J.P. Morgan assinala aumento da automação enquanto mercado de ETF mira marco de 35 biliões de dólares

O crescimento dos ETFs está a impulsionar a automação, enquanto a tokenização poderá reduzir os tempos de liquidação e remodelar a infraestrutura dos fundos.

Os fundos negociados em bolsa estão a crescer rapidamente, e os sistemas que os suportam estão a mudar com a mesma velocidade. Mais transações são agora processadas por sistemas automatizados à medida que os volumes aumentam e as regras se tornam mais rigorosas. No J.P. Morgan, a negociação eletrónica já é uma parte fundamental da atividade dos ETFs. A atenção está também a virar-se para a tokenização, que poderá acelerar a liquidação e mudar a forma como os ETFs operam.

A negociação eletrónica torna-se a espinha dorsal do mercado de ETFs

Os ativos em ETFs estão a crescer rapidamente, com projeções a atingir 35 biliões de dólares até 2030, face aos 19,5 biliões de dólares em 2025. Esta expansão está a levar os participantes do mercado a depender cada vez mais de sistemas de negociação automatizados, capazes de gerir volumes mais elevados de forma eficiente e a menor custo.

No J.P. Morgan, a negociação eletrónica já se tornou uma parte central das operações de ETFs. Além disso, uma proporção crescente de ordens é processada através de plataformas digitais integradas, em vez de métodos manuais.

Aproximadamente metade dos fluxos de ETFs do mercado primário no J.P. Morgan chegam agora através de canais automatizados. Isto reflete um aumento acentuado na execução orientada por sistemas.

De acordo com o comunicado, as regras estão a tornar-se mais rigorosas, o que está a impulsionar a transição para sistemas automatizados. As empresas têm agora de reportar transações, acompanhar a liquidez e cumprir os requisitos de conformidade com maior cuidado. Fazer tudo isto manualmente é demasiado lento e sujeito a erros, pelo que os sistemas eletrónicos são agora indispensáveis.

Entretanto, os ETFs ativos ajustam as suas carteiras com maior frequência do que os produtos passivos e incluem frequentemente ativos menos líquidos ou mais difíceis de avaliar. Como resultado, exigem dados mais detalhados, relatórios mais rápidos e controlos operacionais mais rigorosos. Os dados do setor mostram que as estratégias ativas representaram a maioria dos novos lançamentos de ETFs em 2025.

Para suportar estes produtos, as empresas estão a investir em infraestruturas avançadas de negociação e análise. O J.P. Morgan integrou a sua plataforma Athena nos sistemas de serviços de ETFs, permitindo que os dados de preços e risco em tempo real alimentem diretamente as ferramentas de reporte. Os market makers recebem informações mais detalhadas, ajudando-os a avaliar e negociar ETFs ativos de forma mais eficiente.

J.P. Morgan vê potencial de longo prazo nos ETFs tokenizados 

A atenção está agora a virar-se para a tokenização, que poderá remodelar ainda mais a mecânica dos ETFs. Os ETFs tokenizados visam representar as participações de fundos em redes blockchain, possibilitando a liquidação quase instantânea e a negociação contínua. Os participantes do setor estão a testar duas abordagens principais.

Os ETFs tokenizados sintéticos replicam o preço de fundos tradicionais através de estruturas de derivados sem deter os ativos subjacentes. Ainda em fase inicial, os ETFs tokenizados nativos emitem participações de fundos diretamente on-chain, tornando o token digital o registo oficial de propriedade.

Os executivos do J.P. Morgan afirmam que a tokenização continua a ser uma área em desenvolvimento, mas veem um claro potencial a longo prazo. Os projetos internos estão a explorar de que forma as estruturas de fundos baseadas em blockchain poderão reduzir a fricção operacional e os atrasos na liquidação.

A liquidação quase instantânea destaca-se como uma das mudanças potenciais mais significativas. As transações de ETFs atuais demoram frequentemente um ou mais dias a ser finalizadas. As estruturas tokenizadas poderiam comprimir drasticamente esse prazo, melhorando a eficiência do capital e reduzindo o risco de contraparte.

Uma adoção mais ampla dependerá da clareza regulatória, da maturidade da infraestrutura e da procura do mercado. Ainda assim, o impulso está a crescer à medida que as instituições testam aplicações no mundo real.

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