situa-se atualmente em $96 mil milhões, representando aproximadamente dois a três anos de receitas futuras asseguradas. A orientação de EPS para o ano completo de 2026 foi estabelecida entre $27,40 e $27,90, que a gestão manteve essencialmente inalterada após o relatório trimestral.

As ações estão atualmente avaliadas a cerca de 21 vezes a estimativa de EPS de consenso de 2026 de $27,93. A ação transacionou entre $453,01 e $774,00 nas últimas 52 semanas, com a NOC a iniciar a sessão de segunda-feira a $575,57 — a negociar abaixo da sua média móvel de 50 dias de $699,43 e da sua média de 200 dias de $638,36.

Wall Street Mantém Perspetiva Construtiva

O Vanguard Group expandiu as suas participações na NOC em 1,5% durante o quarto trimestre, elevando a sua propriedade para aproximadamente 9,63% das ações em circulação.

Quanto à cobertura dos analistas, o Royal Bank of Canada elevou o seu objetivo de preço para $750, mantendo uma classificação de Outperform. O Deutsche Bank mantém uma recomendação de Compra com um alvo de $765. O UBS reduziu o seu alvo de $806 para $745, mas manteve a sua posição de Compra. O Citigroup reduziu igualmente o seu alvo de $807 para $742, mantendo uma classificação de Compra. O Jefferies passou para uma posição de Hold.

O consenso do mercado situa-se em Compra Moderada, apoiado por 10 recomendações de Compra e cinco classificações de Hold. Atualmente, nenhum analista mantém uma classificação de Venda sobre a NOC. O objetivo de preço médio de $743,33 sugere um potencial de valorização de aproximadamente 29% face aos níveis de avaliação atuais.

A empresa também anunciou um dividendo trimestral de $2,31 por ação, distribuído a 11 de março, correspondendo a um pagamento anualizado de $9,24 e um rendimento de 1,6%.

A transação interna mais recente envolveu o CAO Michael Hardesty a alienar 147 ações da NOC a $732,98 cada a 19 de fevereiro.

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