LatAm FX: Riscos de posicionamento após ganhos expressivos – BNY

Geoff Yu, do BNY, observa que as moedas da América Latina (LatAm) têm sido os destaques entre os mercados emergentes (EM) no Forex (FX), com holdings a manterem-se sólidas ao longo do conflito e sustentadas por taxas nominais e reais atrativas. No entanto, alerta que, se o apetite pelo risco se alargar após o cessar-fogo, os fluxos de capital poderão rodar para ativos mais baratos da APAC (Ásia-Pacífico) e EMEA (Europa, Médio Oriente e África), limitando uma maior valorização do Forex (FX) da LatAm, apesar dos fundamentos sólidos.

Carry robusto, mas posicionamento vulnerável

"Nos mercados Forex (FX), a recuperação do sentimento de risco ainda é cautelosa, mas as holdings de Forex (FX) dos mercados emergentes começam a recuperar gradualmente. No entanto, a distribuição de desempenho mantém-se desigual."

"No último trimestre, o dólar manteve-se sob pressão transfronteiriça impulsionada pela procura de cobertura de risco que dominou em janeiro e fevereiro e ressurgiu desde o cessar-fogo. A LatAm, no outro extremo do espetro, registou um trimestre extraordinário e foi, de longe, a região mais comprada."

"Continua a ser a mais detida. Ao longo do conflito, nenhuma moeda chegou sequer perto de entrar em território de subdetenção."

"Se o cessar-fogo se mantiver e o apetite pelo risco aumentar, o potencial de recuperação das holdings em ativos de risco significa que será difícil para as moedas latino-americanas consolidar o posicionamento atual. Inicialmente, isto não implica necessariamente uma deterioração do carry, o que exigiria vendas significativas de moedas latino-americanas."

"A APAC e a EMEA poderão tornar-se mais atrativas à medida que as avaliações melhoram. A rotação de risco poderá acelerar materialmente, impulsionada pelo progressivo barateamento dos custos de financiamento em USD."

(Este artigo foi criado com a ajuda de uma ferramenta de Inteligência Artificial e revisto por um editor.)